Kore Kripto Piyasası Özel Raporu: Kimchi Premium Altındaki Dijital Yeni Kıta

Giriş

Son günlerde küresel kripto piyasası sıcaklığı azalırken, Kore aktif ticaret ve yüksek sıcaklıkla devam eden benzersiz bir refah manzarası sergiliyor. Veriler, 2024 yıl sonu itibarıyla Kore kripto piyasasının toplam piyasa değerinin 74.8 milyar doları geçeceğini ve beş büyük yerel borsa tarafından yönetilen varlıkların 73 milyar dolara ulaşacağını gösteriyor. Aralık ayındaki günlük işlem hacmi ise Ekim ayındaki 2.38 milyar dolardan 10.7 milyar dolara fırlayarak, sadece iki ayda Kore'nin iki büyük borsa borsasını geride bıraktı. Sektör uzmanları, Kore kripto piyasasının yıllık gelirinin 2024'te 264.3 milyon dolardan 2030'da 635.4 milyon dolara yükselebileceğini, yıllık bileşik büyüme oranının ise %16.1 olacağını öngörüyor.

Dikkate değer olan, 2025 Nisan ayı itibarıyla Güney Kore'deki sanal varlık borsalarında yaklaşık 25 milyon kişinin hesap açmış olmasıdır. Bu, Güney Kore'nin 51 milyonluk nüfusunun yaklaşık yarısının kripto piyasasına yatırım yaptığı anlamına geliyor. Daha dikkat çekici olan, Güney Kore pazarına özgü "Kimchi Premium" fenomenidir; bu, Güney Kore borsalarındaki kripto para fiyatlarının dünya genelindeki diğer büyük borsalardan önemli ölçüde yüksek olduğu anlamına gelmektedir. 2024 Mart ayında bu prim %8.5'e ulaşmış, Kasım ayında bir ara %10'a kadar çıkmış, bu da dünya ortalamasının oldukça üzerindedir ve yerel yatırımcıların son derece yüksek bir ilgisi ile sermaye kontrolü altındaki arbitraj talebini yansıtmaktadır.

Büyük fon akışları, geniş kullanıcı tabanı ve benzersiz piyasa fiyatı farklılıkları etkisi, Kore kripto piyasasının yüksek aktivitesi ve olağanüstü popülaritesini şekillendirerek, onu küresel kripto haritasında dijital çağın "altın diyarı" gibi kılmaktadır.

Kore kripto piyasasının sıcak olmasının nedenleri analizi

ekonomik nedenler

Yatırım kanalları kısıtlı

Güney Kore'deki geleneksel yatırım kanalları oldukça sınırlıdır. Gayrimenkul ve hisse senedi gibi geleneksel yatırım araçları yüksek fiyatlar, geri dönüşlerde düşüş, düşük likidite ve yüksek giriş engelleri gibi kısıtlamalarla karşılaştığında, yatırımcılar doğal olarak daha yüksek marjinal faydaya sahip alternatif varlıklar arayışına yönelir.

Güney Kore'de, geleneksel yatırım kanalları yapısal bir krizin eşiğinde:

• Gayrimenkul: 2023'te Güney Kore ekonomisinin büyüme hızı yalnızca %1,4'tür. 2024'te %2'ye yükselmesine rağmen, tüketim ve yatırım güveni hâlâ zayıf kalmaktadır. Bu bağlamda, konut fiyatları yüksek seviyelerde devam etmekte ve yapısal bir çelişki göstermektedir. 2010'dan bu yana, başkent bölgesinde %47,1 artış, beş büyük metropolde ise %76,5 artış yaşanmıştır. 2024'te başkent bölgesindeki işlem hacmi bir önceki yıla göre %7,5 azalmıştır. Seul'de 8-10. aylarda ardışık üç ay boyunca düşüş yaşanmıştır (%20,1, %34,9, %19,2).

Yüksek konut fiyatları, yüksek kredi oranları, yüksek faiz oranları ve düşük satış hacmi ile karşı karşıya kalan "üç yüksek bir düşük" durumu, geleneksel gayrimenkulün geniş çapta uyum sağlayan yatırım niteliğini kaybetmesine neden oldu ve piyasa katılımcılarının ilgisi belirgin bir şekilde azaldı. Gençler ve orta-düşük gelirli bireyler mülk edinme konusunda kısıtlamalarla karşılaşıyor, bu da onları yüksek volatilite ve yüksek getiri beklentilerine sahip yeni yatırım kanalları olan şifreleme varlıklarına yönelmeye zorladı.

