Eğer bir sonraki büyük boğa tahmin pazarından geliyorsa, en potansiyelli platformu nasıl seçmeliyiz?

Yazı: Marvellous

Derleme: AididiaoJP, Foresight News

Giriş:

Tahmin piyasası, katılımcıların gelecekteki olayların sonuçları üzerine bahis oynadığı bir ticaret platformudur ve kripto para ve finans alanında giderek daha popüler hale gelmektedir.

Ancak, tüm tahmin piyasaları aynı değildir. Belirli bir platformun zamanınızı veya paranızı yatırmaya "değer" olup olmadığını belirlemek, aşağıdaki üç ana faktörün birleşik değerlendirmesine bağlıdır:

Pazar tasarımı

ekonomik ortam

İlgili kullanıcı faktörleri

Bu faktörler, bir tahmin pazarının doğru tahminler sunup sunamayacağını, yeterli likidite sağlayıp sağlayamayacağını ve güvenilir bir ticaret deneyimi sunup sunamayacağını belirlemede kritik öneme sahiptir.

Pazar Tasarımı: Yapı, Mekanizma ve Açıklık

Piyasa tasarımı kavramı, tahmin piyasalarının yapısını ve çalışma şeklini, ticaret mekanizmaları, sözleşme kuralları ve sonuç belirleme yöntemleri dahil olmak üzere, araştırmaktadır. İyi bir tasarım, teşviklerle uyumlu olmalı ve piyasanın düzgün bir şekilde işlemesini sağlamalıdır:

Ticaret Mekanizması:

Tahmin piyasaları işlemleri eşleştirmek için farklı mekanizmalar kullanır. Bazıları, @Polymarket ve @Kalshi gibi, emir defteri kullanırken, diğerleri @ZeitgeistPM gibi otomatik piyasa yapıcı modeli, örneğin LMSR kullanır.

Model Özeti:

Order book: Yüksek likiditede verimlidir, ancak likidite eksikliği olan piyasalarda kötü performans gösterir.

Sabit Ürün Piyasa Yapıcı (CPMM, x*y=k): Basit, ancak aşırı durumlarda kayma yüksek.

Logaritmik Pazar Puanlama Kuralı (LMSR): Kayıplar sınırlıdır ve olasılıklar standartlaştırılmıştır, ancak parametrelere duyarlıdır.

Dinamik LMSR (DLMSR) veya pm-AMM: Likidite ve kayma sorunlarını çözmek için yeni bir model.

Sözleşme Türü ve Açıklık:

İyi tasarlanmış bir pazar, net bir şekilde tanımlanmış sözleşmeler ve sonuç belirleme standartlarına sahip olmalıdır. Sözleşmeler genellikle ikili opsiyonlardır (evet / hayır sonucu, olay gerçekleşirse 1 dolar ödenir), ayrıca çoklu sonuç veya skalar sözleşmeler de olabilir (ödemeler sayısal sonuçlara göre değişir).

Lütfen dikkat: Bahis soruları açık ve net olmalı ve sonuçları doğrulanabilir olmalıdır. Araştırmalar, "belirgin belirleme kriterlerine sahip, net tanımlanmış soruların" etkili tahmin piyasalarının anahtar faktörleri olduğunu ortaya koymuştur.

Bu, eğer piyasa sorunları belirsiz veya sonuçlar öznel ise, tüccarların güven kaybedeceği ve bahislerinin adil bir şekilde değerlendirilemeyeceğinden endişe duyacakları içindir.

Sonuç Belirleme ve Oracle:

Tasarım, insanların sonuçları değerlendirme yöntemine güven duymasını sağlamalıdır. Bu nedenle geleneksel tahmin pazarları, sonuçları açıklamak ve ödülleri ödemek için platform işletmecilerine veya üçüncü taraflara dayanırken, kripto alanındaki tahmin pazarları gerçek dünya sonuçlarını akıllı sözleşmelere girmek için oracle'ları kullanır.

Örneğin, @Polymarket @UMAprotocol'u kullanarak piyasa değerlendirmeleri için gerçek dünya verileri sağlıyor.

