В последнее время я изучаю стратегии дивидендных инвестиций и заметил кое-что интересное: как лучшие взаимные фонды с выплатой дивидендов постоянно превосходят более широкий рынок. Что привлекло мое внимание, так это то, какая часть общего дохода фактически приходится на дивиденды — речь идет о 40-50% со временем, что большинство людей обычно игнорируют, когда рынки находятся в горячке.

Есть менеджер по имени Том Хубер, который управляет фондом T. Rowe Price, и он обогнал индекс крупных смешанных фондов более чем на 100 базисных пунктов ежегодно в течение десяти лет. Его философия довольно проста — сосредоточиться на компаниях с подтвержденной историей повышения дивидендов. Он объясняет, что рост дивидендов — это в основном сигнал качества бизнеса и финансовой устойчивости. Проблема в том, что такие дивидендные акции, как правило, менее волатильны, что дает вам некоторую подушку безопасности, когда рынки становятся нестабильными.

Что умно в его подходе — это терпение. Он держит оборот портфеля очень низким — около 19%, что означает, что он держит позиции долго и позволяет сложному росту работать на него. С налоговой точки зрения это действительно важно — меньший оборот означает меньше налогооблагаемых событий. Его основные позиции, такие как Danaher, находятся там очень долго, принося менее 1%, но постоянно увеличивая дивиденды. Также есть Pfizer, который растет дивиденды примерно на 10% в год с доходностью более 3%, и General Electric, проходящая через свою промышленную трансформацию.

С другой стороны, фонд Columbia Dividend Income выбирает другой подход. Менеджеры — Скотт Дэвис, Майкл Барклей и Питер Санторо — обогнали крупные фонды стоимости еще больше, примерно на 186 базисных пунктов за последнее десятилетие. Их стратегия интересна тем, что они не гонятся за доходностью в первую очередь. Они смотрят на реальные бизнес-фундаменталы и способность генерировать наличные деньги. Идея довольно надежная — вам нужна здоровая компания, которая действительно может позволить себе поддерживать и увеличивать дивиденды, а не просто платит высокий доход, который могут сократить.

Их портфель сильно ориентирован на генерацию свободных денежных потоков. Microsoft и Apple — их основные позиции, потому что у них превосходная генерация свободных денежных средств при росте доходов. Home Depot — их потребительская ставка, которая выигрывает благодаря тренду на улучшение дома и хорошему управлению капиталом. Они держат Exxon Mobil с 2003 года — один из самых сильных балансов в энергетике, с доходностью почти 4%.

Главный вывод здесь — лучшие взаимные фонды с выплатой дивидендов не просто гоняются за самыми высокими доходностями. Речь идет о поиске компаний с устойчивыми бизнес-моделями, сильными денежными потоками и реальной историей роста дивидендов. Будь то стратегии роста дивидендов или доходные стратегии стоимости, общий фактор — качество, а не погоня за доходностью. Именно это отделяет победителей от остальных за последние годы.