Aena SME SA (ANNSF) Итоги за полный 2025 год: рекордные доходы и пассажиропоток …

GuruFocus News

Чт, 26 февраля 2026 г., 4:01 AM GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

AENA.MC

-1.89%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

**Общий доход:** почти 6,4 млрд евро, рост на 9,5% по сравнению с 2024 годом.

**EBITDA:** около 3,8 млрд евро.

**Чистая прибыль:** превысила 2,1 млрд евро, рекордный показатель.

**Пассажиропоток:** почти 385 миллионов пассажиров по всему миру; более 321,5 миллиона в испанских аэропортах.

**Предложение дивидендов:** валовой дивиденд 1,09 евро на акцию.

**Коммерческий доход:** впервые превысил 2 млрд евро.

**Доход от беспошлинной торговли:** 535 млн евро, рост продаж на 15,3%.

**Рост доходов от недвижимости:** увеличение на 10,5% в 2025 году.

**Коэффициент чистого долга к EBITDA:** 1,6.

**Вклад международных EBITDA:** около 400 млн евро.

**Выпуск облигаций:** на 500 млн евро со сроком погашения 10 лет.

**Снижение выбросов ESG:** сокращение выбросов Scope 1 и 2 на 75% по сравнению с 2019 годом.

**Операционные расходы:** увеличились на 11,1%, до 2 650 млн евро.

**Доход от VIP-услуг:** вырос на 31,5%, до 104 млн евро.

**Доход от аренды автомобилей:** увеличился на 23,9%, до 256 млн евро.

Внимание! GuruFocus обнаружил 5 предупреждающих признаков у FPLSF.

Оценена ли справедливо ANNSF? Проверьте свою гипотезу с нашим бесплатным калькулятором DCF.

Дата выпуска: 25 февраля 2026 г.

Для полного текста отчета о конференц-звонке смотрите полный транскрипт.

Положительные моменты

Aena SME SA (ANNSF) достигла рекордных финансовых результатов третий год подряд, общий доход составил почти 6,4 млрд евро, а чистая прибыль превысила 2,1 млрд евро.

Пассажиропоток в испанских аэропортах превысил 321,5 миллиона, что является третьим подряд годом рекордных объемов.

Компания демонстрирует сильный рост в коммерческой деятельности, линии беспошлинной торговли превысили контрактные максимумы в нескольких регионах.

Aena SME SA успешно выпустила второй облигационный займ на 500 млн евро с благоприятными условиями, что свидетельствует о доверии рынка.

Значительное снижение выбросов, достигнуто снижение Scope 1 и 2 на 75% по сравнению с 2019 годом, что подчеркивает сильные показатели ESG.

Отрицательные моменты

Внутренний пассажиропоток в Испании снизился на 3%, несмотря на рост международного рынка.

Операционные расходы выросли на 11,1%, что связано с увеличением затрат на персонал и другие операционные расходы, опережая рост пассажиропотока.

Есть опасения по поводу возможных ограничений инфраструктуры, поскольку многие аэропорты приближаются к своим техническим пределам, что потребует значительных инвестиций в будущем.

Компания сталкивается с вызовами в балансировании увеличенных операционных расходов и поддержания высокого качества обслуживания аэропортов при росте трафика.

Возможные регуляторные и политические риски, что подтверждается прошлым участием политических инициатив, которые могут повлиять на тарифы и инвестиционные планы.

 






Продолжение истории  

Основные моменты Q&A

Вопрос: Помимо того, что вы только что сказали, не могли бы вы напомнить, какие еще коммерческие контракты будут открыты для тендера в краткосрочной и среднесрочной перспективе, чтобы обеспечить потенциал роста в коммерческой сфере? Ответ: Большое спасибо за вопрос, Тобиас. В области коммерции мы запустили тендер на рекламу несколько недель назад. Финансовый эффект новых контрактов действительно наступит в 2028 году, так как большинство текущих контрактов истекает тогда, за исключением аэропорта Пальма, который истекает в этом году. Мы также планируем обновить коммерческое предложение в аэропортах Малага и Гран-Канария. Недавно было выиграно право на деятельность F&B в Барселоне, с ожидаемым финансовым эффектом в 2026 году. Кроме того, мы активно работаем в сфере недвижимости, особенно в грузовых терминалах и ангарах, что также может принести финансовую отдачу.

Вопрос: Теперь есть полная видимость планов CapEx на ближайшие годы внутри страны. Могли бы вы дать обзор, чему должен соответствовать этот CapEx на международном уровне, учитывая важность работ BOA и возможное расширение Лутон? Ответ: Луис, это Игнасио. По Лутон-Аэропорту, запланированный CapEx в основном связан с техническим обслуживанием, так как наша концессия истекает в 2032 году. Однако есть потенциал для расширения, если будут согласованы привлекательные условия. В Бразилии большая часть CapEx для AMB уже выполнена, но для Конгоньяса у нас есть обязательные этапы CapEx, которые должны быть выполнены к 2028 году.

Вопрос: Мой вопрос касается прогноза трафика Dora 3. Возникает ли риск, связанный с возможными сбоями AI, ведущими к увеличению уровня безработицы среди белых воротничков, при обсуждении прогноза трафика? Ответ: Кристиан, трудно предсказать, как сбои AI могут повлиять на трафик Aena. Некоторые последствия могут быть положительными или отрицательными, мы внимательно следим за ситуацией. Обсуждения с регуляторами конфиденциальны, но мы делимся своими общими взглядами на развитие трафика.

Вопрос: Мой вопрос касается операционных расходов. Могли бы вы дать представление о масштабе увеличения OpEx, возможно, с разбивкой по группам расходов, таким как персонал, поставки и т.д.? Ответ: Привет, Элодия. Это Игнасио. В 2025 году расходы на персонал выросли из-за найма новых сотрудников и соглашений по зарплатам. Мы ожидаем продолжения этой тенденции. Другие операционные расходы выросли из-за обслуживания, безопасности и нормативных требований. Мы стремимся сохранять эффективность, но отраслевые тренды и законодательство влияют на затраты.

Вопрос: Еще один вопрос по изменению политики по сроку полезного использования. Что вызвало снижение амортизации на 69 млн евро и насколько это существенно в контексте различных категорий активов? Ответ: Спасибо, Хари. Мы пересмотрели сроки службы активов и обнаружили, что некоторые из них были длиннее, чем учитывалось ранее. Наибольший эффект был на доступ к поверхности и рулежные дорожки. Эта корректировка может привести к увеличению регулируемой базы активов. Влияние будет меньше в будущих годах.

Для полного текста отчета о конференц-звонке смотрите полный транскрипт.

Terms and Privacy Policy

Политика конфиденциальности

Подробнее