Стейблкоины не только трансграничные, но и локальные! Общий объем платежей достиг 550 миллиардов долларов, Азия обеспечивает две трети объема торгов

a16z последний отчет указывает, что стабильные монеты уже превратились в ключевую финансовую инфраструктуру, объем транзакций в первом квартале 2026 года достиг 4,5 триллионов долларов. Данные показывают, что коммерческая деятельность C2B выросла на 128% в год, а рынок Азии вносит почти две трети платежных объемов.

Последний отчет венчурного гиганта в области криптовалют a16z «9 charts on what stablecoins are becoming» с помощью девяти ключевых графиков изображает структурные изменения, происходящие со стабильными монетами. Основной вывод этого отчета не в новых токенах или новых нарративах, а в том, что роль стабильных монет переходит от «инструмента для сделок», «средства сбережения» к «ключевой финансовой инфраструктуре», причем все больше локализуясь, что явно расходится с первоначальными ожиданиями рынка о трансграничных платежах.

Закон GENIUS в США стимулирует объем транзакций со стабильными монетами до квартальных 4,5 триллионов долларов

В течение последних лет неопределенность в регулировании всегда была потолком для участия институциональных игроков в стабильных монетах. Переломным моментом стал закон GENIUS, который установил первый федеральный рамочный механизм выпуска стабильных монет. Данные a16z показывают, что скорректированный объем транзакций со стабильными монетами уже несколько кварталов подряд рос до принятия закона, а после — рост значительно ускорился, достигнув примерно 4,5 триллионов долларов в первом квартале 2026 года.

Европейская рамочная база MiCA показывает другую картину. После полного вступления в силу в конце 2024 года многие крупные биржи начали снимать USDT для соблюдения требований, что вызвало кратковременный скачок активности нестандартных стабильных монет свыше 40 миллиардов долларов. После волатильности месячный объем транзакций стабилизировался в диапазоне 15–25 миллиардов долларов, что значительно выше уровней до внедрения MiCA. Иными словами, регулирование не подавило активность нестандартных стабильных монет, а, наоборот, создало условия для формирования рынка, который ранее практически не существовал.

Быстрый рост коммерческой активности: C2B увеличился на 128% в год

Структурно важным является сама ситуация использования. В 2025 году весь объем переводов между потребителями (C2C) — 789,5 миллионов — остается основным, но самый быстрый рост демонстрирует категория C2B (потребитель-к-бизнесу), которая выросла с 124,9 миллионов в 2024 году до 284,6 миллионов, увеличившись на 128% в год.

Данные инфраструктуры платежных карт на базе стабильных монет подтверждают эту тенденцию. Проект Rain, поддерживающий карты на базе стабильных монет (включая Etherfi Cash, Kast, Wallbit и др.), показывает рост месячных депозитов с почти нулевых в ноябре 2024 года до более чем 300 миллионов долларов в начале 2026 года. Хотя это все еще залоговые остатки, а не прямые платежи, динамика весьма очевидна: коммерческое использование стабильных монет быстро расширяется.

Оборачиваемость валюты удвоилась: с 2,6 до 6 раз

Оборачиваемость каждой единицы предложения стабильных монет ускоряется. Индекс скорости обращения, который рассчитывает отношение месячного объема транзакций к circulating supply, с начала 2024 года почти удвоился, выроснув с 2,6 до 6.

Рост скорости обращения свидетельствует о том, что спрос на транзакции со стабильными монетами растет быстрее, чем их выпуск, и существующее предложение используется «активнее». Это характерно для реальной платежной сети: деньги «используются», а не просто «держатся».

Объем чистых платежей со стабильными монетами достигает 350–550 миллиардов долларов

Исключая операции по передаче средств, связанные с торговлей, корпоративными хранилищами и биржевыми механизмами, в 2025 году чистый объем платежей со стабильными монетами между разными субъектами оценивается в диапазоне 350–550 миллиардов долларов.

Структурно, B2B (бизнес для бизнеса) остается крупнейшим сегментом, но рост прямых переводов между потребителями (C2C) и операций по приему и выплатам для торговых точек также вызывает значительный интерес.

Географическая концентрация: Азия занимает почти две трети

Геоданные показывают, что платежная активность со стабильными монетами не распределена равномерно. Почти две трети платежей приходится на рынок Азии, основными регионами являются Сингапур, Гонконг и Япония. Северная Америка занимает около четверти, Европа — около 13%, а Латинская Америка и Африка вместе — менее 1 миллиарда долларов.

Это распределение имеет прямое значение для финтех-компаний в Тайване и Юго-Восточной Азии. Реальный рост использования стабильных монет сосредоточен в азиатском часовом поясе, что означает, что клиентская база, контрагенты и возможности регулировочного арбитража у местных игроков отличаются от американского рынка финтеха.

Миф о трансграничных платежах разрушен: внутристраховые транзакции выросли до 75%

Самая противоречивая графика в отчете — это опровержение популярного нарратива о том, что «стабильные монеты — это инструмент для трансграничных переводов». Реальные данные показывают, что доля трансграничных операций в общем объеме платежей постоянно снижается, а не растет. Доля внутренних транзакций увеличилась с примерно половины в начале 2024 года до почти трех четвертей в начале 2026 года.

Ярким примером является Бразилия. Там стабильно привязанный к бразильскому реалу BRLA вырос с почти нулевых в начале 2023 года до примерно 400 миллионов долларов в месяц к началу 2026 года, чему способствует интеграция с местной системой мгновенных платежей PIX.

a16z интерпретирует это так: стабильные монеты находят новое предназначение — это не только инструмент для переводов или валютных операций, а «локальный платежный посредник, работающий на глобальной инфраструктуре». Эта смена роли существенно влияет на конкуренцию между банками, платежными системами и эмитентами стабильных монет.

• Статья опубликована с разрешения: «Цепные новости»
• Оригинальный заголовок: «Стабильные монеты — не только трансграничные платежи, но и локализация! Последний отчет a16z: Азия поддерживает две трети транзакций»
• Автор оригинала: Neo