Geçtiğimiz yıl, giderek daha fazla Web3 projesi, geleneksel finans piyasalarına "girmeye" başladı. İPOnun yavaş yolunu değil, ters ibra ve birleşme gibi sermaye kısayolunu tercih ettiler. Conflux'un Hong Kong borsa listeleme şirketi Linghang Pharmaceuticals'ın çekirdek varlıklarını entegre etmesi olsun, ya da Tron'un Nasdaq'taki küçük piyasa değeri olan SRM Entertainment şirketini "Tron Inc." olarak yeniden adlandırması olsun, Sui'nin ABD borsa şirketinin büyük miktarda SUI tokeni ile varlık yönetimi yapması olsun, bu kripto para projelerinin "borsa yolu" dikkatle incelenmeyi gerektiriyor.
"Token-hisse etkileşimi" olarak adlandırılan şey, aslında Web3 projelerinin geleneksel sermaye piyasalarından yararlanarak yeni bir değerleme gerçekleşim biçimi tamamlamasıdır. Bir tarafta token piyasası ısınırken, diğer tarafta hisse senedi piyasası yeni hikayeler anlatmak için konuları gündeme getiriyor. Proje sahipleri, halka açık şirketler ve ikincil piyasa fonları arasındaki etkileşimle, kısa vadede token ve hisse fiyatlarının eş zamanlı bir şekilde patlama göstermesi sağlanıyor. Örneğin Tron, hisse senedi fiyatının duyurudan sonra üç gün içinde %300'den fazla artmasıyla, TRX token'ı da bu haberin etkisiyle yıl içindeki en yüksek seviyesine ulaştı.
Ancak kripto ve hisse senedi bağlantısı sadece bir sermaye yönetimi oyunu değildir. Proje sahiplerinin bakış açısından, bu bir gerçeklik seçimidir. Web3 endüstrisi „uyum dönemi“ne girmektedir; projelerin belirsizlik alanından çıkabilmesi için, teknoloji ve ekosistemin yanı sıra, yasal kimlik ve finansman yeteneği de hayati önem taşımaktadır. Çatallaşma, düzenleyici tarafından tanınan bir „kabuğa“ sahip olmayı ifade eder; bu, yasal yapı açısından geleneksel piyasa ile bağlantıyı sağlamaktadır; aynı zamanda finansman için daha geniş bir alan açar; hisse senedi finansmanı, tahvil finansmanı ve mali tablolar üzerindeki token rezervlerine kadar, geleneksel araçlar yeniden kullanılmaktadır.
Conflux tipik bir örnektir. Hong Kong borsa boş şirketi aracılığıyla temel blok zinciri varlıklarını entegre etmek, hem uyumlu bir uygulama denemesi hem de Hong Kong'un "Web3 dostu politika" penceresi altında bir strateji oyunudur. Tron'un yaklaşımı ise daha cesurdur; SEC'in kurucusuna karşı dava sürecini ertelediği bir dönemde, borç alma işlemini tamamlamış ve TRX'yi artırmak için 1 milyar dolar finansman talep etmiştir. Bu arada, Sui farklı bir yol izleyerek – doğrudan yatırım yaparak, Sui Vakfı ve erken yatırımcıları ortaklaşa finansman sağlayarak, Sui Vakfı'ndan 76 milyondan fazla SUI token'ı satın almış ve halka açık şirketin doğrudan token tutmasını teşvik ederek, yasal bir "halka arz + token tutma" kapalı döngüsünü tamamlamıştır.
Dikkate değer olan, bu tür etkileşim modellerinin, öncü kamu blok zincirlerinden, daha fazla orta ve küçük projeye ve geleneksel halka açık şirketlere yayıldığıdır. Bir yandan projelerin daha sağlam bir kimlik ve daha fazla para arayışı içindeyken, diğer yandan birçok ana iş kolu zayıf olan şirketler de aktif olarak blok zinciri, AI, Web3 hikayelerini anlatarak yeni değerleme referans noktaları arıyor. Hong Kong ve ABD borsa pazarlarında bu tür iş birliklerine dair yoğun haberler ortaya çıkmaya başladı.
Ama mantıklı bir bakış açısıyla, kripto ve hisse senedi etkileşimi daha çok yapısal bir piyasa deneyi gibi görünüyor. Başarısı, yalnızca hisse senedi fiyatının yükselmesi ve finansmanın gelmesiyle değil, aynı zamanda projenin bu geleneksel sermaye araçlarını gerçekten iyi kullanıp sürdürülebilir bir uyumlu ticaret yoluna çıkıp çıkamayacağıyla ilgilidir. Eğer sadece bir holding şirketi aracılığıyla kripto fiyatını bir döngüyle yükseltirlerse, nihayetinde piyasa bunu görüp anlayacaktır.
