Federal Rezerv (FED) dovish bir yaklaşım benimsedi, ETH 2021 yılındaki 4,870 dolar yüksek seviyesini aşarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı!

Yazı: White55, Mars Finans

Ethereum (ETH), 23 Ağustos 2025'te tarihi bir başarıya imza atarak Binance borsa platformunda ilk kez 4,800 dolar seviyesini geçti ve en yüksek 4,887 dolara ulaştı. Bu, 2021 Kasım ayında kaydedilen önceki rekoru yeniledi.

Bu dönüm noktası, Ethereum'un Nisan'daki 1.385 dolarlık dip seviyesinden itibaren %250'den fazla bir artış kaydettiğini işaret ediyor. Fiyatındaki bu ani yükselişin temel itici güçleri, Fed'in para politikasıyla ilgili güvercin beklentileri, kurumsal fonların spot ETF'ler aracılığıyla sürekli olarak akın etmesi ve şirketlerin stratejik olarak ETH'yi büyük miktarlarda biriktirmesiyle oluşan üçlü rezonans etkisidir.

Fed Başkanı Powell'ın Jackson Hole seminerinde verdiği faiz indirim sinyali, önemli bir katalizör haline geldi. Powell, mevcut kısıtlayıcı politika duruşunun ekonomik risk dengesi doğrultusunda ayarlanması gerektiğini açıkça belirtti ve işsizlik oranının istikrarının politika ayarlamaları için alan sağladığını vurguladı. Bu açıklama, piyasaların Eylül ayında 25 baz puan faiz indirimine yönelik beklenti olasılığını %89'a çıkardı. Likidite genişlemesi görünümü, Ethereum gibi riskli varlıkların tahsis talebini doğrudan artırdı.

1. Para politikası değişimi ve piyasa likiditesinin yeniden yapılandırılması

Powell, Cuma günü Jackson Hole sempozyumunda yaptığı konuşmada, "İşsizlik oranı ve diğer işgücü piyasası göstergelerinin istikrarı, politika duruşunu değiştirmeyi düşünürken temkinli hareket etmemizi sağlıyor." diye ekledi:

"Yine de, politikalar kısıtlayıcı alanlarda olduğundan, temel görünüm ve sürekli değişen risk dengesi, politika pozisyonumuzu ayarlamayı gerektirebilir."

Powell'ın güvercin açıklamaları, daha önce Cleveland Fed Başkanı'nın şahin duruşunun neden olduğu piyasa dalgalanmalarını sona erdirdi. "Politika ayarlamalarının gerekliliği" konusundaki yorumları, Fed'in yakında faiz indirimine gideceğine dair net bir işaret olarak yorumlandı.

Chicago Ticaret Borsası verilerine göre, faiz indirimine yönelik beklentiler, 72 saat önceki %73'ten hızla %89'a yükseldi; bu dönüşüm, sermayenin yüksek büyüme potansiyeline sahip kripto varlık alanına akışını hızlandırdı.

Dikkate değer olan, Ethereum'un bu likidite beklentisi yeniden yapılandırmasında Bitcoin'e kıyasla daha güçlü bir fiyat esnekliği sergilemesidir - son 30 günde ETH'nin artışı %54'e ulaşırken, BTC'nin artışı %10'da kalmıştır; bu da makro politika değişimi bağlamında yüksek volatiliteye sahip varlıklara olan tercihlerin belirgin bir şekilde arttığını göstermektedir.

Standart Chartered Bank, en son raporunda, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinin ETH staking yıllık getirilerinin (%3-%5) geleneksel ABD Hazine tahvili getirileri ile rekabet gücünü tersine çevireceğini belirtti. Özellikle ABD Hazine tahvili getirilerinin düşüş beklentisi altında, ETH'nin getiri özelliklerinin daha fazla aşırı getiri arayan kurumsal sermayeyi çekeceği ifade ediliyor.

İkincisi, kurumsal fon kanalı: Spot ETF'lerin fon çekim etkisi

Ethereum ETF net akış. Kaynak: Farside Investors

Ethereum spot ETF, kripto piyasasına geleneksel sermayenin girmesi için ana geçiş noktası haline geldi ve ağustos ayında fon akışları patlayıcı bir büyüme gösterdi.

