Сырая нефть уже несколько недель находится на устойчивом нисходящем тренде, и уровни, за которыми сейчас наблюдают, находятся прямо в центре гораздо более масштабной истории, разворачивающейся с момента прекращения огня между США и Ираном в середине июня.

Недавно WTI закрылась на уровне около 68,58 доллара за баррель, что стало худшим месячным показателем с конца 2021 года, а Brent остановилась около 71,57 доллара, снизившись примерно на 21 процент за месяц — это самое резкое месячное падение с марта 2020 года. Такого спада не происходит только из-за обычных сдвигов спроса и предложения; для этого нужен настоящий шок для настроений, и именно его обеспечило урегулирование иранского конфликта.

Механизмы, стоящие за падением, довольно просты, если посмотреть на то, что происходит на воде. Сообщается, что Иран экспортировал более 40 миллионов баррелей сырой нефти с тех пор, как США несколько недель назад сняли морскую блокаду, — то, что было совершенно невозможно сделать во время примерно двухмесячной блокады, предшествовавшей сделке о прекращении огня. Тегеран заявляет, что теперь продает эту нефть с премией около 20 процентов по сравнению с довоенными уровнями, а судоходство через Ормузский пролив, через который обычно проходит около пятой части мирового потока нефти, восстанавливается по мере того, как владельцы танкеров вновь обретают уверенность в безопасности маршрута.

Тем не менее, это восстановление потоков все еще хрупкое, и динамика цен отражает как эту неопределенность, так и реальное облегчение. Иран согласился разрешить судам проходить через пролив бесплатно в течение 60 дней в соответствии с меморандумом, подписанным обеими сторонами, но также дал понять, что намерен сохранить контроль над управлением водным путем после закрытия этого окна, что оставляет серьезный вопросительный знак над тем, что произойдет после окончания льготного периода. С момента прекращения огня произошло несколько инцидентов, включая кратковременные обмены ударами вблизи пролива, что напоминает о том, что деэскалация на бумаге не всегда означает полностью урегулированную ситуацию на местах.

Некоторые аналитики отметили, что рынок, возможно, забегает вперед, закладывая в цены нечто близкое к наилучшему сценарию того, как быстро нормализуются поставки, игнорируя логистическую реальность: возвращение сотен застрявших судов в нормальный оборот обычно занимает месяцы, а не дни. По оценкам, количество танкеров, все еще застрявших в регионе, составляет несколько сотен, и отраслевые эксперты отметили, что даже технически открытый пролив не означает, что объемы перевозок мгновенно вернутся к довоенному уровню.

На этом фоне технические уровни, за которыми наблюдают, имеют смысл как поле битвы между двумя силами: продолжение деэскалации давит на цены вниз, в то время как существует риск, что восстановление потоков окажется медленнее или более неровным, чем заложено в текущих ценах. Скольжение к нижним уровням поддержки в диапазоне от высоких 67 до 67 долларов соответствовало бы более широкому тренду, доминировавшему в этом месяце, в то время как подъем выше середины 68 долларов и к отметке 69 долларов и выше, вероятно, потребовал бы либо нового эскалационного заголовка, либо более медленного, чем ожидалось, увеличения фактического трафика танкеров. Для тех, кто наблюдает за привязанными к энергоносителям активами на Gate, реальным драйвером в ближайшие сессии, скорее всего, станет не какой-то новый показатель, а то, будет ли судоходная и страховая активность через Ормуз продолжать нормализоваться теми темпами, которые предполагает рынок.

$CL $XTIUSD $XBRUSD ‌