• Hisse senedi: 2024 yılında KOSPI %8.03 düştü, bu da aynı dönemdeki Şanghay Bileşik Endeksi %12.68 ve Nikkei 225 %17.06'nın oldukça altında. Aynı zamanda S&P 500 yükseldi ve iki piyasa ile Kore piyasası arasındaki kazanç farkı %32.3'e ulaştı, bu da 2000 yılından beri en yüksek seviye. Küresel borsa genel olarak ısınırken, Kore piyasası "yalnızca aşağı yönlü" bir durum sergiliyor. Yatırımcı güveni önemli ölçüde sarsıldı.

Güney Kore'nin geleneksel borsa performansının sürekli olarak zayıf kalması ve gelir beklentilerinin düşük olduğu bir ortamda, bazı Güney Koreli yatırımcılar daha yüksek volatiliteye ve daha büyük getiri potansiyeline sahip şifreleme varlıkları alanına yönelmeye başladı.

Düşük faiz oranları ve gevşek para politikası

Uzun vadeli gevşek para politikası ve düşük faiz ortamı, Koreli yatırımcıların yüksek getirili varlıklara yönelmesini hızlandırdı. Pandemiden bu yana, Kore Merkez Bankası'nın referans faizi uzun süre %3.5'te kalmış olup, bu da ABD Merkez Bankası'nın %5'in üzerinde olan faiz oranı seviyesinin oldukça altında kalmaktadır. Bu durum, tasarrufların cazibesinin azalmasına ve reel getirilerin enflasyon baskısına karşı dayanmasının zorlaşmasına neden olmuştur.

Bu bağlamda, yüksek volatiliteye ve yüksek getiriye sahip varlıklar için fon talebi artmaktadır. Şifreleme, getiri potansiyelinin yüksek, giriş engelinin düşük ve likiditesinin yüksek olması nedeniyle, risk iştahı olan yatırımcılar, özellikle de genç gruplar için tercih edilen bir yatırım yönü haline gelmiştir. Genel olarak, düşük faiz politikası geleneksel finansal araçların cazibesini azaltırken, fonların şifreleme varlıklarına akışını daha da teşvik etmiştir.

Kore Won'un Değer Kaybı Beklentisi

Son yıllarda, Kore wonu sürekli değer kaybediyor, 2025 Nisan'da ABD doları karşısında 1473.75 won'a kadar düştü ve bu 2009'dan bu yana en düşük seviyedir. Kore wonundaki değer kaybı, yüksek petrol fiyatları ve tedarik zinciri maliyetlerindeki artışla birleşerek iç enflasyon baskılarını artırdı. Verilere göre, 2025 Mart ayında Kore CPI yıllık %2.1 arttı, Kimchi Premium ve kahve fiyatları sırasıyla %15.3 ve %8.3 yükseldi, hanehalkı gerçek alım gücü zarar gördü, ekonomik toparlanma baskı altında.

Şifreleme para birimi, dolar cinsinden fiyatlandırılan, küresel olarak dönen ve merkeziyetsiz bir varlık olarak, yatırımcıların yerel para birimlerinin değer kaybına karşı korunma ve varlık değerini koruma arayışında yeni bir yol haline geldi.

sosyal psikolojik neden

Uzun süreli sosyal sınıf katılığı, yüksek rekabet baskısı ve ekonomik dalgalanmalar, gençlerin varlık kaygısını artırarak "para"yı baskın yaşam hedefi haline getiriyor. Kore Bankası'nın 2024 verilerine göre, katılımcıların %72,4'ü "ekonomik durumun" mutluluğun en önemli belirleyicisi olduğunu düşünüyor. Aynı zamanda, Kore İstatistik Ofisi'nin 2025 başındaki raporu, 20-39 yaş aralığındaki bireylerin %69,1'inin "varlık özgürlüğü"nü yaşamın en önemli hedefi olarak belirttiğini ortaya koyuyor.

Bu tür bir sosyal ruh hali içinde, "돈이 최고야（钱才是最重要的）" "현실이 개차반이야（现实太烂了）" gibi sloganlar popülerleşiyor. Geleneksel yollar, istihdam, tasarruf ve borsa getirileri, zenginlik arzularını tatmin etmekte zorlanırken, kripto para gençler tarafından yüksek verimlilik arayışı ve sınıf sınırlamalarını aşmanın bir yatırım seçeneği olarak görülüyor; mutluluğu gerçekleştirme ve kaderi tersine çevirme potansiyeli olarak umut bağlanıyor.

