Не попадитесь в ловушку закреплённого мышления! Смертельные ошибки при попытке «купить на дне» акций

1. Суть закреплённого мышления: вам кажется, что акции дешёвые, но на самом деле они не стали дешёвыми — просто их цена ниже, чем раньше. Например, акция выросла с 20 до 80, и вам кажется «дорого». Но если она поднимается до 200, а потом падает обратно до 80, вы решаете, что «подешевела», хотя её реальная стоимость могла вообще не достигать этого уровня.

2. Ловушка якоря в оценке: то же самое с мультипликатором P/E. Изначально P/E на уровне 20 никто не считает недооценкой. Но если разогнали до 100, а потом уронили до 40, многие решают «оценка низкая». Однако P/E 40 всё равно значительно выше разумного уровня.

3. Реальный пример Haitian: тогда рыночная капитализация Haitian была меньше 100 млрд юаней, а P/E — более 20. Никто не говорил о недооценке. Потом акции разогнали до 700 млрд, P/E до 100 — и розничные инвесторы уже боялись заходить. Когда же всё упало до 300–400 млрд и P/E около 50, розница вдруг начала безумно «откупать дно». Итог — цена акций могла упасть ещё раз вдвое. Это и есть работа закреплённой психологии.

4. Правильная логика инвестиций: оценивайте реальную стоимость компании и не сравнивайте её с историческими ценами или историческими мультипликаторами. Важно, какую доходность бизнес способен приносить — текущие и будущие возможности по дивидендам, ключевая ценность, а не то, что «стало дешевле, чем раньше». Иначе легко купить вслепую.

5. Предупреждение для технологического цикла: после того как на этот раз лопнул технологический пузырь, многие инвесторы, которые «застряли» в бумагах, не догоняли рост, а именно «откупали дно», потому что использовали прошлые максимумы как якорь: им казалось, что раз цена упала — значит, это возможность. Но они игнорировали реальную стоимость самого актива.