Yönetim organları için bu, Web3 endüstrisinin uyum sürecini gözlemlemek için yeni bir pencere. Shell şirketleri bazı düzenleyici engellerden kaçınmış olsa da, kamu finansmanı, önemli bilgi ifşası, token finansal tablo değerlendirmesi gibi konular gündeme geldiğinde, yeni düzenleyici tartışmaların bir gün geleceği kesin. Yenilik ile uyum arasında nasıl iyi bir denge sağlanacağı, belki de bu Web3 endüstrisinin "şehre girişi" ile ilgili temel mesele.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Coin hisse etkileşimi: Web3 projelerinin yeni "kabuk" ağı
Yazı: Av. Liu Zhengyao
Geçtiğimiz yıl, giderek daha fazla Web3 projesi, geleneksel finans piyasalarına "girmeye" başladı. İPOnun yavaş yolunu değil, ters ibra ve birleşme gibi sermaye kısayolunu tercih ettiler. Conflux'un Hong Kong borsa listeleme şirketi Linghang Pharmaceuticals'ın çekirdek varlıklarını entegre etmesi olsun, ya da Tron'un Nasdaq'taki küçük piyasa değeri olan SRM Entertainment şirketini "Tron Inc." olarak yeniden adlandırması olsun, Sui'nin ABD borsa şirketinin büyük miktarda SUI tokeni ile varlık yönetimi yapması olsun, bu kripto para projelerinin "borsa yolu" dikkatle incelenmeyi gerektiriyor.
"Token-hisse etkileşimi" olarak adlandırılan şey, aslında Web3 projelerinin geleneksel sermaye piyasalarından yararlanarak yeni bir değerleme gerçekleşim biçimi tamamlamasıdır. Bir tarafta token piyasası ısınırken, diğer tarafta hisse senedi piyasası yeni hikayeler anlatmak için konuları gündeme getiriyor. Proje sahipleri, halka açık şirketler ve ikincil piyasa fonları arasındaki etkileşimle, kısa vadede token ve hisse fiyatlarının eş zamanlı bir şekilde patlama göstermesi sağlanıyor. Örneğin Tron, hisse senedi fiyatının duyurudan sonra üç gün içinde %300'den fazla artmasıyla, TRX token'ı da bu haberin etkisiyle yıl içindeki en yüksek seviyesine ulaştı.
Ancak kripto ve hisse senedi bağlantısı sadece bir sermaye yönetimi oyunu değildir. Proje sahiplerinin bakış açısından, bu bir gerçeklik seçimidir. Web3 endüstrisi „uyum dönemi“ne girmektedir; projelerin belirsizlik alanından çıkabilmesi için, teknoloji ve ekosistemin yanı sıra, yasal kimlik ve finansman yeteneği de hayati önem taşımaktadır. Çatallaşma, düzenleyici tarafından tanınan bir „kabuğa“ sahip olmayı ifade eder; bu, yasal yapı açısından geleneksel piyasa ile bağlantıyı sağlamaktadır; aynı zamanda finansman için daha geniş bir alan açar; hisse senedi finansmanı, tahvil finansmanı ve mali tablolar üzerindeki token rezervlerine kadar, geleneksel araçlar yeniden kullanılmaktadır.
Conflux tipik bir örnektir. Hong Kong borsa boş şirketi aracılığıyla temel blok zinciri varlıklarını entegre etmek, hem uyumlu bir uygulama denemesi hem de Hong Kong'un "Web3 dostu politika" penceresi altında bir strateji oyunudur. Tron'un yaklaşımı ise daha cesurdur; SEC'in kurucusuna karşı dava sürecini ertelediği bir dönemde, borç alma işlemini tamamlamış ve TRX'yi artırmak için 1 milyar dolar finansman talep etmiştir. Bu arada, Sui farklı bir yol izleyerek – doğrudan yatırım yaparak, Sui Vakfı ve erken yatırımcıları ortaklaşa finansman sağlayarak, Sui Vakfı'ndan 76 milyondan fazla SUI token'ı satın almış ve halka açık şirketin doğrudan token tutmasını teşvik ederek, yasal bir "halka arz + token tutma" kapalı döngüsünü tamamlamıştır.
Dikkate değer olan, bu tür etkileşim modellerinin, öncü kamu blok zincirlerinden, daha fazla orta ve küçük projeye ve geleneksel halka açık şirketlere yayıldığıdır. Bir yandan projelerin daha sağlam bir kimlik ve daha fazla para arayışı içindeyken, diğer yandan birçok ana iş kolu zayıf olan şirketler de aktif olarak blok zinciri, AI, Web3 hikayelerini anlatarak yeni değerleme referans noktaları arıyor. Hong Kong ve ABD borsa pazarlarında bu tür iş birliklerine dair yoğun haberler ortaya çıkmaya başladı.
Ama mantıklı bir bakış açısıyla, kripto ve hisse senedi etkileşimi daha çok yapısal bir piyasa deneyi gibi görünüyor. Başarısı, yalnızca hisse senedi fiyatının yükselmesi ve finansmanın gelmesiyle değil, aynı zamanda projenin bu geleneksel sermaye araçlarını gerçekten iyi kullanıp sürdürülebilir bir uyumlu ticaret yoluna çıkıp çıkamayacağıyla ilgilidir. Eğer sadece bir holding şirketi aracılığıyla kripto fiyatını bir döngüyle yükseltirlerse, nihayetinde piyasa bunu görüp anlayacaktır.
Yönetim organları için bu, Web3 endüstrisinin uyum sürecini gözlemlemek için yeni bir pencere. Shell şirketleri bazı düzenleyici engellerden kaçınmış olsa da, kamu finansmanı, önemli bilgi ifşası, token finansal tablo değerlendirmesi gibi konular gündeme geldiğinde, yeni düzenleyici tartışmaların bir gün geleceği kesin. Yenilik ile uyum arasında nasıl iyi bir denge sağlanacağı, belki de bu Web3 endüstrisinin "şehre girişi" ile ilgili temel mesele.