Sağlam bir değerlendirme mekanizması, ihtilafları ve manipülasyonu önleyerek piyasa bütünlüğünü koruyabilir. Bu nedenle bir platformu değerlendirirken lütfen dikkate alın:

Güvenilir bir oracle veya hakem var mı?

Herhangi bir anlaşmazlık çıkması mümkün mü? Çıkarsa, nasıl başa çıkılır?

Maliyetler ve teknik tasarım:

Yüksek işlem maliyetleri veya yavaş sistemler, platformun kullanılabilirliğini öldürebilir.

Erken dönem merkeziyetsiz pazarları düşündüğümüzde, Augur gibi (2018'de Ethereum'da öncüsü olarak piyasaya sürüldü), ancak kullanıcılar yüksek gas ücretleri, düşük likidite ve kötü kullanıcı deneyimi ile karşılaştılar, bu da onların ana akım ilgi görmesini engelledi.

Bu nedenle, ürünü hangi blok zincirinde dağıtmayı düşündüğünüzü göz önünde bulundurmalısınız; örneğin @GroovyMarket_ @SeiNetwork'te, @Polymarket @0xPolygon'da ve @triadfi @solana'da başlatıldı.

Bahsettiğim bu platformların ortak bir noktası var: Oluşturdukları zincir, daha düşük işlem ücretleri ve daha hızlı işlem hızı sağlıyor.

Ve kullanıcı arayüzünü sadeleştirerek. Örneğin Polymarket, bir Ethereum yan zinciri olan Polygon üzerinde kuruludur ve işlemlerini ABD doları istikrarlı parası ile gerçekleştirerek hızlı ve istikrarlı bir işlem deneyimi sunar, kullanıcıların dalgalanan kripto para fiyatlarına maruz kalmasını önler. Ayrıca %0 işlem ücreti alarak işlemleri sorunsuz hale getirir. İlk nesil platformlarla karşılaştırıldığında, bu tür tasarım seçimleri kullanılabilirliği büyük ölçüde artırmıştır.

Ayrıca, bu platformların aldığı ücretleri (piyasa oluşturma ücreti, işlem ücreti, para yatırma/çekme ücreti, kâr ücreti vb.) değerlendirmeniz gerekir.

Sonuç olarak, eğer bir tahmin pazarının tasarımı, yeterli likidite arzına sahip etkili bir ticaret mekanizması, şeffaf kurallar ve güvenilir bir sonuç değerlendirmesi sunabiliyorsa, bu tasarım değerlidir.

Kötü tasarım (yavaş işlemler, belirsiz kurallar veya güvenilmeyen sonuçlar) doğrudan piyasa tarafından reddedilebilir.

Ekonomik faktörler: Likidite, fiyatlandırma ve teşvikler

Her iyi tasarımın başarılı olabilmesi için bir ekonomik modele ihtiyaç duyduğuna inanıyorum, çünkü temel ekonomik faktörler bir tahmin pazarının bilgiyi etkili bir şekilde toplayıp katılımcıları buna göre ödüllendirip ödüllendiremeyeceğini belirleyecektir.

Likidite ve piyasa derinliği:

Likidite kavramı, piyasada yeterli aktif ticaret ve sermaye bulunması gerektiğini açıklar, böylece trader'lar büyük kaymalar olmadan adil fiyatlarla alım satım yapabilirler.

Uzun zamandır, yeterli likidite kesinlikle kritik bir faktördür.

Araştırmalar, tahmin pazarlarının etkililiğinin "yeterli piyasa likiditesi" ve çok sayıda tüccara bağlı olduğunu bulmuştur. Eğer sadece birkaç kişi ticaret yapıyorsa, fiyatlar şiddetli bir şekilde dalgalanabilir veya duraklayabilir ve gerçek olasılıkları yansıtmayabilir. Bu nedenle, bir denge sağlanması gerekmektedir.

