Последнее время я внимательно слежу за рынком криптовалют, и явно что-то зреет в глубине. Недавнее падение? Большая часть его связана с геополитической напряжённостью и неопределённостью в политике, которые доминируют в заголовках новостей. Агрессивная позиция Трампа по поводу глобальной торговли и его фокус на интересах США напугали как традиционные, так и криптовалютные рынки.

Вот что интересно: настоящий вопрос не в том, увидим ли мы рыночный рост, а в том, какие условия должны сложиться, чтобы он действительно произошёл. Сейчас уровень тревоги слишком высок. ЕС нервничает из-за тарифов, ожидается решение Верховного суда США по торговой политике, возможные тарифы на Канаду и другие страны, а Гренландия становится неожиданным очагом напряжённости. Всё это создает туман неопределённости, который поддерживает настроения избегания рисков.

Чтобы криптовалюта прорвалась и вызвала настоящий рыночный рост, нужно, чтобы этот мрак рассеялся. Всё довольно просто — когда люди боятся макроэкономической ситуации, они не спешат вкладывать в цифровые активы. Золото и серебро растут уже несколько кварталов из-за тех же опасений, и криптовалюта движется в похожем направлении, когда преобладает страх.

Теперь, что касается технической стороны. Аналитик CryptoQuant Darkfost отметил кое-что, что привлекло моё внимание: рост стейблкоинов как ведущий индикатор. Подумайте — в прошлом году в США легализовали стейблкоины через рамки GENIUS, и с тех пор они привлекают серьёзный институциональный интерес. Банки и крупные финансовые игроки начинают обращать на них внимание.

Метрика, за которой стоит следить — (SSR) — соотношение предложения стейблкоинов. Она сравнивает общую рыночную капитализацию Биткоина с ликвидностью стейблкоинов на рынке. Когда SSR резко растёт, это сигнал о потере покупательной способности Биткоина относительно доступных стейблкоинов — по сути, импульс ослабевает. Когда оно резко падает, как мы только что увидели, это означает, что Биткоин пострадал гораздо сильнее, чем стейблкоины, что исторически указывает на возможные дны рынка.

Что мы сейчас наблюдаем — довольно заметно: последнее снижение SSR — самое резкое за весь цикл. Это тот самый момент капитуляции, который иногда предшествует рыночному росту. Исторически такие периоды — это время накопления и закладки фундамента для восстановления.

Но — и это важное «но» — мы застряли в этом макроэкономическом минном поле. Геополитическая напряжённость и торговая неопределённость реальны, и они не исчезнут за одну ночь. Поэтому, несмотря на техническую подготовку к возможному рыночному росту, макрообстановка всё ещё может его сорвать. Нам нужно, чтобы внедрение стейблкоинов продолжало расти, а их рыночная стоимость оставалась стабильной, а не падала ещё сильнее.

Игра заключается в том, чтобы наблюдать, продолжают ли стейблкоины расти несмотря на хаос. Если да, и если SSR продолжит вести себя так, как это обычно предшествует ралли, то мы можем оказаться на пороге чего-то интересного. Но всё зависит от того, начнёт ли эта геополитическая неопределённость налаживаться. Пока этого не произойдёт, даже самый хороший технический сценарий может не привести к устойчивому рыночному росту.