Тренд на американском рынке: одна фраза Джена Хуана привела к привлечению 47 миллиардов долларов, а Google впервые за 20 лет «продается» для сбора средств

Статья: Исследование трендов

Гонка вооружений в области ИИ начала смещаться с "чья чиповая технология сильнее" на "кто быстрее превратит деньги в вычислительную мощность".

2 июня в этот день рынок одновременно увидел две стороны этой монеты: Хуанг Ренсюнь на Computex в Тайбэе случайно произнёс фразу, которая подняла рыночную капитализацию Marvell на 470 миллиардов долларов за один день; а Alphabet был вынужден впервые за 20 лет выпустить новые акции, привлечь 80 миллиардов долларов, только потому, что существующая прибыль уже не могла насытить аппетит к инфраструктуре ИИ.

Один на сцене — бог, другой — продаёт кровь. Такова реальная картина технологической индустрии 2026 года.

Индексы закрылись ростом: три основных индекса достигли новых максимумов

Во вторник S&P 500 завершил торги на уровне 7 609,78 пункта, увеличившись на 0,13%, впервые в истории превысив отметку 7 600 пунктов. Dow вырос на 229 пунктов до 51 307,79 (плюс 0,45%). Nasdaq немного поднялся на 0,03% до 27 093,90 пункта, также обновив рекорд.

Но самым ярким не был индекс широкого рынка. Russell 2000 вырос на 0,90%, что стало наибольшим приростом среди четырёх основных индексов. Гибкость малых компаний намекает: доверие рынка к экономическим фундаментам не ограничивается несколькими гигантами с рыночной капитализацией в триллион долларов.

S&P 500 уже десятую неделю подряд растёт (включая предыдущую). Последний раз такое продолжительное повышение было в конце 2024 года, когда стартовала волна рынка ИИ.

Ночь полупроводников: Computex стал удалённой биржей Уолл-стрит

6 июня сектор полупроводников был зажжён на расстоянии благодаря выставке Computex в Тайбэе.

Marvell Technology (MRVL): +32,52%, крупнейший однодневный рост за 26 лет.

Когда Хуанг Ренсюнь выступал на Computex вместе с генеральным директором Marvell Мэттом Мёрфи, он бросил шесть слов: "Следующая триллионная компания, дамы и господа."

Это не случайные слова. В марте этого года Nvidia вложила 2 миллиарда долларов в Marvell, приобретая её возможности в области сетевых соединений и настраиваемых чипов. Логика Хуанга очень проста: когда вычислительная задача разбивается на тысячи чипов дата-центра, "нейронная сеть" между чипами — это так же важно, как и сами чипы. Marvell занимается именно этой системой.

По цене закрытия рыночная капитализация Marvell выросла с 192 миллиардов долларов до примерно 255 миллиардов. До "миллиардного клуба" ещё пять раз по величине, но рынок явно воспринимает слова Хуанга как дорожную карту, а не просто вежливую фразу.

Накануне, в день открытия Computex, Хуанг представил суперчип RTX Spark — первый в истории ПК-процессор Nvidia, который напрямую конкурирует с Intel и AMD, и рост его стоимости составил 4,8%. На следующий день деньги перетекли от Nvidia к её "участникам экосистемы", что само по себе рассказывает историю: маржинальная отдача от инвестиций в ИИ расширяется от "ядра" к "окраинам".

Hewlett Packard Enterprise (HPE): рост примерно на 25%, крупнейший однодневный рост с момента IPO.

Финансовый отчёт HPE за второй квартал — классический пример "всестороннего превосходства": скорректированный EPS — 0,79 доллара, ожидания аналитиков — 0,53 доллара, превышение на 49%; выручка — 10,68 миллиарда долларов, ожидания — 9,79 миллиарда, рост на 40%. Выручка серверного бизнеса — 5,45 миллиарда долларов, что на 20% выше ожиданий.

Более важное — прогнозы: HPE повысила годовой EPS с 2,30–2,50 долларов до 3,35–3,45 долларов, увеличив сразу на целый доллар. Генеральный директор Антонио Нери заявил, что HPE "опередила долгосрочный финансовый план на два года".

За последние годы рынок воспринимал HPE как "реликвию прошлого". Значение этого отчёта в том, что выгоды от ИИ не принадлежат только Nvidia и компаниям, разрабатывающим чипы; компании, продающие серверы, тоже получают свою долю.

Alphabet продаёт кровь, привлекая капитал: 80 миллиардов долларов через выпуск акций

Самым крупным катализатором для медвежьих настроений стал план Alphabet по привлечению 80 миллиардов долларов через выпуск акций. В последний раз Google, материнская компания, увеличивала капитал после IPO в 2005 году — 20 лет назад.