Yüksek işlem hacmine veya likidite havuzuna sahip platformları arayın. Örneğin, Polymarket, 2024'te toplam pazar işlem hacminin yaklaşık %94'ünü elinde bulundurarak en büyük merkeziyetsiz tahmin pazarı haline geldi ve 8.4 milyar dolardan fazla bahis işledi, buna rağmen bu yıl yeni rakipler ortaya çıktı.

Bu kadar büyük bir likidite (özellikle ABD seçimleri gibi büyük olaylar sırasında) oranlarının yeterli piyasa derinliği ile desteklendiği anlamına gelir, bu da herhangi bir tek kullanıcının fiyatı manipüle etmesini zorlaştırır.

Doğru Fiyatlandırma (Bilgi Toplama):

Tahmin pazarının temel düşüncesi, piyasa fiyatlarının kalabalığın olay olasılıklarına dair kolektif inancını ortaya koyduğudur. Bu nedenle ekonomik mekanizma sağlam olduğunda, yani birçok sermayeye sahip bilgili traderın katılımıyla, piyasa fiyatı son derece doğru bir tahmin haline gelecektir.

Aslında, iyi işleyen bir piyasa, kamuoyu yoklamalarından daha iyidir. Hatırlayın:

Iowa Elektronik Pazarının seçim tahminleri, profesyonel anket kuruluşlarını %74 oranında geride bıraktı.

Google içindeki tahmin piyasaları, şirket uzmanlarından daha doğru tahminler yaptı.

Ancak, eğer piyasa likiditesi yetersizse veya bilinçsiz bahislerin hakim olduğu bir durumdaysa, fiyatlar o kadar güvenilir olmayabilir.

Bu nedenle, platformun geçmiş performansını her zaman dikkate almak gerekir:

Bu platformun, diğer tahmincilerin başarısız olduğu durumlarda, oranlarının sonuçları doğru tahmin ettiği örnekleri var mı?

Dikkate değer bir nokta, 2024 ABD seçimleri sırasında Polymarket'in oranlarının yakından takip edilmesi ve hatta geleneksel anketlerden daha iyi performans göstermesi, Elon Musk gibi figürlerin dikkatini çekmesidir. Bu, göz önünde bulundurulması gereken önemli bir alandır.

Teşvik hizalaması:

Ekonomik tasarım ayrıca, ticaret yapanların nasıl ödüller elde edeceğini ve katılım maliyetlerini de kapsamalıdır. Düşük ücretler veya sıfır ücretler büyük bir avantajdır çünkü yüksek ücretler, sık ticaret veya arbitrajı engelleyerek fiyatların doğru kalmasına yardımcı olan bu davranışları zorlaştırır.

Polymarket gibi platformlar işlem ücreti almaz, bazı diğer pazarlar ise katılımcıları teşvik etmek için token ödülleri veya kazançlar sunar. Ayrıca bazı pazarlar, en iyi tahmincilere ödüller veya itibar vererek bilgi keşfini teşvik edebilir, bu da bilgili katılımcıları cesaretlendirir.

Sağlıklı bir tahmin piyasası ekonomisi, tüccarların yanlış fiyatlandırma oranlarını düzeltmelerinin kârlı hale gelmesini sağlayacaktır, bu nedenle fiyatları manipüle etme girişimleri genellikle kendiliğinden düzelir. Örneğin, biri mantıksız bir şekilde bahis yaparsa, diğerlerinin karşıt bir pozisyon alması için ekonomik bir teşviki olacaktır, bu da fiyatı mantıklı seviyeye geri itecektir. Eğer bir piyasa çok küçükse, zengin bir manipülatör oranları geçici olarak etkileyebilir, bu yüzden ölçek tekrar önemli hale gelir.

Risk ve düzenleme maliyetleri:

Bir diğer ekonomik faktör, yalnızca bahis kaybetme riski değil, aynı zamanda karşı taraf riski ve düzenleyici riskleri de içeren risklerdir. Kripto tahmin pazarında akıllı sözleşmelerin güvenliği son derece önemlidir (çünkü fonlar kod tarafından tutulmaktadır).

Merkezi platformlarda, şirketin ödeme gücüne ve dürüstlüğüne güvenirsiniz.