Farside Investors verilerine göre, 21 Ağustos'ta tek günde net giriş 287.6 milyon dolara ulaştı ve önceki dört gün süren çıkış trendini sonlandırdı; 23 Ağustos itibarıyla, ABD Ethereum spot ETF'sinin toplam varlık yönetim büyüklüğü 12.12 milyar doları aştı ve bir önceki aya göre 2.96 milyar dolar artış gösterdi.

Daha yapısal bir anlam taşıyan, BlackRock (ETHA) ve Fidelity'nin (FETH) iki devin pazar payının üçte iki oranını elinde bulundurmasıdır. BlackRock ETF'si bir günde 640 milyon dolarlık bir giriş rekoru kırarak kurumsal fonların yüksek derecede merkezileşme eğilimini vurgulamaktadır.

Fon akışındaki farklılık da belirgin: Aynı dönemde Bitcoin ETF'si 5.02 milyon dolar net çıkış yaşarken, Ethereum ETF'si son altı haftada çektiği kurumsal yatırım miktarı, önceki 12 ayın toplamını aşmış durumda. Bu çelişki, JPMorgan analistlerinin vurguladığı "ETH yapısal avantajı"nı doğruluyor - SEC, ETF'nin staking özelliğini onaylarsa, Ethereum ETF'si "faizli varlık" olarak yükselerek Bitcoin ETF'sine göre farklılaşmış bir rekabet gücü oluşturacak.

Üç, Şirket Hazine Stratejisi: ETH Yedek Varlıklarının Kurumsal Aşılması

Halka açık şirketlerin Ethereum'u bilanço varlıklarına dahil etme eğilimi, bireysel durumlardan sistematik bir dalgaya dönüşmüştür. StrategicETHReserve.xyz verilerine göre, 23 Ağustos itibarıyla şirketlerin ETH tutma değeri 31 milyar dolara fırladı ve bir önceki aya göre 2 milyar dolar arttı.

Ana katılımcıların stratejik planlaması üç özellik göstermektedir:

Konsantrasyon Ölçeği: Nasdaq'ta işlem gören BitMine Immersion Technologies, 152.3 milyon ETH (yaklaşık 7.3 milyar dolar) tutuyor ve 20 milyar dolar daha toplayarak ETH arzının %5'ini kontrol etmeyi hedefliyor; SharpLink Gaming ise 740.000 ETH ile ikinci sırada yer alıyor ve varlıklarının %99.7'sini staking protokollerine yerleştirmiş durumda.

Kâr stratejisinin çeşitlendirilmesi: Şirketler sadece ETH'yi pasif olarak tutmakla kalmaz, aynı zamanda doğrulama düğümleri çalıştırarak, likit staking'e katılarak ve DeFi stratejileri ile ek gelir elde ederler. Cosmos Health, BitGo Trust aracılığıyla staking altyapısı inşa ederek ETH'yi "programlanabilir nakit akışı varlığı"na dönüştürmekte ve yıllık getiri %3-%4 seviyesine ulaşmaktadır.

Regülatif Koordinasyon: "GENIUS Yasası" stablecoin ihraçları için yasal bir çerçeve sağlarken, Ethereum, USDT, USDC gibi ana akım stablecoinlerin ana ihraç ağı olarak, regülasyonun netleşmesinden doğrudan faydalanmaktadır. Bitwise'in Baş Yatırımcıı Matt Hougan, kurumsal ETH tutma miktarının aynı dönemdeki ağın yeni arzının 32 katına ulaştığını belirtti ve bu durum "talep şoku" etkisi oluşturdu.

Dört, Piyasa Yapısının Evrimi: BTC Dominasyonundan Altcoin Mevsimine Geçiş

Ethereum'un yenilikçi zirveye ulaşmasıyla birlikte, kripto piyasası içindeki sermaye döngüsü belirtileri belirginleşti.

Bitcoin'in piyasa değeri, dört ay içinde ilk kez %58'e ulaştı ve yıl içindeki %66'lık zirveden belirgin bir düşüş gösterdi, bu da fonların yüksek beta değerine sahip varlıklara kayma eğilimini yansıtıyor.

Kripto para fonu net akışı. Veri kaynağı: CoinShares

CoinShares verilerine göre, 15 Ağustos itibarıyla Ethereum yatırım ürünlerine net 2.86 milyar dolar girişi oldu, bu da Bitcoin ürünlerinin 552 milyon dolar girişinin oldukça üzerinde; bu ay itibarıyla ETH fonlarının tutulma miktarı 2.96 milyar dolar artarken, BTC ürünlerinde ise 21 milyon dolar net çıkış yaşandı.

