Только что просматривал данные о рынке за выходные, и сейчас происходит дикая диспропорция, за которой стоит понаблюдать. Индекс сезона альткоинов держится на уровне 38, а Fear & Greed — на 11 — и все буквально делят стороны: кто-то считает, что альткоины вот-вот взлетят, а кто-то — что они полностью умрут.

Одна часть говорит, что большинство альтов уже закончены. Как, полностью. Данные, на которые они ссылаются, действительно довольно жесткие — 40% альтов торгуются на уровнях или около рекордных минимумов, что как бы хуже, чем после краха FTX. За последний год было $209 миллиардов совокупного давления на продажу, и практически не было облегчения. И прикиньте — мы только что достигли 76-го подряд дня экстремального страха. Это самая длинная серия с момента ситуации с FTX.

С другой стороны, есть те, кто утверждает, что когда сезон альткоинов действительно начнется, это будет абсолютно безумно. Нечто невообразимое. И, честно говоря, у них тоже есть свои аргументы. Индекс сезона альткоинов был на уровне 12 в прошлом апреле — практически дном за весь год — а к сентябрю он поднялся до 78. Такая сжатость обычно предшествует разворотам.

Но есть одна важная вещь — обе группы могут быть правы одновременно. Рынок уже проводит свою фильтрацию. В эти выходные больше всего внимания привлекает Ethereum из-за квантовых вычислений, движений фонда по стекингу и теперь предложение Charles Schwab о прямой торговле ETH. Solana на втором месте — все еще борется с последствиями уязвимости Drift и вопросами надежности сети. Биткоин держится стабильно на фоне макроэкономической ситуации. А USDC подвергается проверкам после того, как всплыла крупная проблема с соблюдением требований.

Что я замечаю — капитал все больше стягивается к активам с реальной инфраструктурой и институциональной поддержкой. Реальное использование в блокчейне. Не просто хайп. Так что да, большинство альтов, вероятно, не выживет. Но те, что останутся, когда наконец начнется ротация, могут показать движения, которые покажутся абсолютно взрывными именно потому, что уже было устранено так много конкурентов.

Индекс сезона альткоинов на уровне 38 и Fear & Greed на 11 указывают, что мы ближе к дну этого цикла, чем к вершине. Но когда все начнется, это будет выборочно. Не все отскочат.