Вчера за кофе с несколькими старыми друзьями из VC все вздыхали: мол, сейчас по всей сети и горячие деньги, и программисты теснятся в AI-круг, а криптосфера холодеет, как ледяная камера.

Но партнер Pantera недавно опубликовал статью — его тезисы довольно любопытные. Он сказал: «Медвежий рынок — это не “мусорное время”. Медвежий рынок — пробный камень, который отсеивает туристов и проверяет на прочность по-настоящему жестких».

Если кажется, что блокчейн уже на исходе, взгляните на несколько данных и историй:

1️⃣ Кто ушел? Кто остался? AI забрал 2110 亿 долларов венчурных инвестиций, а в Crypto — только 200 亿. Объем коммитов кода упал на 75%. Похоже на “затухание”? Но данные показывают: ушли те, кто зашел в прошлый бычий рынок “в качестве туристов”; а среди тех, кто держится в индустрии 2 года и дольше, число разработчиков наоборот достигло исторического максимума — и они написали 70% всего кода. В 2022 году уже проводили чистку, и вот снова. Медвежий рынок никогда не гонит тех, кто реально делает дело — он лишь вычищает спекулянтов.

2️⃣ По-настоящему топовые трейдеры-управленцы идут в атаку с “плоти” традиционных финансов. Не думайте, что все просто разбегаются. Самые сильные основатели берут резюме и идут в Web3 из Citadel, Goldman Sachs, Stripe и Block. Например, основатель Ondo Nathan Allman — из Goldman Sachs: он довел RWA до отметки в 26 亿 долларов. Основатель Arbitrum Ed Felten — из Белого дома и Princeton: занялся масштабированием. Они не пришли разгонять нарративы — они пришли грызть «сухари» из категории “институциональная финансовая инфраструктура”.

3️⃣ На бычьем рынке смотрят на продукт, на медвежьем — на Founder-Market Fit（соответствие основателя рынку）。Цены падают, продукт переходит в другую плоскость, регулирование меняется. Но вопрос “почему именно ты лучше других способен выиграть этот рынок?” — это единственное, что продолжает работать и накапливать эффект, когда цены не растут. Pantera на медвежьем рынке инвестировала Arbitrum и Ondo — и опиралась на 4 вещи: глубокую профессиональность, крайне сильную инициативность, «несправедливые» сетевые ресурсы и почти безумную Obsession（одержимость）。

Проблема никогда не в том, “вернется ли рынок”, а в том, “устоишь ли ты и твой проект, когда рынок вернется”.

Если вы до сих пор в этом направлении вкладываете силы и работаете не поднимая головы — не паникуйте. Сохраняйте фокус, и увидимся на вершине бычьего рынка
#Web3 #区块链 #加密货币 #Pantera