Наследие скептицизма Уоррена Баффета в отношении криптовалют, когда он отходит от Berkshire Hathaway

Мир инвестиций отметил важный переход на этой неделе: Уоррен Баффет завершил свою операционную деятельность в Berkshire Hathaway после шести десятилетий, передав ежедневные обязанности Грегу Абелу, сохранив при этом титул председателя. Но за заголовком о смене руководства скрывается более глубокий нарратив: уход инвестора, чья непоколебимая скептичность по отношению к криптовалютам определяла не только его личную позицию, но и целую философию инвестирования в ценности, которая отдаёт предпочтение осязаемой отдаче и производительным активам вместо спекулятивных цифровых токенов.

В последние годы Уоррен Баффет стал одним из самых яростных критиков криптовалют, заработав репутацию старшего госсоветника скептиков в этой сфере. Его критика не была случайной — она отражала последовательную мировоззренческую позицию, основанную на десятилетиях инвестиционных принципов.

Десятилетия отрицания цифровых активов: от «ядов мыши» до вызова в $25

Самые резкие критики Баффета проявились на собраниях акционеров Berkshire Hathaway, где он постоянно оспаривал фундаментальные предпосылки Биткоина. На ежегодном собрании 2018 года в Омахе, когда цена Биткоина колебалась около $9000 — значительно ниже своего пика около $20000, — он перешёл от раннего определения 2014 года «ядов мыши» к более резкому выражению, назвав криптовалюту «вероятно, ядром мыши в квадрате». Его логика была проста: Биткоин не имеет внутренней стоимости и процветает за счёт спекуляций, а не за счёт реальной производительности.

Четырьмя годами позже, на собрании акционеров 2022 года, Баффет усилил свою позицию, предложив гипотетический сценарий. Он заявил, что даже если бы ему предложили все существующие Биткоины за всего лишь $25, он бы отказался. Его аргумент был ясен: «Что я с этим сделаю? Мне всё равно придётся продать его обратно вам. Оно ничего не даст». Он противопоставил это сельскохозяйственным землям и жилым домам — активам, которые приносят реальный доход. «Активы, чтобы иметь ценность, должны что-то приносить кому-то», — объяснил он, показывая купюру в $20, чтобы проиллюстрировать универсальную функцию валюты.

Это было не просто противоречие. Критика Баффета отражала более широкую инвестиционную философию, основанную на поиске ценности в предприятиях и активах, приносящих измеримую отдачу. Для него криптовалюта представляла всё, что нарушает его основные принципы: отсутствие дивидендов, отсутствующая производственная способность, отсутствие внутренней полезности, кроме надежды, что другой покупатель заплатит больше.

Эхо Мангера и следующая глава династии Berkshire

Бывший деловой партнер Баффета, Чарли Мангер, был также непреклонен в своей оценке криптовалют. Он назвал Биткоин «отвратительным и противоречащим интересам цивилизации» во время собрания Berkshire в 2021 году. В последующих интервью, в том числе с Wall Street Journal в 2022 году, он выразил гордость тем, что Berkshire полностью избегает этого сектора, отвергая развитие криптовалют как что-то, нарушающее интересы цивилизации. Его язык становился всё более ярким: однажды он назвал крипту «дерьмом» и сравнил её продвижение с опасной заразой.

Вместе Баффет и Мангер сформировали единый фронт против волны криптовалют, охватившей мировые рынки в 2010-х и 2020-х годах. Их скептицизм не был основан на недоразумениях, а на сознательном отказе от активов, нарушающих их фундаментальные критерии инвестирования.

Шесть десятилетий построения ценности, $150 миллиардов — свидетельство осязаемой отдачи

Когда Уоррен Баффет отходит от ежедневных операций в Berkshire Hathaway, его послужной список говорит сам за себя о здравом смысле его инвестиционной философии. Конгломерат, который Баффет начал приобретать в 1962 году, когда его акции класса А торговались всего по $7,60 за штуку, превратился из убыточной текстильной фабрики в мощную корпорацию стоимостью около $1 трлн. Те же акции класса А сейчас торгуются выше $750 000 — поразительное свидетельство того, как терпение и ориентированность на ценность приносят плоды на протяжении десятилетий.

Личное состояние Баффета, почти полностью сформированное за счёт активов Berkshire, достигло примерно $150 миллиардов, несмотря на то, что за последние двадцать лет он пожертвовал более $60 миллиардов на благотворительность. Это состояние не было создано за счёт спекулятивных ставок или революционных технологий — оно было построено благодаря дисциплинированному распределению капитала, фокусу на производительных предприятиях и непреклонному скептицизму к пузырям и маниям, включая феномен криптовалют, захвативший воображение многих инвесторов.

Передача операционного руководства Грегу Абелу свидетельствует о продолжении этой философии. Этот переход — не разрыв с основополагающими принципами Berkshire, а их продолжение под новым руководством. Когда Уоррен Баффет вступает в свой пенсионный период, его скептицизм по отношению к криптовалютам становится частью более крупного наследия: доказательства того, что инвестирование в ценности, основанное на осязаемой отдаче и производственной способности, превосходит спекулятивные активы в долгосрочной перспективе.