Ekonomik Gelişmeler İyileşiyor, Teknoloji İlerlemeyi Yönetiyor

Son zamanlarda ABD imalat sanayi ardışık iki ay boyunca toparlanarak enflasyonu yeniden artırdı ve piyasa ilgisini çekti. Yapay zeka alanındaki sürekli atılımlar, bir şirketin yayınladığı metin-çizim video modelinin şaşırtıcı sonuçlar göstermesiyle yeni bir AI devrimi tartışmasını başlattı. Çip devlerinin mali raporları büyük ölçüde beklentilerin üzerinde geldi ve piyasa değeri bir süreliğine ABD borsa üçüncüsüne yükseldi. Bu arada, kripto para piyasası güçlü bir yükseliş yaşıyor, Bitcoin fiyatı 61000 dolar eşiğini aştı ve ETF'nin piyasa üzerindeki olumlu etkileri ilk belirgin işaretlerini gösterdi.

Şubat başında, ABD Çalışma Bakanlığı önemli veriler açıkladı: Ocak ayı tarım dışı istihdam sayısı 353 bin kişi artarak 2023 Ocak ayından bu yana en büyük artışı kaydetti ve beklenen 185 bin kişiyi büyük ölçüde aştı. Bu istihdam verisi, enflasyonun yükselmesi konusunda endişelere yol açtı. Ardından açıklanan verilere göre, ABD'nin Ocak ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık %3,1 artış gösterdi ve beklenen %2,9'un üzerinde; Ocak ayı CPI aylık %0,3 artarak beklenen %0,2'yi aştı. Temel CPI verileri de beklenenin üzerinde geldi. Piyasa buna hızlı bir şekilde yanıt verdi, Nasdaq o gün %1,8 düştü ve on yıllık ABD Hazine tahvili getirisi önemli ölçüde yükseldi.

Aslında, ABD tahvil getirileri Ocak ayı sonundan itibaren yavaş yavaş yükselmeye başladı ve bu durum yıl sonu ve yıl başındaki ekonomik verilerin performansıyla yakından ilgili. Şu anda piyasa, Fed'in muhtemelen Haziran ayında ilk faiz indirimini gerçekleştireceğini genel olarak bekliyor. Bir yatırım bankası da beklentilerini revize ederek bu yıl sadece dört kez faiz indirileceğini, daha önce beklenen beş kezden bir kez daha az olduğunu düşünüyor.

Amerikan ekonomisinin performansı, sanayi döngüsüyle yakından ilişkilidir. En son açıklanan Markit Sanayi PMI ön verisi, ABD'nin Şubat ayı verisinin 51.5 olduğunu, beklenen 50.5 ve önceki 50.7'den yüksek olduğunu göstermektedir; bu, 2022 Eylül ayından bu yana ilk kez iki ay üst üste genişleme sınırının üzerinde kalınmasıdır. Sanayi sipariş sayısına bakıldığında, ABD'nin en son verisi 2022 Haziran ayından bu yana en yüksek seviyeyi kaydetmiştir. Sanayinin güçlü bir şekilde toparlanması, Amerika'nın yeni bir stok döngüsüne girmekte olduğunu ve bunun da istihdam ve enflasyonu artırabileceğini göstermektedir.

Yine de, piyasa genel olarak faiz artırımlarının devam etme olasılığının düşük olduğunu düşünüyor. Faiz indirim olasılığına bakıldığında, faiz indirim olasılığı düşmüş olsa da, faiz artırma olasılığı sürekli olarak düşük seviyelerde kalıyor. Şu anda ABD ekonomisi belirli bir enflasyon düzeyi ile birlikte gelişiyor, ancak varlık fiyatlarının performansına bakıldığında, enflasyon hisse senetleri ve kripto varlıkların yükselişini baskılamamış durumda. Piyasa, gelecekteki faiz indirim beklentileri konusunda hala olumlu bir tutum sergiliyor.

Bu ay teknoloji dünyasında en dikkat çekici olay, bir şirketin sunduğu metinden video aracı oldu. Bu araç tarafından üretilen bir dakikalık birçok video, internette geniş bir şekilde yayıldı ve görüntü kalitesi, akıcılığı ve mantıksal tutarlılığı, insan yapımıyla kıyaslanabilir düzeyde. Sektörde genel olarak, bu modelin ortaya çıkması, endüstride bir dönüşümün yakında geleceğini işaret ediyor. Video üretiminin geleneksel yöntemlerini tamamen değiştirecek, yaratıcıların yüksek kaliteli videoları daha verimli ve daha düşük maliyetle üretmelerine yardımcı olacak ve böylece tüm sektörün iş verimliliğini artıracaktır.