Bu döngü, tarihsel döngü kurallarına uygundur: Bitcoin kritik direnç seviyesini aştığında (bu döngüde BTC 120.000 dolarda sağlam durduğunda), fonlar genellikle daha yüksek getiri arayışıyla Ethereum'a yönelir ve sonunda altcoin mevsimini tetikler.

Şu anda ETH/BTC kuru %0,41'in üzerine yükseldi, geçen aya göre yaklaşık %50 arttı, ancak 2021 yılındaki zirvenin %45 altında, bu da ilerleyen dönemlerde bir düzeltme alanı olduğunu gösteriyor. Zincir üzerindeki analistler, borsa ETH bakiyesinin 14,9 milyon adede düştüğünü, bu seviyenin Temmuz 2016'dan beri en düşük seviye olduğunu gözlemledi. Dolaşımın daralması ve kurumsal kilitleme (ETF+staking) arz-talep dengesizliği oluşturuyor ve fiyatların yükselmesi için temel destek sağlıyor.

Beş, Teknik Analiz ve Piyasa Duygusu: Önceki zirvenin üzerine çıkıldıktan sonraki hedef aralığı

Teknik formasyon, Ethereum'un güçlü bir kırılma yaşadığını onayladı. Ethereum, MA25 günlük ortalamanın üzerinde kalmaya devam ediyor, 4 saatlik grafikte aşağı yönlü bir kama formasyonu yukarı kırıldı, günlük seviyede boğa bayrağı formasyonu tamamlandı ve 4300 dolar ana direnç seviyesi destek seviyesine dönüştü. Göreceli Güç Endeksi (RSI) 66 yüksek seviyesinde sabit kalırken, MACD histogramı negatiften pozitif hale geçti ve aylık grafikte altın kesişim gerçekleşti; bu da dört yıl süren düşüş trendinin sona erdiğine dair teknik sinyallerdir.

Türev ürünler piyasası şiddetli bir tepki verdi: Coinglass verilerine göre, ETH tarihsel zirveyi geçtikten sonraki 24 saat içinde tüm ağda likidasyon miktarı 690 milyon dolara ulaştı, bunun %65'i (460 milyon dolar) kısa pozisyon likidasyonu olarak gerçekleşti ve bu durum piyasanın kırılmanın sürdürülebilirliği konusundaki beklentisinde bir fark olduğunu gösteriyor.

Analistlerin hedef aralığı katmanlı özellikler gösteriyor:

Kısa vadeli hedef: 4800 doları geçtikten sonra 4900-5000 dolar ilk direnç bölgesi olur, haftalık kapanışın 4100 dolarda sağlamlaşması trendin devam ettiğini doğrular.

Orta vadeli hedef: Teknik model, 6100 dolar civarını makul bir hedef olarak gösteriyor, 2200-4100 dolar yükseliş dalgasının 1.618 Fibonacci uzantısı 6100 dolara işaret ediyor.

Uzun Vadeli Tahmin: BitMine Yönetim Kurulu Başkanı Thomas Lee, ETH/BTC döviz kuru modeline dayanarak 16,000 dolara kadar çıkılacağını öngörüyor; Standard Chartered Bank, yıl sonu hedefini 7,500 dolara yükseltti, 2028 için 25,000 dolar bekliyor; Placeholder Ventures ortağı Chris Burniske ise 13,000 dolarlık iyimser bir senaryo önerdi.

Ethereum'un bu tarihi atılımı sadece fiyat düzeyinde bir zaferi değil, aynı zamanda "spekülatif token"dan "küresel uzlaşma katmanı"na dönüşümünü de gözler önüne seren varlık niteliğinin yükselişini ortaya koyuyor. Stake ekonomisinin zincir üzerindeki faiz oranı referans noktalarını kurması, ETF'nin geleneksel finansal kanalları açması ve işletmelerin finansal yapılarını somut uygulama alanları oluşturması ile üçlü anlatımın rezonansı ETH'nin değer mantığını yeniden şekillendiriyor. 590 milyar dolarlık piyasa değeri Netflix'i geçip Visa'ya yaklaşırken, Ethereum dijital ekonomi altyapısı olarak kaçınılmazlığını kanıtladı - Bitcoin belki de hala "dijital altın" olarak kalabilir, ancak Ethereum "değer akışının protokol motoru" haline geliyor.