🚨 Франция теперь занимает под более 4 % на 10 лет, Германия — под 3,20 %, США — под 4,70 %.

Уровни, невиданные более 15 лет. Вот почему это настоящая проблема для экономики 👇
1/ Ставка заимствования — это цена, которую платит государство, чтобы финансироваться на рынках.
Чем больше кредиторы сомневаются в его платежеспособности, тем выше они требуют доходность, чтобы компенсировать риск. Инфляция, нестабильность, долг: всё давит.
2/ Почему растёт повсюду в 2026 году?
- Цена на нефть очень волатильна из‑за поворотов в ходе конфликта на Ближнем Востоке
- ЕЦБ поднимает ключевые ставки до 2,25 %
- Окончание масштабных выкупов долга центральными банками
- Доходность по US 30-летним облигациям 5,18 %, максимум с апреля 2006 года
3/ Настоящая опасность: эффект снежного кома.
Франция накапливает 4 усугубляющих фактора:
- Ставки на уровне 4 %
- Долг на 115 % ВВП
- Рост ниже 1 %
- Нет монетарного рычага (евро зависит не от одной страны, а от десятков государств)
- Бюджетный запас государств тает
- Компании откладывают свои инвестиции
В США ипотечный кредит — 6,85 % на 30 лет
4/ Последствия уже видны. Ипотечные кредиты дороже, компании откладывают инвестиции, бюджетный запас государства сокращается.
Банк Франции рассчитывает на рост всего 0,5 % в 2026 году. Слишком мало, чтобы поглотить бремя долга.
5/ Остаётся вопрос крипто. Когда гособлигации дают 4–5 % без риска, часть капитала механически уходит из рискованных активов.
Биткоин (BTC) торгуется около 65 000 $, почти на 50 % ниже своего пика в октябре 2025 года.
Однако если недоверие к суверенному долгу закрепится всерьёз, золото и BTC всё же могут вновь стать убежищами.