Заметил интересный рейтинг криптовалют от аналитика TD Cowen Ланса Витанты. Парень выделил три компании с биткоин и эфир казначейством, которые, по его мнению, могут обогнать спотовые крипто-ETP, если рынок восстановится. Речь идёт о Nakamoto, Sharplink и Strive.

Витанта дал им все рекомендацию покупать с довольно амбициозными целевыми ценами. Для Nakamoto это доллар, для Sharplink 16 долларов, для Strive 26 долларов. Сейчас эти компании торгуются намного ниже этих уровней, что создаёт интересный потенциал.

Что мне нравится в его анализе — это не просто голословные утверждения. Витанта указывает на конкретные механизмы, почему эти компании могут дать лучший результат. Например, Nakamoto комбинирует прямое накопление биткоина с миноритарными долями в зарубежных казначейских фирмах типа Metaplanet. Плюс там есть медийный бизнес и управление цифровыми активами. Это создаёт то, что аналитик называет уникальным потенциалом синергии.

Sharplink возглавляют люди из крупных игроков — бывший руководитель цифровых активов BlackRock и соучредитель Ethereum. Компания фокусируется на увеличении эфира на акцию через казначейские операции и стейкинг. Витанта подчёркивает, что доход от стейкинга может быть выше, чем в спотовых ETP на эфир, потому что инвесторы фонда платят комиссии. И даже если эфир будет слабым, стейкинговые доходы должны покрывать операционные расходы.

Strive интересен тем, что это первая публичная компания с биткоин-резервами, которая приобрела другую такую компанию — Semler Scientific в январе. Витанта называет это поворотным событием. Если рейтинг криптовалют будет расти и больше компаний с биткоин-резервами начнёт торговаться с дисконтом, Strive может стать консолидатором в этом секторе. Плюс у них есть управление активами, маркетинг в соцсетях и образовательные проекты по биткойну.

Целевые цены Витанты предполагают, что биткоин достигнет примерно 140 тысяч долларов, а эфир около 3650 долларов к концу 2026 года. Сейчас, конечно, цены ниже — биткоин торгуется около 71 тысячи, эфир около 2200 долларов. Но суть в том, что эти компании могут дать мультипликаторный рост, если их операционные бизнесы будут работать хорошо, даже если крипто не взлетит так высоко, как прогнозирует аналитик.

Хотя компании пережили серьёзные падения на 90 процентов и более, Витанта видит в этом возможность для инвесторов, которые верят в восстановление и долгосрочный потенциал рейтинга криптовалют. Интересный взгляд на то, как публичные компании могут работать лучше, чем просто пассивные фонды.