#我的Gate交易时刻 SpaceX сегодня вышла на NASDAQ: $135 за акцию, оценка $1,75 трлн, стоит ли это крупнейшее в истории человечества IPO?
12 июня 2026 года, в 9:30 утра по восточному времени США, SpaceX официально вышла на биржу NASDAQ под тикером SPCX. Цена $135 за акцию, оценка $1,75 трлн, привлечение капитала $75 млрд — крупнейшее в истории человечества IPO, без исключений.
Это не история, которая "скоро произойдет". 11 июня цена уже была определена, 555,6 миллиона акций класса А по цене $135 за акцию, без диапазона цен, сразу фиксированная цена. Reuters и Bloomberg сообщили, что средства от инвесторов уже превысили $250 млрд, почти в 4 раза превышая целевой объем финансирования.
Голландский банк Goldman Sachs выступил главным андеррайтером, почти все крупные банки Уолл-стрит участвовали в совместном андеррайтинге. Розничные инвесторы получили около 30% — очень редкий случай для такого масштаба IPO. Но даже при таком резерве для розницы, большинство всё равно не смогли купить. Внимание глобальных рынков сегодня полностью сосредоточено на свечке открытия SPCX.
一 О "убыточной компании" на $1,75 трлн
Открыв файл S-1 SpaceX, цифры кажутся противоречивыми.
За 2025 год выручка составила $18,7 млрд, чистый убыток — $4,9 млрд. Единственный прибыльный бизнес — Starlink. Что это значит? Оценка $1,75 трлн соответствует примерно 93-кратному мультипликатору по выручке. Для сравнения, рыночная капитализация Apple около $3,5 трлн, мультипликатор по выручке менее 10. В пиковые времена AI-бумов Nvidia мультипликатор по выручке был чуть выше 40.
Goldman Sachs дал целевую оценку $1,77 трлн, а аналитики Morningstar 1 июня пришли к совершенно иному выводу: справедливая стоимость SpaceX — всего $780 млрд, что на 48% ниже IPO-оценки. Причина у аналитиков Morningstar проста: SpaceX связывает большую часть своих перспектив роста с AI, но технологии, которые должны обеспечить будущий доход — например, космические солнечные электростанции — пока ещё не созданы.
Рынок явно не прислушался к мнению Morningstar. 250 миллиардов долларов в заявленных средствах — всё говорит само за себя. Это означает, что основной нарратив IPO SpaceX уже не о том, сколько компания зарабатывает сейчас, а о "трёх козырях" Илона Маска.
二 Три козыря: запуск, Starlink, xAI
Оценка SpaceX — это три части.
Первая — ракетостроение. Falcon 9 и Falcon Heavy уже достигли возможности многоразового использования, а Starship, как только станет зрелым, значительно увеличит грузоподъемность на низкую орбиту. В 2025 году SpaceX выполнила более 140 орбитальных запусков, что составляет подавляющую часть мировых запусков. Конкурентные преимущества в запуске — это реальность: никто не сможет быстро скопировать возможности Falcon 9 по многоразовости и частоте запусков.
Вторая — Starlink. Это единственный прибыльный сегмент компании и её основной источник денежного потока. К концу 2025 года на орбите было более 7000 спутников, а пользователи превысили 5 миллионов. За три года Starlink превратился из "убыточной инфраструктуры" в "прибыльного телеком-оператора". И у него есть уникальное ценовое преимущество — ни одна традиционная телеком-компания на Земле не может обеспечить глобальное покрытие с помощью спутников.
Третья — самая амбициозная и рискованная карта: xAI и инфраструктура искусственного интеллекта. В файле S-1 SpaceX позиционирует себя как поставщика AI-инфраструктуры, а xAI — как ядро AI-бизнеса группы. Одно из целей IPO — "расширение вычислительных мощностей AI". Илон Маск говорит, что будущий AI потребует огромных вычислительных ресурсов, а космические солнечные электростанции смогут бесконечно получать энергию и охлаждение. Этот проект открывает огромный потенциальный рынок.
