#OilEdgesHigher

Нефть сегодня держится на уровне $97.62 за баррель, прибавив более 3% за день и почти 17% за последний месяц — скачок, который почти не связан с циклами спроса и всецело обусловлен войной, перестраивающей глобальные потоки энергоресурсов.

Триггером стало де-факто закрытие Strait of Hormuz после военных действий на Ближнем Востоке в конце февраля. Около 13 миллионов баррелей в сутки производства фактически оказались вне глобальных рынков: из-за обвала трафика танкеров через пролив поставки перестали доходить до потребителей. Подобный шок предложения не проходит за одну ночь, и физический рынок учитывает это в жестких ценах — спотовые грузы Brent достигли $124.68 за баррель в среду, почти $30 выше июньского фьючерсного контракта.

Brent обгоняет WTI на протяжении этого ралли, потому что он несет более прямую подверженность сбоем в нарушенных судоходных маршрутах и снижению потоков между регионами рядом с проливом. WTI получил некоторую «подушку» за счет сильных запасов в США и шага правительства, которое сигнализировало о возможных выпусках из Стратегического нефтяного резерва, но даже этот буфер имеет пределы перед «пробоиной» объемом 13 миллионов баррелей в день.

Цены на бензин, дизельное топливо и авиационное топливо взлетели вслед за нефтью так же резко, как это почти всегда бывает, когда стоимость сырья растет столь быстро. Разница между спотовыми и фьючерсными ценами показывает, что рынок не верит в быстрое нормализующееся предложение: переговоры о прекращении огня пока ни к чему не привели — и Вашингтон, и Тегеран отклонили последнее предложение.

Консенсусное мнение среди аналитиков по энергетике сейчас заключается в том, что дефицит физического предложения сохранится вплоть до второй половины года даже в оптимистичном сценарии, при котором конфликт пойдет на спад. Для тех, кто следит за активами, связанными с энергетикой, разница «спот—фьючерс» — это самый чистый текущий сигнал того, как долго трейдеры ожидают продолжения этой рыночной разрегулированности.