şifreleme finans havuzu stratejisi yeni yön: SOL almak, ETH biriktirmekten daha verimli mi?

Yazar: Nom

Derleme: Shenchao TechFlow

TL;DR

-SOL'un dijital varlık hazinesi (DAT), mevcut işlem arzını biriktirme açısından ETH veya BTC'nin DAT'ından daha verimli olacaktır.

• Son zamanlarda duyurulan 25 milyar dolarlık SOL DAT, ETH'nin 300 milyar dolarlık finansmanına veya BTC'nin 910 milyar dolarlık finansmanına eşdeğerdir.

-FTX mirasının içindeki SOL, piyasadan çıkmak üzere ama anlatısı üzerindeki etki hala daha fazla sindirilmesi gerekiyor.

-SOL'un enflasyon sorunu, fiyat artışlarının önündeki engel olmaya devam ediyor ve büyüklüğü, kilit açma miktarının yaklaşık üç katı, bu durumun bir an önce çözülmesi gerekiyor.

Gerçekten tam içeriği okumak istiyor musun? O zaman önce birkaç önemli noktaya bakalım:

Enflasyonun iyi ya da kötü olup olmadığını tartışmayacağım, çünkü bu konuya yeterince zaman harcadım, yaklaşan değişiklikleri bekliyorum.

Ben spot SOL, staking SOL ve kilitli SOL tutucusuyum (Estate SOL üzerindeki SPV'ye teşekkürler), bu nedenle görüşlerim taraflı olabilir, sahip olduğum tokenlerin değer kazanmasını umuyorum ve fiyatın duraklaması benim için olumsuz.

Olumsuz faktörler: FTX mirası ve piyasa baskısı

Solana, birçok kişinin aşina olduğu blockchain'ler gibi, yatırımcılara token satışı yapmak için birden fazla finansman turu gerçekleştirdi. Bu tokenların büyük bir kısmı FTX'e gitti. @CoinDesk'ten @realDannyNelson'ın raporuna göre, FTX iflas ettiğinde 41 milyon SOL tutuyordu ve bunların çoğu birkaç finansman turu aracılığıyla satılmıştı. Ana alıcılar arasında Galaxy ve Pantera bulunuyordu, kullanım fiyatları yaklaşık 64 dolar ve 102 dolar (ilgili ücretler dahil). Şu anda SOL'un yaklaşık 190 dolar olduğu fiyatla, bu yatırımlar önemli ölçüde kâr sağladı.

Staking hesaplarının analiziyle, "FTX Mirası SOL" şu anda yaklaşık 5 milyon birim kilitli durumda ve toplam değeri yaklaşık 1 milyar dolar.

Bunu neden bahsetmek istiyorsunuz?

Son zamanlarda Galaxy ve Pantera sırasıyla 1.25 milyar dolar ve 1 milyar dolarlık SOL DAT projelerini duyurdu, buna ek olarak Sol Markets'in 400 milyon doları var, toplamda yaklaşık 2.5 milyar dolar (ilgili masraflar düşüldükten sonra). Sorun şu ki, bu durum Solana'nın fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmayabilir, çünkü şu anda piyasada kilitlenmiş olan SOL, bu varlıklar tarafından satın alınabilir veya dağıtılabilir. @4shpool(gelato.sh) verilerine göre, 2028 yılına kadar yaklaşık 21 milyon birim SOL'un kilidi açılmayı bekliyor, toplam değeri yaklaşık 4 milyar dolar. Kabaca hesaplandığında (daha ayrıntılı model analizleri profesyonel finans analistleri tarafından sağlanabilir) "FTX mirası SOL" kilit açma miktarının yaklaşık dörtte birini oluşturmaktadır.

Diğer yandan, Solana'nın enflasyon sorunu da dikkate değerdir. Şu anda enflasyon oranı genellikle %7-8 olarak kabul edilmektedir, ancak gerçek enflasyon oranı dolaşımdaki arzın yaklaşık %4.5'idir. Bu, eğer 839. döngüde yaklaşık 608 milyon SOL arzı hesaplanırsa, bir yıl sonra arzın yaklaşık 27.5 milyon (enflasyon) ve 10 milyon (kilidinin açılması) artacağı, toplam dolaşımın yaklaşık 645.5 milyon olacağı ve enflasyon oranının yaklaşık %6.2 olacağı anlamına gelir. Tekrar belirtmek gerekir ki, bu sadece teorik bir hesaplamadır, daha deneyimli analistlerin bunu gözden geçirmesine izin vereceğim ve size daha doğru grafikler sağlayacağım.

