Только что наблюдал за рынком лития, и удивительно, насколько многое изменилось за последние несколько месяцев. Литий-карбонат для аккумуляторов подорожал с примерно $13,400 за тонну в начале декабря до более чем $26,000 к концу января — это почти 95% скачка. Сподумен впервые с конца 2023 года превысил $2,000 за тонну. Большая часть этого — давление со стороны предложения — задержки на ключевых шахтах, остановки на техническое обслуживание и дефицит материалов по долгосрочным контрактам. Определенно, есть спекулятивные покупки, подпитывающие рост, но базовая ситуация довольно напряженная. Ликвидность на спотовом рынке тонкая, и покупатели, и продавцы осторожны, что означает, что цены могут резко колебаться при любой новости или операционных сбоях.

Интересно, что со стороны спроса. Продажи электромобилей выросли на 22% в 2025 году, а глобальные объемы хранения энергии на батареях увеличиваются. Ожидается, что спрос на литий-ионные батареи будет расти примерно на 14% в год в течение следующего десятилетия, при этом сам литий — примерно на 12% в год. Что интересно? Рынок фактически в дефиците, если учитывать ограничения на добычу — существует структурный дефицит концентрата сподумена из-за избыточной мощности конвертеров. Это дает рудокопам реальную ценовую силу.

Ответ предложения, однако, задерживается. В период спада 2023-2025 годов количество технико-экономических обоснований новых литиевых проектов снизилось с десятков в год до менее 10 в 2025 году. Даже при восстановлении цен новые проекты требуют обновленных исследований и финансирования — большинство из них не начнутся как минимум через 12 месяцев. Австралийские производители ищут возможность возобновить остановленные предприятия, а поставки из Африки могут появиться быстрее, но несут больше политических и качественных рисков. Запрет на экспорт литиевого концентрата в Зимбабве (с 25 февраля) только усложнил ситуацию — это 7% мировых поставок. Что касается прогноза цен на литий, то в ближайшее время мы, вероятно, увидим повышенные уровни, но главный вопрос — сможет ли предложение догнать спрос. Текущие цены поддерживают высокие маржи даже для более дорогих операций, но политические изменения и геополитические шаги могут изменить ситуацию в любой момент. Рынок остается позитивным, но явно более волатильным сейчас.