2025 Şubat Kamu Zinciri Sektörü Derinlik Analizi: Pazar Ayarlamalarındaki Yenilikler ve Zorluklar

2025 Şubat ayında, blockchain pazarı belirgin bir ayarlama yaşadı ve hem ana akım ağlar hem de yeni ortaya çıkan kamu zincirleri için zorluklar getirdi. Bitcoin nispeten istikrarlı bir performans sergiledi ve hakim konumunu daha da pekiştirdi, buna karşın Solana, Avalanche ve Ethereum dahil olmak üzere çoğu zincir büyük kayıplar yaşadı. Yine de, kamu zinciri alanındaki yenilikçi faaliyetler durmadı: Berachain ana ağı faaliyete geçti, bir büyük borsa ekosistem altyapısı güncellenirken, tanınmış bir merkeziyetsiz borsa Layer 2 çözümünü piyasaya sürdü ve bu ayın önemli noktaları haline geldi.

Piyasa Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir düzeltme meydana geldi: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü ve %14.8'lik bir kayıp yaşadı, Ethereum ise daha büyük bir kayıp yaşadı ve 3,065 dolardan 2,216 dolara gerileyerek %27.7'lik bir düşüş kaydetti. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yayılmasıyla birlikte satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıklarının yarattığı endişe arasında gidip geliyor. Piyasa duygusu kötüleşiyor, risk iştahı düşüyor, özellikle de Memecoin gibi spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika pazarı politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik pazarı hacker saldırılarının etkisini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Düzenleme ve Politika Değişiklikleri

ABD hükümetinin kripto para birimi yönetmeliği, kendi kendine saklama ve stablecoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağlamıştır. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen bir borsa hack olayı, 1,5 milyar dolara kadar zarar vererek kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırmış ve yeni güvenlik endişelerini tetiklemiştir; piyasa duyarlılığı hızla değişmiştir. Bu arada, SEC'in tutumu yumuşadı, birçok tanınmış kripto para şirketine yönelik soruşturmaları askıya aldı ve "ticaretçi kuralları" ile ilgili temyizden vazgeçti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerika Birleşik Devletleri Stablecoin Ulusal İnovasyon Rehberi ve Kuruluş Yasası), stablecoin'lerin düzenleyici çerçevesini daha da güçlendirerek ABD düzenleyici ortamındaki dostane eğilimi göstermektedir.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile bağlantılı tokenlerin tetiklediği Memecoin çılgınlığı, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşandı ve işlem hacmi büyük ölçüde azaldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan geri çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, toplam piyasa değeri %20,8 azalarak 2,3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hâkimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'dan %11,9'a geriledi. BNB zincirinin payı %3,7'ye hafif bir artış gösterdi, ancak Solana fiyatı %36,3 düştükten sonra payı %4,0'dan %3,3'e düştü.

Litecoin, zıt yönde yükselerek %1,0 artışla 128,7 dolara ulaştı, oysa Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL, %20.0 azalarak 82.9 milyar dolara düştü. Bunun içinde Ethereum 44.9 milyar dolar (azalma %21.7), Solana ise 8.6 milyar dolar (azalma %34.1).

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3.2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 8.000.000 BERA tokeni dağıttı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024 yılında 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetim hakları piyasa coşkusunu artırdı. Geleneksel hisse kanıtından farklı olarak, bu yaklaşım Berachain'in büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyeceğini yeniden tanımlayabilir ve bu projeyi dikkat çekici hale getirebilir.

Solana'nın Memecoin çılgınlığı belirgin şekilde soğudu. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili token gibi ses getiren başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini zedeledi ve Raydium gibi DEX platformlarının işlem hacimlerinde büyük bir düşüşe neden oldu. Memecoin'ler kaybolmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak çılgınlık zirvesinin geçmişte kalmış olabileceği, yatırımcıların artık spekülasyon yerine temellere daha fazla odaklanmaya başladığı anlamına geliyor.

Bitcoin Layer 2 & Yan Zinciri

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda (%42.0 düşüş), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB gözle görülür bir şekilde öne çıktı, yalnızca %7.9 düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi bir performans sergiledi, TVL %9.3'lük bir düşüşle 150 milyon dolara geriledi. Küçük platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, SatoshiVM %31.5, MAP Protocol %29.6 ve Interlay %27.4 düşüş yaşadı.

Bu alandaki durgunluk, Stacks'ın kurucu ortağı Muneeb Ali'nin Consensus 2025'teki görüşleriyle uyumlu: "Başlangıçtaki heyecan azaldıkça, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde kaybolacak." Pazarın zorlu bir dönemle karşılaşacağını tahmin ediyor ve Şubat ayındaki sektörel durgunluk, entegrasyonun belki de başlamış olabileceğini gösteriyor. Geleceğe baktığımızda, gerçek fayda kanıtlayabilen platformların, yalnızca ivme ile ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği öngörülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Tanınmış bir Layer 2 çözümü 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (%33.4 azalma), büyük bir borsa ekosistemi 4.2 milyar dolarlık TVL ile (%10.6 azalma) ikinci sıraya yükseliyor, başka bir tanınmış Layer 2 ise (2.1 milyar dolar) üçüncü sıraya düşüyor. Polygon zkEVM %104.1 artışla 300 milyon dolara ulaştı ve bu ayın nadir parlak noktası oldu.

Büyük bir borsa ekosistemi, kullanıcı bağlılığını artırmayı hedefleyen Flashblocks (daha hızlı işlem onayları), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesaplarını tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; öncesinde test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirdi ve genişleme performansında bir oyun kuralı değiştirici olarak konumlandırılıyor. Circle gibi önemli kurumlar da katıldı. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak, modüler tasarımın geleceğini sergiliyor.

Bu arada, Sonic EVM, Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının lansmanı ile Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük bir ilgi çekti, 10,000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde bir DeFi protokolüne 47.6 milyon dolar fon sağladı. Bu girişimler, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama hilesi değil, teknolojilere daha fazla yatırım yaptığını gösteriyor.

Ethereum kurucusu 19 Şubat'ta bir açıklama yaptı ve Ethereum'un artan rekabet içinde kendine bir yer edinmesi gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlikte (örneğin %17'lik işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlikte liderlik rolü oynaması gerektiğini savundu ve bunların "gelişmiş çoklu imza" aşamasından güçlü bir ağa dönüştüğünü belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorumda bulunmasa da, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni" ile kesintisiz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistem içindeki kumarhane benzeri eğilimlere karşı da memnuniyetsizliğini dile getirerek, spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi, toplam tutar 32,4 milyon dolar. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13,5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2 geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Bu makalenin içeriği yalnızca sektör araştırması ve iletişim amacıyla kullanılmakta olup, herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır. Piyasa risk içerir, yatırımda dikkatli olunmalıdır.