Но риски у этих трёх карт очень разнородны. Запуски и Starlink — это проверенные бизнесы, а идея космических дата-центров для AI — пока что только на презентациях. Вопрос в том, что при оценке $1,75 трлн все три направления уже заложены в цену как реализованные.
三 "Особенности" Илона Маска в IPO
В этом IPO есть несколько деталей, явно отражающих личное влияние Маска.
Фиксированная цена — $135 за акцию, без роуд-шоу и аукциона — это очень необычно для крупного IPO. Обычно андеррайтеры проводят глобальные презентации и корректируют цену по отзывам инвесторов. SpaceX пропустила этот этап, что говорит рынку: хотите — покупайте по этой цене, хотите — нет.
Распределение 30% акций розничным инвесторам — тоже редкость. Обычно более 90% акций оставляют для институциональных инвесторов, а розничные получают очень мало. SpaceX решила поступить иначе, привлекая частных инвесторов в список акционеров. Reuters считает, что это связано с популярностью Маска среди розницы, что увеличивает спрос и формирует лояльных долгосрочных акционеров.
Ещё один важный момент — в IPO SpaceX явно указала, что исключает участие инвесторов из материкового Китая и Гонконга. Причина — "регуляторные риски". Это соответствует недавней тенденции ужесточения контроля за китайскими технологическими инвестициями и означает, что китайские инвесторы смогут получить доступ только через Гонконг или деривативы на криптовалютных рынках.
四 Необычное скопление трёх IPO — не случайность
SpaceX — не единственная компания, которая вышла на рынок в этом году. Anthropic подала заявку на IPO 1 июня, оценка около $965 млрд. OpenAI 8 июня тайно подала S-1, оценка — $730-850 млрд. SpaceX — третий крупный гигант, вышедший на рынок, и его оценка превышает сумму двух предыдущих вместе взятых.
Три AI-компании в один период — это редкое явление, сравнимое только с интернет-бумом 2000 года. TechCrunch назвал это "самым концентрированным и рискованным выпуском с момента пузыря доткомов". Общие черты — очень высокая оценка, постоянные убытки и драйв AI-нарратива.
Реакция рынка на эти компании взаимосвязана. Если SpaceX в первый день упадет ниже цены, IPO Anthropic и OpenAI сразу же получат давление на цену. Если SpaceX взлетит, оценки двух других могут ещё больше вырасти. Сегодняшний тренд SPCX может определить настроение всего рынка AI в 2026 году.
Обратите внимание: за несколько дней до IPO SpaceX акции AI-компаний пережили крупную распродажу. 5 июня индекс полупроводниковых компаний в Филадельфии упал на 10,3%, рыночная капитализация чипов за один день — $1,3 трлн. Вера рынка в AI проходит первый серьёзный стресс. В этот момент, когда SpaceX объявляет о выходе, — либо подтверждается, что нарратив AI ещё жив, либо это очередная жертва коррекции оценки.
Как бы ни развивался рынок после открытия, 12 июня войдет в историю Уолл-стрит. Компания, начавшая с ракет, продает по рекордной цене IPO супернарратив, включающий ракеты, спутниковый интернет и космический AI-центр. Покупать или нет — вопрос, но сама история уже кажется безумной. $SPCX

#MyGateTradeStory
Торговля Ethereum, которая полностью изменила мое отношение к инвестициям
Большинство людей помнят свою самую удачную сделку.
Я помню сделку, которая изменила мое мышление.
Несколько лет назад я смотрел на рынок очень просто: покупай, когда много энтузиазма, продавай, когда появляется прибыль, и повторяй. Как и многие трейдеры, я сосредоточился на краткосрочных движениях цен, а не на понимании того, что происходит на самом деле под поверхностью.
Это изменилось благодаря одной сделке с Ethereum.
В то время Ethereum испытывал значительную волатильность. Заголовки новостей менялись ежедневно, настроение в социальных сетях колебалось между крайним оптимизмом и паническим страхом, а трейдеры постоянно спорили, входит ли рынок в новую бычью фазу или готовится к очередной коррекции.
Я вошел в позицию, ожидая быстрого роста.
Вместо этого рынок пошел против меня.
