#夏日创作营 Биткоин поднимается до 66 500 долларов; «потолок» ФРС — отскок здесь упирается

Во вторник биткоин поднимается до 66 500 долларов
Ранее тянувшая вниз крипторынок распродажа полупроводников, на прошлой неделе развернулась в широкую ралли-откупку по всему азиатскому рынку акций, что обеспечило синхронный рост всех основных риск-активов. В тот день крупнейшая по капитализации криптовалюта выросла на 1%, за неделю — на 5%, а 24-часовой объём торгов составил около 33 млрд долларов. Эфириум демонстрирует более сильную динамику: 1 922 доллара, рост на 3% за сутки и накопленный рост на 8% за семь торговых дней. XRP поднимается на 3% до 1,13 доллара, недельный прирост — 6%. Solana растёт на 2% до 78 долларов. BNB держится на уровне 574 доллара. Dogecoin без изменений. HYPE прибавляет 4% до 63 долларов, но остаётся единственной из основных монет, которая всё ещё находится в минусе на этой неделе. Пятиидневный приток средств в биткоин-ETF в виде серии рекордов превысил 600 млн долларов — самый устойчивый институциональный спрос со второй половины июля — и развернул ранее продолжающийся восемь недель отток, который тянулся до конца июня.
Brent дешевеет на 1% до 88,58 доллара: в рынке распространяются сообщения о дипломатических подвижках по Ирану. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС проведёт заседание 28–29 июля.

Три поддержки сходятся
Во вторник движение биткоина от 66 500 долларов получает подтверждение от трёх одновременно действующих опор, и эти три опоры раньше в любой момент восстановления не совпадали друг с другом.
Отскок по чипам — главный драйвер: он устранил сохранявшееся в течение всего II квартала 2022 года самое устойчивое единичное ценовое давление на биткоин; пятиидневный приток в ETF подряд превысил 600 млн долларов — это подтверждение институционального спроса: самые устойчивые покупки со второй половины июля, отражающие реальную смену тренда после цикла оттоков на сумму 7,5 млрд долларов за восемь недель, а не разовый тактический отскок на данных CPI.
Кроме того, нефть падает на 1% до 88,58 доллара на фоне дипломатического сообщения по Ирану — якобы обсуждаемое сторонами предложение включает вариант паузы в ударных действиях на 10 дней — в той или иной степени это ослабляет канал инфляционно-ориентированной нефти; именно этот канал до сих пор держал ФРС в коммуникациях с более «ястребиной» позицией.
Ни одна из трёх опор не является полной или гарантией устойчивости.
Отскок по чипам может развернуться — если отчёты крупных технологических компаний на этой неделе разочаруют рекомендациями по расходам на ИИ.
Непрерывный приток в ETF также может прерваться — если в коммуникациях ФРС 28–29 июля тон будет «ястребиным».
Что касается дипломатических сообщений по Ирану, они несут те же предупреждения, что и сигналы о прекращении огня, которые уже появлялись в этом конфликте: предложения, циркулирующие между посредниками, не равны уже достигнутому соглашению о прекращении огня, а в прошлом каждый сигнал в итоге заканчивался крахом. Но «три вместе» — даже будучи неполными — всё равно является наиболее конструктивной комбинацией, в которой биткоин находится с апреля.

Непрерывный чистый приток в ETF — 600 млн долларов за пять дней, самый устойчивый уровень со второй половины июля
Пятиидневный приток в ETF превышает 600 млн долларов — институциональный сигнал спроса, подтверждающий анализ «портретов покупателя» от Glassnode, CryptoQuant и Tagus Capital. Позитивные притоки пять дней подряд — несмотря на фон распродажи чипов, иранских авиаударов, трений США–Китай, повышенных доходностей по гособлигациям США и вероятности повышения ставки в сентябре 63% — это и есть определение «веры, движущей институциональным размещением», а не пассивные тактические покупки в ответ на макроданные. Даст ли эта волна «поступательного роста» пробить макро-негатив прошлой недели, более информативно, чем её сумма в долларах.
Когда средства ETF сохраняются положительными, несмотря на падение индекса Nikkei на 5%, падение Kioxia на 16%, обвал Netflix на 9% и снижение Alphabet на 4,4%, это означает: институциональные инвесторы уже приняли решение собрать портфель с биткоином и исполняют это решение, игнорируя краткосрочный макрошум.
В отличие от этого, это скорее поведенческая характеристика структурного повторного участия, а не реакция в тактическом стиле, спровоцированная данными по инфляции и проявившаяся в первые дни «поступательного роста». «Эта повторно появившаяся институциональная заинтересованность» контрастирует с тем жёстким давлением распродаж и рекордными погашениями, с которыми ранее столкнулись в начале этого лета, особенно суммарно 7,5 млрд долларов в период с середины мая по июнь, — указывает Tagus Capital.

«Потолок» ФРС — отскок здесь упирается
COO BTSE Джефф Мэй (Jeff Mei) помещает текущую цену биткоина в самую честную из доступных рамок: «Когда вокруг царит макронеопределённость, текущие цены биткоина и эфира пусть и выглядят низкими, но в целом они разумные». Трейдеры ожидают, что ставки в ходе заседания ФРС 28–29 июля останутся без изменений, но их волнует то, что случится дольше — то есть отражает ли 63-процентная вероятность повышения ставки в сентябре реальный замысел ФРС или же более «голубиная» по тону «поддержка коммуникации без решений» отодвинет эти вероятности обратно ниже 30%. Рынок оценивает вероятность повышения ставки в июле примерно в 15% — это значит, что повышение ставки в июле является риском хвоста, а не базовым сценарием. Но вероятность на сентябрь 63% достаточно ограничивает институциональных инвесторов в том, насколько агрессивно они смогут наращивать позиции по биткоину до того, как в коммуникациях ФРС станет ясно траектория ставок на вторую половину года. Нефть около 88,58 доллара остаётся на более высоких уровнях, и доходности по гособлигациям всё ещё находятся в высокой зоне — эти два рычага могут удерживать ФРС в более «ястребиной» логике и не позволят закрепиться «голубиной коммуникации», которая сняла бы нынешнее верхнее ограничение на отскок биткоина со стороны обязательств по повышению ставки.
Пик 15 июня на 67 250 долларов находится примерно на 1,1% выше текущих 66 500 долларов — это прямое техническое сопротивление: если цена сможет стабильно удержаться выше, это подтвердит, что текущий отскок носит структурный характер. Ещё дальше: трейдеры опционами уже установили крупный спред на рост с целью на конец месяца 72 000 долларов — примерно на 8% выше текущего уровня — и эта цель требует явного перехода ФРС в более «голубиный» тон, устойчивого сохранения отскока по чипам и появления дополнительного импульса как минимум одновременно с формальными предложениями по приостановке огня по Ирану. Отскок по чипам сейчас нацеливается в правильном направлении. Условия по нефти и доходностям пока не решены настолько, чтобы ФРС получила «разрешение» передать чёткий сигнал «оставить без изменений». $BTC ‌