Bu arada, "finansal özgürlük" hedefi etrafında, Güney Kore'deki genç nüfusun tüketim anlayışı derin bir değişim geçiriyor ve bu durum yatırım tercihlerini de etkiliyor. Medya raporlarına göre, Güney Koreli gençler iki tipik tüketim psikolojisi ayrışması sergiliyor:

• Birincisi, "YOLO (Sadece Bir Kez Yaşıyorsun)" grubu, anın tadını çıkarmayı ve yüksek risk alma eğilimini vurguluyor;
• İkincisi, "YONO (Sadece Birine İhtiyacınız Var)" grubu, rasyonel tüketime eğilimli ve varlık birikimine önem veriyor.

YOLO ailesi içinde, gerçek baskılar ve sınıf kaygılarıyla karşılaşan birçok genç, kripto piyasasını borsa üzerindeki "zengin olma fırsatı" olarak görmeye eğilimlidir ve geleneksel zenginlik yollarını aşarak sınıf atlamayı hedeflemektedir. YONO ailesi ise, varlık değerini koruma ve ekonomik belirsizliklere karşı korunma düşüncesiyle, tasarruf ve yatırımlarını artırmaya yönelmektedir. 2024 Z kuşağı tüketim eğilimleri araştırmasına göre, katılımcı gençlerin yaklaşık %71.7'si tasarruf ve varlık dağılımını öncelikli olarak yapacaklarını belirtmiştir. Şifreleme varlıkları, yüksek getirileri nedeniyle yeni bir yatırım seçeneği haline gelmiştir.

Tüketim tutumları farklı olsa da, her iki tarafın yüksek getirili varlıklara yatırım motivasyonları benzerlik gösteriyor; şifreleme, getiri ve zenginlik artışı arayışlarını tam olarak karşılıyor.

Kore'nin neden bu kadar zengin olduğu, Japonya'nın değil

Ekonomik açıdan: Güney Kore wonu göreceli olarak zayıf, bu nedenle alternatif yollar gerekmektedir.

• Japon Yeni: Son derece düşük faiz oranları ve büyük döviz rezervleri nedeniyle Japon Yeni, uluslararası alanda güvenli bir para birimi olarak kabul edilmektedir. Japon Yeni'nin döviz kuru dalgalandığında bile, finansman avantajı değişmemektedir; piyasa, jeopolitik riskler veya finansal çalkantılarla karşılaştığında diğer piyasalardaki düşüş risklerini hedge etmek için Japon Yeni varlıklarını tutmayı tercih etmektedir.
• Kore Won: Pazar büyüklüğü küçük, likidite zayıf, küresel risk duyarlılığı ile aynı yönde dalgalanıyor. Ayrıca döviz rezervi durumu zayıf, kısmi sermaye kontrolleri var, Japon Yeni ile aynı konumu üstlenmesi zor.

Bu nedenle, Japon yatırımcılarına kıyasla, Koreli yatırımcılar yerel para birimi varlıklarına karşı daha az uzun vadeli güven ve güven duygusuna sahiptirler ve yerel para birimi cinsinden olmayan, küresel olarak alınıp satılabilen varlıklar arayışındadırlar; şifreleme para birimleri yatırımcıların ihtiyaçlarıyla yüksek uyum içindedir.

Ekonomik açıdan: Geleneksel yatırım getirileri daha düşük, daha yüksek getiri peşinde

• Gayrimenkul: Kore gayrimenkul yatırımı oranı %50'den fazla, Japonya'nın %37'sinden çok daha yüksek, ancak toplam gerçek getiri oranı daha düşük ve gayrimenkul yatırımı için daha fazla kısıtlama var.
• Borsa: Son yıllarda, Kore borsası Japonya'ya kıyasla genellikle zayıf kaldı. Ancak 2024'te bu durum özellikle belirginleşti.

Politika açısından: Kore'nin tutumu açık, Japonya'nın tutumu ise kısıtlayıcı.

Güney Kore hükümeti şifreleme para birimlerine karşı nispeten açık bir tutum sergilerken, Japonya'da düzenlemeler daha katıdır.

Kültürel açıdan: Kore hızlı zenginlik peşindeyken, Japonya istikrarlı birikime önem veriyor.