Впервые я столкнулся с решением, которое рано или поздно принимает каждый инвестор: реагировать эмоционально или доверять процессу.
Мой первоначальный инстинкт был паниковать. Смотреть, как растут нереализованные убытки, никогда не комфортно. Каждая свеча казалась предупреждающим знаком. Каждая негативная новость подтверждала, что я ошибаюсь.
Но вместо того чтобы немедленно закрыть позицию, я решил отступить и проанализировать, что я на самом деле держу.
Именно в этот момент все изменилось.
Я перестал смотреть только на цену и начал изучать сам Ethereum.
Я узнал, как Ethereum эволюционировал от простого криптоактива к базе для децентрализованных финансов, токенизированных активов, смарт-контрактов, расчетов в стабильных монетах и целой экосистемы приложений, работающих на блокчейне.
Чем больше я исследовал, тем больше понимал, что цена и ценность не всегда совпадают.
Хотя рыночное настроение оставалось неопределенным, активность в блокчейне продолжала демонстрировать реальное использование. Разработчики продолжали строить. Транзакции продолжали обрабатываться. Новые протоколы запускались. Принятие сети оставалось активным даже в периоды, когда показатели цены разочаровывали инвесторов.
Этот опыт познакомил меня с одним из самых важных понятий в инвестировании:
Циклы рынка временные. Фундаментальные показатели — долгосрочные.
Вместо того чтобы сосредотачиваться на ежедневной волатильности, я начал изучать более широкие циклы. Каждый рынок проходит через фазы оптимизма, эйфории, коррекции, страха и восстановления. Большинство участников гонятся за энтузиазмом на поздних стадиях ралли и паникой во время спадов.
Инвесторы, которым удается добиться успеха, часто те, кто понимает, на каком этапе цикла они находятся, а не реагируют на каждую новость.
Ethereum научил меня еще одному важному уроку: управление рисками важнее предсказаний.
До этой сделки я думал, что успешное инвестирование — это быть правым.
Сегодня я считаю, что успешное инвестирование — это оставаться в игре достаточно долго, чтобы ваша гипотеза сработала.
Сохранение капитала стало моим приоритетом.
Я перестал выделять чрезмерные позиции. Я перестал гоняться за импульсом без плана. Я начал определять риск перед каждой инвестицией и принимать как факт, что никакая возможность не стоит риска для долгосрочного выживания.
Этот сдвиг значительно улучшил мои решения.
Появление спотовых ETF на Ethereum еще больше укрепило этот урок. Участие институциональных инвесторов привнесло новый уровень легитимности и долгосрочного капитала в экосистему. И что важнее, это показало, что цифровые активы все больше становятся частью общего финансового ландшафта, а не остаются изолированными спекулятивными инструментами.
Но самый главный урок заключался не в ETF, технологиях или росте цен.
Он был в терпении.
Терпение трудно, потому что часто кажется, что ты ничего не делаешь. Но многие лучшие инвестиционные решения — это просто результат того, что ты позволяешь времени работать на тебя.
Эта сделка с Ethereum научила меня тому, что богатство редко создается постоянной активностью. Оно часто создается дисциплинированными решениями, контролируемым риском и убежденностью, подкрепленной исследованиями.
Сегодня мой подход полностью изменился.
Я сосредотачиваюсь на фундаментальных показателях, а не на нарративах.
Я изучаю тренды в блокчейне, а не настроение в соцсетях.
Я ставлю на сохранение капитала, а не на максимизацию прибыли.
И оцениваю возможности исходя из долгосрочной ценности, а не краткосрочного энтузиазма.
Оглядываясь назад, эта сделка никогда не была только о Ethereum.
Она была о трансформации.
Она научила меня тому, что успешное инвестирование — это не предсказание каждого рыночного движения. Это управление рисками, понимание циклов, терпение в периоды неопределенности и принятие решений на основе доказательств, а не эмоций.
Эта одна сделка с Ethereum не только изменила мой портфель.
Она изменила мой образ мышления.
И этот урок продолжает влиять на каждое мое инвестиционное решение сегодня.
#MyGateTradeStory #Ethereum
@Gate_Square