Оглядываясь на 2020 год, я до сих пор помню, насколько дикой была ралли акций вакцин. Когда компании впервые начали проводить испытания коронавируса, риск был абсолютно огромным — речь шла о доклинических исследованиях и фазе 1. Но те, кто сделал ставку рано, увидели безумную прибыль. Moderna выросла на 631% в тот год, а Novavax? Более 3000%. Это был такой рыночный момент, который случается нечасто.

Игра с тем, как покупать акции вакцин от ковида, сильно изменилась по мере перехода в 2021 год и далее. Тогда вы фактически ставили на надежду — надеялись, что кандидат на вакцину вообще сработает. Теперь динамика сместилась к чему-то более конкретному. Компании, которые перевели свои программы в фазу 3 испытаний, уже доказали безопасность и эффективность в какой-то степени. Профиль риска полностью преобразился.

Что действительно изменилось, так это фокус. Вначале всё было связано с объявлениями о клинических данных и результатах испытаний. Каждый пресс-релиз мог качнуть акцию на 20-30%. Но как только вакцины приблизились к одобрению на рынке, разговор полностью сместился на другое: доходы. Тогда началась настоящая долгосрочная история. Компании вроде Moderna уже не были просто рискованными ставками — они становились реальными бизнесами с реальными доходами на горизонте.

Если вы думали о том, как покупать акции вакцин от ковида с более консервативным подходом, то время было ключевым фактором. Как только стало вероятным получение разрешения в экстренных случаях, даже осторожные инвесторы могли рассматривать позиции. Вы уже не ставили на то, сработает ли вакцина. Вы делали ставку на рыночное внедрение и рост доходов, что совсем другое дело.

Интересная часть инвестирования в акции вакцин, которая развивалась, заключалась в том, что она открывала возможности для разных типов инвесторов. Ранние программы всё ещё предлагали сумасшедший потенциал для агрессивных трейдеров. Но компании с кандидатами на поздних стадиях вдруг стали доступны более консервативным портфелям. Тема уже не сводилась к одной узкой ставке — она расширялась до чего-то с возможностью для нескольких инвестиционных подходов.

Одно, что я заметил тогда: чисто биотехнологические компании вроде Moderna и Novavax были гораздо более зависимы от успеха вакцины, чем диверсифицированные фармацевтические гиганты вроде Pfizer. Это делало их более рискованными, но и потенциально более прибыльными. Для тех, кто учился стратегически покупать акции вакцин от ковида, понимание этой разницы было очень важным.

Рассматривая, как развивалась эта инвестиционная тема, то, что сделало 2021 год особенным, — это не исчезновение возможности. А то, что сама возможность изменилась. Вы перешли от ставок на клинические прорывы к ставкам на бизнес-исполнение. Это изменение очень важно для того, как вы реально подходите к этим позициям.