Geç gelmesine rağmen gelen alt sezon: Dört büyük sinyal erken dönüşümün başladığını gösteriyor.

Orijinal yazar: BitMEX Araştırma

Alıntı: Luke, Mars Finans

Bu bir meme değil, veriler konuşuyor. Erken dönem sahte sezonunun başladığını belirliyoruz, sebebi çok basit:

Piyasa yapısı: TOTAL3 (BTC/ETH hariç toplam altcoin piyasa değeri) iki ana akım coin'e göre istikrara kavuştu; BTC/ETH'nin hacim artışı olmadan bile piyasa genişliği genişlemekte.

Öncül yön: SOL/ETH yukarı yönlü, finansman oranı ılımlı, güçlü tasfiye yok - gerçek alım, boşaltma değil.

Katalizör faktörler: ABD hükümeti blockchain uygulamalarını teşvik ediyor, Ticaret Bakanlığı resmi verileri (GDP, PCE vb.) zincir üzerine taşıyor (Chainlink/Pyth aracılığıyla), platform tokenlerinin dönemsel yeniden değerlendirilmesi gibi temeller "pazar dışı" fonları içeri alıyor.

ETF fon durumu: ETF hala net giriş yapıyor ama belirgin bir soğuma var; ETH ile ilgili DAT'ın (coin-hisse) piyasa değeri/net değer oranı (m/NAV) düşük → ek arz çekiciliği azalıyor, bu da altcoin'lere daha fazla alan bırakabilir.

Sinyal 1｜Piyasa Yapısı ve TOTAL3'ün Dayanıklılığı

Son 5 günlük hareket, daha çok altcoin sezonunun başlangıcını andırıyor, "sadece ana akımın yükselmesi" döngüsünden ziyade. TOTAL3, BTC ve ETH dalgalanırken yeni dip seviyeleri görmedi; türev tarafında düzenli bir seyir var: finansman oranı neredeyse nötr, pasif tasfiyeler sınırlı — bu da spot pazara dayalı gerçek bir talebe işaret ediyor. Traderlar için odak noktası net: BTC/ETH yeni zirvelere ulaşmadan genişleme sağlanabilir; çift ticarette altcoin seçimi daha yüksek maliyet etkinliği sunuyor.

Sinyal 2｜ SOL, ETH'yi geride bıraktı, dönüşüm başlamış durumda

SOL/ETH yukarı yönlü hareket ederken, fonlama oranı stabil kalmış ve belirgin bir açığa satış izlenimi yok, bu da aktif bir yapılandırmanın gerçek alım satımı olduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak, bu genellikle yüksek likiditeye sahip orta piyasa ve fonksiyonel alanların eşleşme döngüsünden önce gelir; aynı zamanda daha düşük β ifadesi sunar: SOL'u uzun pozisyonda tutmak / ETH'yi kısa pozisyonda tutmak.

Sinyal 3｜Ana akım paralar "istikrarlı ama ritim yok"

Kaynak:

Ana akım kripto paraların temelleri hâlâ olumlu, ancak ETH ve BTC'nin marjinal ivmesi azalıyor: Düzeltmeler destek buluyor, yükselişler ise takip alımlarından yoksun, bu nedenle yeni zirvelere doğrudan yükselmek zor.

Ethereum hisse senedi örneğini alırsak, m/NAV genellikle 1.0–1.1× civarındadır, spot ETH'ye göre geri kalmaktadır ve "artırma + pasif spot alım" zincirini sürdürememektedir. Bizim değerlendirmemiz: ana akım dip alım yeterli, zirve alım zayıf, marjinal riskin olay tetiklemesi olan altcoinlere inmesi daha makuldür.

Sinyal 4｜Gerçekleştirilebilir blockchain uygulamaları ilerliyor

Politika ve altyapının her iki ucunda da sert katalizörler var: ABD Ticaret Bakanlığı, gerçek GSYİH, PCE gibi resmi serilerin zincir üzerinde yer alacağını duyurdu (Chainlink, Pyth aracılığıyla, Arbitrum, Avalanche, Base gibi platformları kapsayarak); güvenilir ve makine tarafından okunabilir veriler, veri odaklı DeFi, tokenleştirilmiş risk yönetimi ve olay piyasaları için yeni senaryolar açıyor.

Aynı zamanda, blockchain tabanlı uygulamalar da ana akım kuruluşlar tarafından tanınma ve benimseme kazandı. Numerai ( $NMR ile teşvik edilen, AI destekli bir hedge fonu) Morgan Stanley varlık yönetiminden 500 milyon dolarlık strateji kapasite taahhüdü aldı.

Platform tokenleri aşamalı olarak güçleniyor: OKB, token modelinin ayarlamalarıyla desteklenirken, CRO Trump ailesi fonunun yatırımları gibi ilgili haberlerle dikkat çekiyor. Bu gelişmelerin hiçbiri BTC/ETH'nin yeni zirvelerine bağımlı değil - bu, altcoin sezonunun erken döneminin tipik bir özelliğidir.

Sonuç | Ticaret Çerçevesi

Mevcut durum: Ana akım düzenli, ETF net akışı soğuyor, DAT primleri zayıf, sert katalizörler fonları aşağı doğru yönlendiriyor.

Strateji olarak eşleştirme önceliği ve haber önceliğini sürdürmeye devam edin:

Temel Pozisyon: Uzun SOL / Kısa ETH; Yeni coinlerin yükselişine dikkat edin

Uydu pozisyonu: Olay katalizörünü referans alarak, geri çekilme sırasında haber odaklı altcoinleri kademeli olarak yapılandırın; fon akışı, fon maliyet oranı veya kritik aracılık göstergeleri stil değişikliği için net bir şekilde sinyal verene kadar.