Dolaşım arzındaki ani artıştan, "statik" enflasyon oranının doğru olmadığı anlaşılmaktadır; belirli zaman dilimlerinde büyük ölçüde artarken, diğer zaman dilimlerinde daha düşük olabilir. Kalan büyük açılış zaman noktalarını tamamladık.

Bir anahtar rakama dikkat etmemiz gerekiyor: Her gün piyasaya giren SOL miktarı. Eğer biri tokenleri ücretsiz alıyorsa (örneğin, staking enflasyonu veya kilidi açma yoluyla) ya da indirimli fiyatla token alıyorsa (örneğin, FTX mirası SOL), bunların bir kısmının satılmasını bekleyebiliriz. Gelecek yıl için 37.5 milyon SOL enflasyonunun tamamının satılacağını varsayıyorum. Eğer fiyatın yükselmesini istiyorsam, bu benim için kötü bir haber - bkz. 2. nokta. Bu nedenle, DAT veya ETF (örneğin, $SSK) ile sağlanabilecek bir sermaye girişi gerekiyor (BONK ETF'yi oluşturan ve gönderen @REXShares ekibine teşekkürler, açıkça tavsiye ediyorum). İdeal olarak, SOL satın almak için harcanan her dolar piyasaya girmeli ve fiyatı yukarı itmelidir. Ancak, kilitli veya indirimli fiyatla SOL satın alınabileceği zaman, bu yöntem verimsiz hale gelir. Bu nedenle, açılmadan önce bu tokenleri satın alacak açgözlü DAT katılımcıları olduğunu varsayıyoruz.

Bu çok kötü mü?

Kısa cevap: Kötü değil. Her yıl 37,5 milyon SOL arzını dengelemek için (fiyatın her SOL için 200 dolar olduğu varsayımıyla, ideal bir beklenti), piyasanın yaklaşık 7,5 milyar dolar fon girişine ihtiyacı var, bu da günde yaklaşık 20,5 milyon dolar anlamına geliyor (burada basitleştirilmiştir, pazartesiden cumaya işlem günleri ve bankalar tatili göz önünde bulundurulmamıştır). Eğer DAT, FTX mirasından SOL veya diğer kilitli SOL bölgelerinden indirimli fiyatlarla token satın alabilirse, bu fon girişinin verimliliğini artıracaktır.

Örneğin, 4 milyar dolar toplayarak %5 indirimle SOL satın almak, 4.2 milyar dolarlık bir fon akışına eşdeğerdir ve bu açıkça piyasaya doğrudan enjekte edilen 4 milyar dolardan daha iyidir. Tek sorun, bugün piyasadan SOL satın almanın ve gelecekteki satışların azaltılmasının zaman değerini nasıl değerlendireceğidir.

Gelecek üç yılda SOL enflasyon oranı serbest bırakılan miktardan (2028 yılına kadar süren kilitlenme planı itibarıyla) yüksek olacak, ayrıca FTX miras SOL, kalan serbest bırakılan miktarın yalnızca dörtte birini oluşturuyor. Bu nedenle, DAT'nin miras SOL'u piyasalardaki SOL yerine öncelikli olarak satın alması, genel piyasa üzerinde büyük bir etki yaratmayacaktır. Galaxy veya Pantera'dan herhangi biri, kalan arzı boşaltabilir (tüm miras SOL'ların satılabilir olduğu varsayıldığında), bu mevcut DAT'leri, örneğin @defidevcorp, @solstrategies_ veya @UpexiTreasury (ve mevcut ETP'leri) dikkate almadan.

İyi haber: İşlem arzı vs Dolaşım arzı

SOL üzerinde harcanan fonlar, ETH veya BTC üzerinde harcanan fonlardan daha verimli olmasının iki ana nedeni vardır.

