Портфель Билла Акмана раскрывает смелую стратегию инвестиций в ИИ

Миллиардер-инвестор Билл Акман делает обоснованную ставку на то, что искусственный интеллект изменит мировую экономику на десятилетия вперед. Согласно квартальным отчетам Pershing Square Capital Management, почти половина инвестированного капитала фонда — около 48% — сосредоточена в трех крупных компаниях, находящихся на пересечении облачных вычислений, инфраструктуры электронной коммерции и транспортных услуг. Эта стратегическая расстановка дает представление о том, как мыслят опытные инвесторы относительно наиболее перспективных применений ИИ.

Сам факт концентрации впечатляет. В то время как большинство управляющих портфелем распределяют свои ставки широко, Акман удвоил инвестиции в компании, обладающие масштабом, финансовыми ресурсами и технологическими возможностями для лидерства в внедрении ИИ в своих отраслях. Особенно примечательно не только сумма инвестиций, но и базовая инвестиционная концепция: каждое из этих трех активов представляет собой принципиально разный путь для искусственного интеллекта в создании стоимости.

Концентрированные ставки на лидерство в ИИ: почему Акман предпочитает триллионные гиганты

Две из крупнейших позиций Акмана — это представители так называемой «Великолепной Семерки» — группы мегакорпораций в сфере технологий, доминирующих на рынке. Alphabet, материнская компания Google и YouTube, составляет 19% активов Pershing Square по состоянию на сентябрь 2025 года. Amazon занимает еще 8,7%, и вместе эти два гиганта составляют почти 28% портфеля фонда.

Обоснование их удержания становится очевидным при анализе их стратегий в области ИИ. Alphabet интегрирует генеративный ИИ и крупные языковые модели в Google Cloud — свой высокомаржинальный облачный бизнес. В декабре компания зафиксировала рост продаж в облачном сегменте на 47% по сравнению с прошлым годом — впечатляющее ускорение, вызванное спросом предприятий на услуги с поддержкой ИИ. Более фундаментально, рекламная империя Alphabet — доминирующая благодаря Google Search и YouTube — обеспечивает огромные денежные потоки, которые финансируют активные инвестиции в исследования и разработки ИИ. В конце 2025 года у компании было 126,8 миллиарда долларов наличных и ликвидных ценных бумаг, что создает финансовую подушку, сопоставимую с возможностями большинства компаний.

Аmazon действует по схожему принципу, хотя ее присутствие в области ИИ распространяется через другие каналы. Хотя потребители знают Amazon в основном как платформу электронной коммерции, настоящим драйвером прибыльности является Amazon Web Services (AWS). Как ведущий мировой поставщик облачной инфраструктуры с примерно третью доли рынка, AWS стал основой для множества приложений ИИ. В четвертом квартале AWS достигла роста продаж в 24% в постоянных валютах, поскольку все больше предприятий внедряют решения ИИ на платформе. Как и Alphabet, Amazon обладает значительной финансовой гибкостью — к концу 2025 года у нее было около 123 миллиардов долларов наличных резервов.

Обе позиции отражают схожий инвестиционный принцип: поддержка компаний с доминирующими рыночными позициями, исключительной генерацией денежных средств и капиталом для инвестиций в инфраструктуру ИИ, которая станет основой цифровой трансформации экономики.

Возможность в 918 миллиардов долларов: доминирование Uber с помощью ИИ в сфере такси

Однако самая крупная концентрированная ставка Акмана — это Uber Technologies, которая составляет 20% инвестированных активов — совпадая по доле с Alphabet. По состоянию на сентябрь 2025 года Pershing Square владела 30 270 518 акциями Uber, что делает ее второй по величине позицией в портфеле.

Обоснование инвестиций связано с огромной возможностью расширения рынка. Глобальный рынок такси и совместных поездок, оцениваемый в менее чем 88 миллиардов долларов в год, по прогнозам аналитиков достигнет примерно 918 миллиардов долларов к 2033 году. Это десятикратное увеличение общего адресуемого рынка за менее чем десятилетие. Uber уже занимает около 76% рынка такси в США, что позволяет ей захватить значительную долю этого роста по мере расширения сектора по всему миру.

Что часто упускают из виду инвесторы, так это фундаментальная роль ИИ в операциях Uber. Искусственный интеллект обеспечивает динамическое ценообразование, которое регулирует тарифы в реальном времени в зависимости от спроса и предложения. Он управляет сложной оптимизацией маршрутов, обеспечивая эффективное распределение водителей и пассажиров. Эти функции — не периферийные, а ядро бизнес-модели Uber, делающее ее экономически жизнеспособной. Постоянные инвестиции в ИИ необходимы Uber для сохранения конкурентных преимуществ и расширения на новые рынки, где внедрение такси еще находится в зачаточном состоянии.

Кроме того, Uber выходит за рамки такси. Uber Eats, его служба доставки еды, работает в сегменте, сильно зависящем от экономических циклов, а бизнес грузоперевозок решает задачи цепочек поставок. Обе эти сферы также сильно зависят от ИИ для повышения операционной эффективности и улучшения клиентского опыта. Такая диверсификация позволяет позиции Uber в портфеле Акмана охватывать несколько направлений роста в смежных с ИИ рынках.

Что портфельная стратегия Билла Акмана говорит о будущем ИИ

Структура концентрированного портфеля Акмана показывает, как самые продвинутые инвесторы на Уолл-стрит подходят к искусственному интеллекту. Вместо того чтобы гоняться за чисто ИИ-компаниями или спекулятивными стартапами, Акман выбирает устоявшиеся бизнесы с тремя ключевыми характеристиками: доминирующими рыночными позициями, стабильным денежным потоком, возможностями инвестировать миллиарды в развитие ИИ и явными конкурентными преимуществами, которые ИИ может усилить.

Alphabet и Amazon представляют инфраструктурный слой — платформы, на которых будут работать приложения ИИ. Uber — слой прикладных решений — бизнес, где ИИ напрямую повышает эффективность и прибыльность. Вместе они обеспечивают экспозицию к влиянию ИИ на всю технологическую цепочку.

Распределение 48% отражает уверенность, а не случайный интерес. Опыт активистского инвестирования Акмана говорит о том, что он не просто покупает акции и держит их пассивно. Эта концентрация, скорее всего, свидетельство глубокой уверенности в том, что эти три компании останутся в авангарде создания стоимости на базе ИИ как минимум в ближайшие годы. Для инвесторов, желающих понять, как думают миллиардеры о коммерческом потенциале ИИ, портфель Билла Акмана служит продуманной дорожной картой.