#AsteraLabs领涨芯片股 Когда «соединители» становятся дефицитнее «вычислительной мощности»: логика роста акций Astera Labs среди чипмейкеров

29 июня на американском фондовом рынке акции чипмейкеров совершили резкий разворот «глубокой буквой V» — индекс полупроводников Филадельфии в начале торгов падал более чем на 3%, но закрылся ростом на 3,83%. Лидером роста стала не NVIDIA, а компания, основанная всего девять лет назад: Astera Labs (ALAB) за один день взлетела на 16,39%.

Кто такая Astera Labs? Она не производит CPU и не производит GPU, а специализируется на технологиях взаимосвязи для AI-инфраструктуры — решает проблему узкого места передачи данных между чипами внутри центров обработки данных, и в отрасли её называют «информационной магистралью» эпохи ИИ. Когда гонка вооружений в вычислительной мощности достигает пика, эффективность передачи данных становится узким местом, и ценность «соединителей» заново оценивается рынком.

Резкий рост был вызван несколькими катализаторами: компания была включена в индекс Nasdaq 100 22 июня, что продолжает вызывать спрос на покупку со стороны пассивных фондов; фундаментальные показатели также прочны — выручка за квартал выросла на 93% год к году, валовая маржа составила 76,3%. Что еще важнее, в тот же день UBS опубликовал отчет, указав, что технология взаимосвязи CXL вступает в «переломный момент», и к 2030 году объем рынка может достигнуть 70–100 миллиардов долларов, а также значительно повысил целевую цену Astera Labs. Согласно данным FactSet, 21 аналитик уже повысил медианную целевую цену с $260 до $270.

Однако оборотная сторона высокого роста — высокая оценка. С начала года акции выросли более чем на 150%, форвардный коэффициент P/E превышает сотни. Ян Дэлун, главный экономист фонда Qianhai Open Source, прямо заявил: «Пузырь AI-технологий все еще находится в разгаре веселья». Когда рыночные настроения переключаются с вычислительной мощности на взаимосвязи, Astera Labs оказывается на волне успеха — но меч высокой оценки, висящий над головой, нельзя игнорировать.