Ticaret Arzı

Öncelikle, dolaşım arzı piyasa üzerinde işlem görebilen arz ile eşit değildir, özellikle de stake edilmiş varlıklar için. Stake edilmiş SOL doğrudan satın alınamaz, ancak stake token türevleri (LST'ler) satın alınabilir. @solscanofficial ekibinin verilerine göre, Solana şu anda 608 milyon SOL'a sahip, bunun 384 milyon SOL'u stake edilmiştir ve bu oran %63,1'dir. LST'ler 33,5 milyon SOL'u kapsamaktadır, bu nedenle piyasanın gerçek işlem görebilen arzı yaklaşık %57,5'tir (yaklaşık 35 milyon SOL işlem yapılamaz, en az iki gün gecikme vardır). Karşılaştırıldığında, ETH'nin stake oranı %29,6, LST'lerin oranı ise %11,9'dur. Piyasadaki daha yüksek arz, fiyat dalgalanmalarını daha zor hale getirirken, SOL'nin daha düşük işlem arzı fiyatların yükselmesine yardımcı olmaktadır.

Göreli Fon Verimliliği

Solana'nın piyasa değeri ETH ve BTC'nin çok altında, dolaşımdaki piyasa değeri yaklaşık 104 milyar dolar, ETH 540 milyar dolar ve BTC 2.19 trilyon dolar. Bu nedenle, SOL DAT'a yatırılan her bir dolar, ETH DAT'a yatırılanın 5 katı, BTC DAT'a yatırılanın ise 22 katıdır. Stake arzı dikkate alındığında, bu verimlilik sırasıyla 11 kat ve 36 kata yükseliyor.

Bu DAT'ların avantajı, arzı piyasadan kaldırmaları, staking gelirleriyle token kazanmaları (bu, yukarıda enflasyona dahil edilmiştir) ve sonraki ETF gibi araçların piyasayı daha etkili bir şekilde yönlendirmesine olanak tanımalarıdır. SSK, piyasaya sürüldüğünden bu yana günde yaklaşık 2 milyon dolar fon akışı almakta, ancak enflasyon planı 10 kat daha fazla fon akışına ihtiyaç duymaktadır - bu, daha fazla ETF onayı ile gerçekleşebilir.

Bu içerikleri neden okumalıyız?

Elon bucks için hiç kayıtlı olmadım, bu yüzden bu hepimiz için bir muamma.

Özet:

• ETH veya BTC DAT ile karşılaştırıldığında, SOL DAT mevcut işlem arzını (dolaşımdaki arzı değil) daha etkili bir şekilde biriktirecektir. Şu anda arzın %1'inden daha azı SOL DAT tarafından yönetilmektedir ve yeni planların devreye girmesiyle bu oranın %3'e çıkması, gelecekte %5'e ulaşması beklenmektedir.

• Yakın zamanda açıklanan 25 milyar dolarlık SOL DAT, ETH'nin 30 milyar dolarlık finansmanı veya BTC'nin 91 milyar dolarlık finansmanı ile eşdeğerdir. SOL DAT'ın anlatıyı ileriye taşımak için Michael Saylor veya Tom Lee gibi bir lider figüre ihtiyacı var.

-FTX mirasındaki SOL yakında piyasadan çıkacak, ancak anlatısının etkisi hala daha fazla sindirilmelidir.

-SOL'un enflasyon sorunu hala çözülmesi gereken bir konu ve büyüklüğü yaklaşık olarak serbest bırakılan miktarın üç katıdır..

• Mevcut ETF'ye yeterli fon girişi olmamakla birlikte, daha büyük ölçekli finansal araçların onaylanmasıyla birlikte, Q4'ten itibaren SOL'un kurumsal ilginin odak noktası olması bekleniyor.

• $BONK satın al (yatırım tavsiyesi değildir, lütfen kendi araştırmanızı yapın).

• Eğer bu tür gönderilerden yatırım tavsiyesi almak istiyorsanız, varlıklarınızı yönetmesi için daha profesyonel bir kuantitatif analist bulmanızı öneririm.