Lütfen dikkat edin, düzenleyici baskılar her an maliyet getirebilir. Örneğin, Polymarket Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) ile 1.4 milyon dolar ceza ödeyerek uzlaşma sağladıktan sonra, düzenlenmemiş olay piyasalarında faaliyet gösterdiği için ABD kullanıcıları için coğrafi engelleme uygulamak zorunda kaldı.

Bu dönemde Amerikan kullanıcılarının dışlandığı bazı piyasalardaki likiditenin düştüğü tahmin ediliyor. Aynı şekilde bazı ülkeler tahmin piyasalarını tamamen yasakladı.

2024 yılının sonuna kadar Fransa, Singapur ve Tayland Polymarket'e erişimi engelledi. Aslında bu faktörler bir platformu ekonomik olarak etkileyebilir (kullanıcı sayısını azaltmak veya uyum maliyetlerini zorunlu kılmak).

Bu nedenle, "değerli" bir pazar, istikrarlı bir hukuki temele veya acil durum planına sahip olmalıdır. Aksi takdirde, katılımcılar ani kapanma veya nakit akışı sağlayamama gibi ekonomik risklerle karşılaşacaklardır.

Özünde, tahmin pazarının ekonomisi yeterli paydaş ve akıcı işlemler sağlamalıdır. En iyi pazarlar bol katılım, düşük işlem maliyetleri ve doğru tahminleri teşvik eden mekanizmalara sahip olacaktır.

Kullanıcı ve topluluk faktörleri: katılım, güven ve deneyim

Her ne olursa olsun, kullanıcıyla ilgili faktörleri düşünmeyi seviyorum, bu esasen pazarın insani yönüdür, çünkü piyasa tahmininin etkinliği, kullanıcıları ve çevresindeki topluluğa bağlıdır.

Bu nedenle, değerlendirilmesi gereken ana noktalar şunlardır:

Katılım ölçeği:

Tahmin pazarları, ölçeğe dayanır. Katılan birey sayısı ne kadar fazlaysa, o kadar etkili olurlar. Büyük ve aktif bir kullanıcı tabanı, çeşitli bilgi ve görüşlerin ortaya konması anlamına gelir.

Fikir çeşitliliği son derece önemlidir.

Eğer tüm traderlerin fikirleri aynı olursa (veya anlaşırsa), piyasa bağımsız bilgileri bir araya getiremez. Bu nedenle, aşağıdaki göstergelere dikkat etmek önemlidir:

Aktif kullanıcı sayısı

Bahis verilmiş miktar

Açık pozisyonlar vb.

Genel olarak, binlerce aktif katılımcıya sahip bir platform, yalnızca birkaç kullanıcıya sahip bir platformdan çok daha sağlamdır. Farklı bilgi geçmişlerine sahip aktif katılımcılar, tahmin pazarlarını doğru hale getiren ana itici güçlerden biridir.

Örneğin Augur tamamen merkeziyetsizdir, ancak erken sürümlerinde aktif kullanıcı sayısı çok azdı; yenilikçi bir teknoloji olmasına rağmen, etkinliğini sınırladı.

Buna karşılık, Polymarket, popüler konular (seçimler, spor, kripto para fiyatları) sunarak ve girişi kolaylaştırarak (dünya genelinde KYC gerektirmeden, basit bir web arayüzü ile) önemli bir kullanıcı ölçeği elde etti. Bu katılım ölçeği, "toplumun aklı" etkisini büyük ölçüde artırdı.

Kullanıcı Deneyimi ve Erişilebilirlik:

Kripto yerel kullanıcılar için bile kullanıcı deneyimi çok önemlidir. Aşırı karmaşık veya karmaşık cüzdan ayarları gerektiren platformlar kullanıcıları korkutabilir.

Yeni nesil tahmin pazarlarına odaklanın, çünkü sade arayüzler, faydalı grafikler ve net oran gösterimleri daha fazla kullanıcı çekecek ve bu da piyasa kalitesini artıracaktır.

Diğer yandan, karmaşık süreçler (örneğin, bahis yapmak için belirli token'ları manuel olarak edinme ve stake etme gerekliliği veya işlem kesinliği için uzun beklemeler) yatırımcıların piyasaya katılmayı zor bulmasına neden olabilir.