• Japonya: "Az çok olur" ve "sağlam finans yönetimi"ne daha fazla önem veriyor. "Hayat boyunca çalışıp, yavaş yavaş biriktirmek" (bir ömür boyu çaba sarf etmek, yavaş yavaş zenginlik biriktirmek) ve "Aile mirası beklemeyi gerektirir" (aile mirası kendisini bekletmelidir) gibi atasözleri, Japonların uzun vadeli birikim ve sağlam değer artışı eğilimini yansıtarak, öz disiplin, birikim ve sabır değerlerini vurgulamaktadır.
• Kore: "Hızlı başarı" ve "trendi takip etme" vurgusu, toplumda "빨리빨리（hızlı hızlı）" gibi bir anlayışın yaygın olmasına yol açıyor, insanlar kısa vadeli yüksek getiri peşinde koşmaya daha yatkın ve borsa, kripto para ve gayrimenkul gibi yollarla hızlı zenginleşme arayışındalar.

Güney Kore'nin kripto piyasasının gelişimi, temelde yatırımcıların makroekonomi, geleneksel varlıklar, hükümet tutumu ve düşünce kültürü konularında yaptığı en iyi dengelemelerdir. Japonya da Doğu Asya'nın gelişmiş bir ülkesi olmasına rağmen benzer bir zemin bulunsa da, Güney Kore'nin küresel kripto piyasasındaki tek başına başarısına kıyasla hala biraz geridedir.

Kore modeli, küresel kripto piyasasına ışık tutuyor

Asya kripto piyasası düzeninin sessizce değiştiği bir dönemde, Kore'nin sunduğu "orta yol" stratejik değerini öne çıkarıyor. Singapur'un son zamanlarda yerel projelerin yurtdışına hizmet vermesi üzerindeki düzenlemeleri sıkılaştırması ve Hong Kong ile Japonya'nın onay ve vergi süreçlerindeki yavaş temposuna kıyasla, Kore'nin esnek sistemi, kültürel uyumu ve sermaye ortamı yeni bir karşılaştırmalı avantaj oluşturuyor.

Singapur Finans Otoritesi (MAS) son politikasıyla, yerel projelerin, 6 ay sonuna kadar yurtdışında token hizmeti sunmayı durdurmalarını ve geçiş süresi desteğini kaldırmalarını talep etti. Bu, daha önceki "dışa dost" düzenleyici imajını yıktı. Bu ani politika değişikliği, birçok kripto şirketinin Asya pazarındaki dağılımlarını yeniden değerlendirmeye başlamasına ve daha esnek düzenlemelere sahip, uygulama alanı daha geniş olan ülkelere yönelmesine neden oldu. Hong Kong da aktif olarak açılmaya çalışsa da, düzenleyici katmanların karmaşık olması ve temkinli bir hızla ilerlemesi nedeniyle, kısa vadede büyük proje transferlerini karşılaması zor görünüyor.

Bu bağlamda, Kore, yerel kaynakları birleştirme yeteneği, teknoloji uygulama verimliliği ve sosyal-kültürel bağlılık ile Asya'nın bir sonraki şifreleme merkezi yarışında güçlü bir aday haline geliyor. Küresel pazar için Kore modeli, düzenlemenin tam bir gevşeme yerine teşvik edici bir yönlendirme olabileceği; kullanıcı eğitimi ve kültürel uyumun tüm büyümenin temel mantığı olduğu; altyapı egemenliği ve uluslararası iş birliğinin çelişmediği, aksine gelecekteki gelişmenin çift motorlu itici gücü olduğu konusunda önemli çıkarımlara sahiptir.

Asya'daki yeni politika oyununda, Kore artık sadece aktif bir tüketim pazarı değil, aynı zamanda bölgesel bir teknoloji kaynak noktası ve varlık yönetimi merkezi olma potansiyeline sahip. Gelecekte küresel şifreleme endüstrisi yerelleşmek istiyorsa, Kore örnek alınması gereken bir gerçek örnek sunuyor.

Kore Pazarı Kullanıcı Analizi

Kore pazarı kullanıcı profili

Pazar ve Hesap Türleri: Genel Hızlı Büyüme

• Yatırımcı sayısındaki artış: 2025 yılının Ocak ayı itibarıyla, Kore'nin beş büyük borsasında kayıtlı bireysel yatırımcı sayısı yaklaşık 25.25 milyon kişiye ulaştı. Üç yıl önceki aynı döneme göre yaklaşık %37.6'lık bir artış oldu. Bu artış, piyasanın hızlı genişlemesini yansıtmakta ve çekmektedir.