«Роли поменялись?» - Биткойн обгоняет золото по притокам в ETF

Дебаты о биткоине и золоте возвращаются в обсуждение. С начала кризиса на Западной Азии биткоин укрепил свою роль хеджирования геополитических рисков, показав рост на 8,5%. В то время как золото упало на 12%, что противоречит ожиданиям, что как безопасное убежище оно будет расти во время войны.

Фактически, за тот же период золото потеряло вдвое больше, чем акции США (по индексу S&P 500, снизившись на 5,6%). Это было удивительно, учитывая, что в четвертом квартале 2025 и начале 2026 года золото превзошло биткоин.

Комментируя расхождение, аналитик ETF от Bloomberg Эрик Бальчунас отметил:

Многие люди три месяца назад сбрасывали биткоин за то, что он не является безопасным активом, а золото — да. Теперь роли поменялись. Думаю, не стоит судить об этих активах по неделям или месяцам.

Он добавил, что оба являются средствами сохранения стоимости, отметив, что один из них устойчив, а другой — чуть моложе. В отдельном посте в X Бальчунас назвал золото «независимым от акций» и отличным диверсифицированным, но «ненадежным хеджем».

Источник: Balchunas/X

Биткоин против золота: расхождения в притоке ETF

Во вторник, 24 марта, спотовые ETF на биткоин зафиксировали $167,23 миллиона чистых притоков за день, прервав трехдневную серию оттоков. Только за март в ETF-рынок было привлечено $2,5 млрд чистых притоков, и он на грани перехода с отрицательных на положительные показатели за год.

Источник: BOLD Report

В то же время, золото ETF за тот же период зафиксировали оттоки более чем на $22 миллиарда. Если устойчивость биткоина сохранится и притоки ETF продолжат расти, то этот криптоактив может получить больше внимания в ближайшем будущем.

При этом соотношение BTC/золото, отслеживающее относительную динамику биткоина по сравнению с золотом, всё ещё находилось в диапазоне нескольких лет.

В марте биткоин превзошел золото на 32%, но если развернется криптовая зима 2022 года, соотношение может опуститься до нижней границы диапазона — 9.

Это означало бы, что рынок биткоина близок к дну цикла, но перед устойчивым ростом потребуется недоотдача +43% по сравнению с золотом.

Источник: BTC/gold, TradingView

На самом деле, эта точка зрения широко подтверждается компанией Fidelity, которая считает, что уровень $60K — вероятное дно текущего рыночного цикла. На момент написания статьи биткоин удерживал поддержку на уровне $68K и может нацелиться на $80K, если притоки ETF продолжатся.

Итоговое резюме

• ETF на биткоин привлекли $2,5 млрд чистых притоков в марте и могут также перевести притоки за год в положительную зону.
• Однако ETF на золото продолжают показывать оттоки, поскольку биткоин становится относительно лучшим безопасным активом во время кризиса на Западной Азии.