📊 Цена на ончейн Pre-IPO компании 长鑫科技 уже разошлась с ценой размещения на A-акциях

Завтра 长鑫科技 выйдет на 科创板, а ончейн‑рынок заранее провёл очень показательный эксперимент с ценообразованием. Цена размещения на A-акциях — 8,66 юаня, но Pre-IPO‑контракт CXMT на Hyperliquid сейчас торгуется по 6,087 доллара, что в пересчёте примерно 41,2 юаня. При объёме после размещения 66,881 млрд акций подразумеваемая оценка составляет около 2,76 трлн юаней.
Эти цифры сильно расходятся с классическим процессом размещения. BlockBeats отмечает, что первоначальная капитализация 长鑫 — около 580 млрд юаней; если считать по 2,76 трлн юаней, то ончейн‑скрытая оценка Pre-IPO примерно в 4,8 раза выше первоначальной капитализации. Число онлайн‑эффективных заявок — 9,4288 млн счетов, коэффициент участия — 0,4714%, а максимальный объём привлечения — до 666 млрд юаней. Это говорит о том, что на A-акционном рынке ажиотаж изначально высокий, но ончейн‑контракт уже многократно усилил ожидания по «третьему полюсу отечественной DRAM».
Первый слой влияет на ценообразование. Pre-IPO‑контракт — это не официальные акции и не означает, что в первый день торгов цена обязательно достигнет этого уровня; скорее это «пул ожиданий» с высоким кредитным плечом — там торгуют сочетанием настроений вокруг дефицитного актива, отечественной замены и цикла ИИ‑хранения.
Второй слой влияет на ончейн‑деривативы. Такие рынки, как Hyperliquid, переносят на блокчейн ещё не вышедшие компании и горячие ожидания по IPO. Плюс — ценообразование происходит быстрее, минус — ликвидность, расчёт по контрактам, сопоставление базовых активов и экстремальная волатильность усиливают ошибки.
Порядок моей проверки: смотреть, насколько цена в первый день торгов приближается к ончейн‑скрытой цене; смотреть, будет ли по контракту CXMT после открытия происходить схождение или продолжение премии; смотреть, начнёт ли Hyperliquid копировать больше Pre-IPO‑подложек в дальнейшем. Если спред быстро сойдётся — это просто торговля настроениями; если спред сохранится надолго — ончейн Pre-IPO станет новым входом для риск‑ценообразования.
Источник: BlockBeats.
#长鑫科技 #CXMT #Hyperliquid #PreIPO #DRAM #онлайн‑деривативы #估值 #Таблица оценок Хаше #ХашеНовости о цепи