Только что посмотрел последние показатели Snowflake, и честно говоря, акции держатся намного лучше, чем можно было ожидать, учитывая, насколько жестоким был распродажа SaaS. Хотя SNOW снизился более чем на 20% в этом году, оценки в секторе были просто уничтожены. Этот показывает признаки устойчивости, в отличие от всего остального.

Их отчет за четвертый квартал был хорошим — 1,28 миллиарда долларов выручки за квартал, рост на 30% по сравнению с прошлым годом. Что привлекло мое внимание, так это удержание чистой выручки на уровне 125%. Это не опечатка. Существующие клиенты фактически тратят больше, несмотря на макроэкономические препятствия. Они также довольно дисциплинированы в вопросах прибыльности — скорректированная прибыль на акцию составила 0,32 доллара, превзойдя консенсус.

Метрики по клиентам тоже рассказывают интересную историю. За квартал добавлено 740 новых клиентов, рост на 40% в годовом выражении. Но что более важно, у них есть 733 клиента, тратящих более $1M в год, и теперь 56 клиентов платят им более 10 миллионов долларов в год. Это тот тип стратегии «захватить и расширять», который действительно работает. Они даже закрыли свою крупнейшую сделку когда-либо — более чем на 400 миллионов долларов.

Глядя вперед, они прогнозируют выручку по продуктам в размере 5,66 миллиарда долларов в следующем году — рост на 27%. Не взрывной, но стабильный для компании такого масштаба. Операционная маржа ожидается около 12,5% за год.

Теперь вот в чем дело — и тут я немного осторожен. Акции торгуются по 10-кратной оценке по будущим продажам на основе прогнозов этого года. Это не дешево, но и не безумие, учитывая траекторию роста. Компания явно лучше позиционирована, чем большинство SaaS-компаний сейчас, но я бы был осторожен с покупками из-за страха упустить возможность. В целом сектор стал дешевле, и могут появиться лучшие точки входа, если произойдет откат. Стоит следить за этим.