Только что заметил кое-что интересное, происходящее в начале года. После того как BTC прорвал тот критический $90K барьер, альткоин-сет наконец начал показывать признаки жизни. ETH и SOL стабильно растут, а особенно привлекают внимание мемкоины и мелкие альткоины, которые внезапно взлетели на 20%+ всего за несколько дней. PEPE, DOGE, SHIB — все движутся. Но вот в чем дело — я не полностью уверен, что сезон альткоинов действительно вернулся.

Глядя на реальные цифры, общая капитализация криптовалютного рынка составляет около 3,19 трлн долларов, при этом BTC занимает 55% доминирования, а ETH — 10,24%. Мы все еще отстаем более чем на триллион от предыдущего пика, так что фундамент кажется шатким. Индекс сезона альткоинов по Coinglass держится на уровне 39, что честно говоря, не так уж впечатляет. Это примерно тот же уровень, который мы видели в середине 2024 года, когда ситуация была довольно тихой. Тем временем индекс страха и жадности находится на уровне 26 — глубоко в зоне страха, что вполне логично с учетом общего настроения рынка.

Что же движет этим отскоком? Есть несколько факторов, за которыми стоит следить. Во-первых, ликвидность на глобальных рынках может улучшиться на следующей неделе по мере выхода новых экономических данных. Период праздников истощил много ликвидности с рынка, и сейчас на передний план выходят внутриигровые движения, становясь основным драйвером краткосрочных движений. Когда премия USDC/USDT становится положительной, это обычно сигнализирует о меньшей агрессивной распродаже со стороны крупных игроков, и сейчас это действительно происходит.

Во-вторых, есть интересная динамика с драгоценными металлами. Золото показывает отличные результаты — рост на 120% с начала 2024 года. Исторически, когда золото достигает пика, Bitcoin обычно следует за ним в течение нескольких месяцев. Так что альткоины могут выиграть от этой ротации из традиционных активов в крипту. Некоторые аналитики предполагают, что фонды начинают перераспределять средства из золота и серебра в криптовалюты, поскольку эти пики выглядят устойчивыми.

Но вот где я осторожен. Данные по настроениям розничных инвесторов от Santiment показывают, что сейчас люди очень позитивны, что… немного тревожный сигнал? Когда все быки и в восторге, рынок обычно делает наоборот. Плюс, потоки в Bitcoin ETF рассказывают другую историю — за последние несколько недель мы видели более $900 миллиона чистых оттоков из спотовых ETF, даже несмотря на восстановление цен. Это профессиональные трейдеры, которые говорят: «мы еще не уверены».

Альткоин-сет, однако, показывает интересные движения. Помимо ралли мемкоинов с DOGE и PEPE во главе, мы видим отскок переосложенных секторов, таких как ZEC. Токены вроде RENDER и другие в области ИИ движутся, хотя и не очень сильно. WIF и FLOKI немного выросли, но ничего взрывного. В целом, это больше похоже на избирательную ротацию, чем на полноценное пробуждение сезона альткоинов.

Что бы действительно запустило настоящий сезон альткоинов? Нужно, чтобы несколько условий совпали: устойчивое улучшение ликвидности, макроэкономические данные, показывающие, что экономика не рушится, и чтобы розничные трейдеры оставались рациональными, а не впадали в FOMO. Сейчас мы находимся в той странной промежуточной стадии — есть достаточно поводов для внимания, но недостаточно уверенности, чтобы назвать это настоящим разворотом.

Главный фактор этого месяца — макроданные и назначение нового руководителя ФРС. Пока не появится ясность, я рассматриваю это скорее как тактический отскок, а не начало чего-то масштабного. Возможна ловля дна, но держите позиции небольшими и не привязывайтесь слишком сильно. Альткоин-сет может нас удивить, но пока рано говорить о сезоне.

Цели по цене BTC, которые циркулируют, все еще находятся в диапазоне 120K — 170K к концу года, а некоторые быки смотрят на 250K в более отдаленной перспективе. Но это предполагает, что институциональный капитал продолжит поступать, а макроусловия улучшатся. Пока я больше ориентируюсь на данные, чем на хайп.