Dikkate değer olan, bu teknolojinin ortaya çıkışının insanların beklediğinden çok daha erken olmasıdır. Benzer sohbet AI araçlarının ortaya çıktığı dönemde, video üretim AI'sının piyasaya sürülmesinin 5 ila 10 yıl alacağı öngörülmüştü. Ancak sadece bir yıl sonra, bu teknoloji etkileyici sonuçlar göstermeye başladı. Video içindeki bazı bölgelerde küçük kusurlar olmasına rağmen, bu sorunlar teknolojik iterasyonlarla aşama aşama çözülebilir. AI teknolojisinin gelişim hızı insanların beklentilerini çok aşmaktadır.

Bu arada, bir çip devinin en son mali rapor verileri, AI gelişiminin hızlı ivmesini de doğruladı. Birçok mali gösterge, piyasa beklentilerini önemli ölçüde aştı: Dördüncü çeyrek gelir 22.1 milyar dolar, bir önceki çeyreğe göre %22 artış, geçen yıla göre %265 artış gösterdi ve analistlerin beklediği 20.41 milyar dolardan daha yüksek oldu. Tek bir çeyrek geliri, 2021 yılının tamamını bile aştı. Dördüncü çeyrek net kar 12.3 milyar dolar, geçen yıla göre %769 artış. Düzeltilmiş hisse başına kazanç 5.16 dolar, piyasa beklentisi olan 4.59 dolardan daha yüksek. Dördüncü çeyrek düzeltilmiş kar marjı %76.7, piyasa beklentisi olan %75.4'ten daha yüksek. 2024 mali yılının tamamında, şirketin geliri geçen yıla göre %126 artarak 60.9 milyar dolara ulaştı. Ayrıca, şirket birinci çeyrek geliri için 24 milyar dolar bekliyor, bu da piyasa beklentisi olan 21.9 milyar dolardan oldukça yüksek. Mali raporun açıklanmasının ardından, şirketin hisse senedi fiyatı %16'dan fazla yükseldi ve bir ara, iki büyük teknoloji devinden sonra ABD borsasındaki üçüncü en büyük piyasa değeri şirketi haline geldi. O gün, ABD borsasındaki üç ana endeksi boşlukla açarak yükseldi, Dow Jones ve S&P 500 tarihinin en yüksek seviyelerini görmeye devam etti, Nasdaq ise tarihsel zirvesinden sadece 100 puan kadar uzaktaydı.

Diğer ilginç haber, genç neslin yatırım tercihlerinin değişmekte olduğudur. Bir araştırma, ABD'deki ergenlerin (13-19 yaş) yatırım hesaplarının son yıllarda önemli ölçüde arttığını gösteriyor ve en çok teknoloji devleriyle temsil edilen teknoloji hisselerini tercih ediyorlar. Bu, farklı nesillerin yatırım alışkanlıkları ve mali mantıkları arasında bir fark olduğunu yansıtıyor. Geleneksel yatırımcılar yüksek temettü ödeyen mavi çip hisselerini tercih ederken, yeni nesil gençler yüksek büyüme potansiyeline sahip teknoloji sektörüne daha fazla ilgi gösteriyor. Bu nedenle, AI teknolojisinin etkisiyle, teknoloji devleri ve hatta kripto varlıklar gibi "yeni varlıkların" giderek daha fazla insan tarafından kabul göreceğine ve gelecekte uzun vadeli ana akım yatırım araçları haline geleceğine inanmak için sebeplerimiz var.

Yeni Yıl döneminde, Bitcoin fiyatı 8 Şubat'ta yaklaşık 43000 dolar seviyesinden başlayarak bir hafta boyunca sürekli arttı ve en yüksek 53000 doların üzerine çıkarak %23,3'lük bir artış gösterdi. 28'inde, Bitcoin yükselmeye devam etti ve en yüksek 61000 dolar civarına ulaştı. Bitcoin'in Yeni Yıl döneminde yükselmesi adeta bir "gelenek" haline gelmiş gibi görünüyor - son 9 yılda, eğer Lunar Yeni Yıl'dan 3 gün önce Bitcoin alır ve Yeni Yıl'dan 10 gün sonra satarsanız, farklı oranlarda kazanç elde edebilirsiniz. 2021'de en yüksek artış %24,3 ile gerçekleşti; en kötü performans gösteren 2019'da bile yaklaşık %3'lük bir artış oldu.

