JPMorgan недавно опубликовал интересный анализ того, что может произойти с решением Верховного суда по тарифам, и существует четыре возможных сценария развития событий.

Базовый сценарий, которому они дают вероятность 66%, заключается в том, что тарифы будут отменены и сразу же заменены чем-то новым. Если это произойдет, мы можем ожидать рост S&P 500 на 0,75% — 1%, с возможным добавлением 10–20 базисных пунктов к концу периода. Это самый оптимистичный сценарий для акций.

Затем есть сценарий, при котором тарифы действительно сохранятся. JPMorgan оценивает вероятность этого в 24%, и для акций это не очень хорошо. Индекс S&P 500 может снизиться на 30–50 базисных пунктов, если это случится. Не катастрофа, но определенно создаст препятствие.

Третий вариант, с вероятностью 9%, — это отмена тарифов с их последующей заменой, но только после промежуточных выборов. Такой сценарий может оказаться даже более оптимистичным, чем немедленная замена. В этом случае рост S&P 500 составит 1,25% — 1,5%.

И есть сценарий с непредсказуемым исходом, которому JPMorgan дает всего 1% вероятности: тарифы отменяются без замены. Если это случится, возможен самый большой рост — от 1,5% до 2% для S&P 500.

Таким образом, три из четырех сценариев являются бычьими для акций, причем наиболее вероятный — с умеренными прибылью. Основной риск — если тарифы сохранятся, но по мнению JPMorgan, это маловероятный исход. Стоит внимательно следить за развитием ситуации с этим решением Верховного суда.