Финансирование делится на три этапа: Berkshire Hathaway покупает на дисконтной цене 10 миллиардов долларов (акции класса A — около 351,81 доллара за акцию, класса C — около 348,20 доллара); 30 миллиардов долларов через публичное размещение (часть — привилегированные акции с возможностью конвертации); ещё 40 миллиардов долларов через механизм "по рыночной цене" (ATM), начиная с третьего квартала, постепенно продаваясь на вторичном рынке.

Обоснование Alphabet очень простое: в 2026 году капитальные расходы превысят 180 миллиардов долларов, что вдвое больше, чем в 2025 году, а в 2027 году их ожидается ещё больше. Даже если доходы от рекламы и облачных сервисов Google ежегодно приносят сотни миллиардов долларов, этого всё равно недостаточно.

Акции GOOGL в тот день упали примерно на 4%. Волнение рынка связано не с нехваткой денег у Google, а с тем, что скорость расходов на ИИ превышает все ожидания. По оценкам Goldman Sachs, в 2026 году крупнейшие американские технологические компании потратят около 800 миллиардов долларов на капиталовложения, связанные с ИИ. Когда даже Alphabet вынуждена прибегать к размыванию доли для привлечения капитала, инвесторы начинают пересматривать свои оценки: чем закончится эта гонка вооружений — победитель заберёт всё или все будут раздавлены расходами?

Один из инвестиционных аналитиков в интервью телеканалу Peninsula выразил мысль очень точно: для сверхкрупных компаний "недостаточные инвестиции — угроза выживания, а чрезмерные — дорогостоящие". Эта фраза точно отражает текущий настрой отрасли: лучше тратить больше, чем отставать.

Диверсификация сектора: ИИ стимулирует технологический сектор, Alphabet тянет вниз телекоммуникации

Из 11 секторов S&P 500 7 выросли, 4 снизились.

Лидируют технологический сектор и коммунальные услуги. Технологические акции растут под влиянием Marvell и HPE, сектор полупроводников в целом укрепляется (SOXX +5,79%). Рост сектора коммунальных услуг кажется немного неожиданным: после падения на 4,9% в мае часть инвесторов начала покупать акции по сниженной цене.

Самым слабым сектором стал телекоммуникационный, полностью под давлением одной акции — Alphabet. Веса Alphabet в индексе S&P 500 по сектору коммуникаций слишком велико, и если она падает, весь сектор очень трудно восстановить.

Финансовый сектор немного снизился. Несмотря на новые рекорды рынка, банки ждут пятничных данных по занятости и по числу вакансий JOLTS.

Настроения на рынке: показатели страха и жадности на низких уровнях, но под поверхностью кипит жизнь

Индекс волатильности VIX держится в диапазоне 15–16, приближаясь к минимальным значениям за год, что создает видимость спокойствия. Доходность 10-летних облигаций выросла до 4,46%, прибавив 1 базисный пункт по сравнению с предыдущим днём.

Но есть два сигнала, на которые стоит обратить внимание:

Первый — аналитик Julian Emanuel из Evercore ISI отметил, что "запись рекордных концентраций названий в ИИ способствует росту индекса, скрывая при этом сложные геополитические и потребительские риски". Три акции — Micron, Nvidia и Alphabet — обеспечили более 40% корректировки EPS в этом году. Сильный рост индекса и слабое поведение большинства акций между собой явно расходятся.

Второй — геополитическая ситуация: в день открытия Computex Иран объявил о приостановке косвенных переговоров с США в знак протеста против военных действий Израиля в Ливане. Цены на нефть в ходе торгов резко выросли, хотя Трамп позже в Truth Social заявил, что переговоры продолжаются "быстро и активно". В целом, ситуация на Ближнем Востоке остается угрозой для рынка.

Фокус после закрытия: отчёт Palo Alto Networks превзошёл ожидания

Palo Alto Networks (PANW) после закрытия вырос более чем на 8%. Компания опубликовала квартальные результаты, превзошедшие прогнозы аналитиков, что вновь подтвердило устойчивость расходов на кибербезопасность. Это положительный сигнал для открытия рынка в среду.

Ещё один важный отчёт — Broadcom (AVGO), который опубликует финансовые показатели за второй квартал 3 июня (среда). Как один из ключевых игроков в области заказных ИИ-чипов, результаты Broadcom станут прямым тестом: растёт ли спрос на ИИ-чипы или рынок уже достиг пика.

Календарь на эту неделю: данные по занятости определят следующий шаг рынка

Во вторник утром выйдут данные по вакансиям JOLTS за апрель, ожидается стабильность около 6,8 миллиона. Но настоящая битва — в пятницу, когда публикуется отчёт по занятости за май.

Ожидания по политике ФРС начинают меняться. Высокая инфляция и вероятность повышения ставок к концу года превышают 60%. Если данные по занятости окажутся сильными, доходность по американским облигациям может продолжить рост, и высокотехнологичные акции с низкой доходностью — под давлением.

Но пока рынок выбирает: не обращать внимания на ставки и сосредоточиться на ИИ.