Bu nedenle, her zaman bir platformun kullanım kolaylığını dikkate almak önemlidir.

Paranı kolayca yatırabiliyor musun?

Mobil cihazları destekliyor mu?

Bir sorun ortaya çıkarsa, müşteri desteği veya topluluk yardımı var mı?

İtibar ve topluluk güveni:

Gerçek para söz konusu olduğunda, güven son derece önemlidir. Güven, şeffaflıktan (açık kaynak kodu, denetimden geçmiş sözleşmeler veya güvenilir destekçiler) veya adil işletme kayıtlarından gelebilir.

Bu nedenle, platformun herhangi bir skandal veya ödeme yapmama gibi olaylar yaşayıp yaşamadığını kontrol edin. Polymarket gibi topluluk tarafından işletilen ve merkeziyetsiz pazarlar güvene ihtiyaç duymuyormuş gibi görünürken, Kalshi gibi diğer pazarlar tamamen düzenlenmiş ve uyumlu bir yapı ile güven inşa etmektedir. 2024'te, Kalshi'nin ABD'de yasal olay sözleşmeleri sunan ilk CFTC düzenlemeli borsa olduğunu ve hatta seçim bahisleri sunma davasını kazandığını göreceğiz.

Bu düzenleyici onaylı damga, güvenilirlik kazandırır ve kullanıcılara platformun yasal sınırlar içinde faaliyet gösterdiğini gösterir.

Aynı zamanda, gri alanda faaliyet gösteren platformlar tehlikeli bir işarettir. Ya merkeziyetsizsin ve kodun denetimden geçmiştir ya da tamamen düzenleniyorsun.

Kullanıcı Teşvikleri ve Davranışları:

Diğer bir insani faktör, kullanıcıların katılım nedenleridir. Onlar amatör bahisçileri, kâr arayan traderları veya riskten korunma uzmanlarını mı temsil ediyor? Güçlü bir tahminci topluluğuna sahip bir pazarın daha iyi içgörüler üretebileceğini düşünüyorum.

Bir platformun kültürü ne kadar kumar atmosferine benziyorsa ya da ne kadar ciddi bir tahmin aracıysa, bu onun amacınıza uygun olup olmadığını etkileyecektir. Bir tahmin pazarının kullanmaya değer olup olmadığını değerlendirirken topluluğu gözden geçirin:

Aktif ve ciddimi?

Onların zıt bir görüşü var mı?

"Çeşitli bilgilere sahip aktif katılımcıların" varlığı, piyasa tahminlerinin başarısındaki anahtar faktörlerden biridir.

Ben, yapıcı bir topluluğun anlamlı ve doğru sonuçlar belirleyebilen bir pazarı destekleyeceğine, kötü yönetilen bir topluluğun ise tanımları belirsiz pazarlara dalabileceğine inanıyorum.

Sonuç olarak, kullanıcı faktörü katılımcıların sayısı ve kalitesi ile özetlenir. Bu nedenle, büyük, çeşitli ve aktif bir kullanıcı tabanına sahip olan ve onların güvenini kazanmış bir platform, daha değerli bir deneyim sunma olasılığı daha yüksektir.

Eğer bir pazar neredeyse hiç kullanıcıya veya topluluğa sahip değilse, arkasındaki teknoloji ne olursa olsun, muhtemelen ondan kaçınmak isteyeceksiniz. Sonuçta, tahmin pazarı bir tür kitle kaynaklıdır, bu da "topluluk" yoksa katılacak bir şey olmadığı anlamına gelir.

Sonuç olarak:

Bir tahmin pazarını değerlendirirken her zaman üç temel faktöre geri dönmek gerekir:

Pazar tasarımı

Ekonomik fizibilite

Kullanıcı faktörleri

Sağlam bir mekanizmaya, yeterli likiditeye ve dinamik, güvenilir bir topluluk platformuna sahip olmak, kârlı ticaret fırsatları ve doğru tahminler sunma olasılığını artırır.