Bu tesadüf faktörlerini bir kenara bırakırsak, bu seferki Bitcoin artışı esas olarak bir fonun satış baskısının azalması ve Bitcoin spot ETF'sine sürekli para girişi sayesinde gerçekleşti. Veriler, bu fonun pozisyonunun hâlâ azaldığını gösterse de, azaltma oranının marjinal olarak azaldığını ortaya koyuyor. ETF'lerin akış açısında, Çin Yeni Yılı'ndan önce ve sonra, ETF'lerin Bitcoin'e büyük ölçekli girmesi için bir dönemdir. ETF'lerin Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisi giderek belirginleşiyor. 26 tarihi itibarıyla, 11 ETF toplamda 61,5 milyar dolar net giriş sağladı ve bu miktar, Bitcoin'in toplam piyasa değerinin %3,81'ine denk geliyor; bu, belirli bir büyük borsa cüzdan adresinin sahip olduğu Bitcoin miktarını aşmıştır.

Bitcoin ETF's gelişim hızı şaşırtıcı. 26'sında bir ETF'nin tek günde işlem hacmi 1,3 milyar doları geçti, bu yeni listelenen bir ETF için oldukça nadir bir durum.

ETF dışında, bir teknoloji şirketi de Bitcoin pazarına önemli bir kaynak sağlamaktadır. Bu şirket, Bitcoin biriktirmesi ile tanınmaktadır. 26'sında, şirketin kurucusu, 15 Şubat ile 25 Şubat tarihleri arasında 3,000 Bitcoin daha aldıklarını ve ortalama satın alma fiyatının 51,813 dolar olduğunu belirtti. Şu anda, şirket toplamda 193,000 Bitcoin bulundurmakta ve ortalama tutma maliyeti yaklaşık 31,544 dolardır.

Bitcoin spot ETF's approval has injected great confidence into the market, making the question of when the Ethereum spot ETF will launch one of the current market's focal points. An analyst believes that May 23 is an important time node — regulators need to make a final decision on a certain company's Ethereum ETF before this date. If the Ethereum ETF is approved, it will mark another significant breakthrough in the crypto market, allowing more traditional investors to participate in the Ethereum market through the familiar investment tool of ETFs, bringing new funds into the crypto space. This could have a positive impact on the market, especially when some investors who were originally skeptical about crypto assets become incremental funds.

Geçen ay, Amerika'daki Bitcoin ETF'sinin piyasa değeri gümüşü geçti ve Amerika'nın ikinci en büyük ETF ürün varlık sınıfı haline geldi. Ancak birçok analist bunun Bitcoin'in sonu olmadığını düşünüyor. Bir sektörden birisi, Bitcoin'in piyasa değerinin henüz bir trilyon doları geçtiğini ve altın, gayrimenkul hatta S&P endeksi gibi varlık sınıflarıyla rekabet ettiğini belirtti; bu varlıkların piyasa değerleri Bitcoin'den çok daha yüksek. Bitcoin'in varlık olarak avantajlarının belirgin olduğunu düşündüğünde, bu durumda satmak için bir neden olmadığını vurguladı.

Son birkaç aydır, piyasa Bitcoin ağını daha fazla işlevsellik sağlamak için optimize ediyor; örneğin, Bitcoin Layer2 ve yazım gibi teknolojilerin benimsenmesi. Bazı yatırımcılar bunun, Bitcoin'in "elektronik altın" olarak değer niteliğini etkileyebileceğinden endişe ediyor. Bu nedenle, yakın zamanda bir medya kuruluşu Bitcoin L2 standardını yayınladı; bu standart bazı temel gereksinimleri belirliyor, bunlar arasında Bitcoin'in yerel bir varlık olarak kabul edilmesi, L2 kullanıcılarının birinci katman varlık (Bitcoin) üzerindeki kontrolünün izlenebilir olması ve Bitcoin sistemine güçlü bir bağımlılığın olması gibi maddeler bulunuyor. Bu standartlar, Bitcoin'in bu genişletilmiş ağlardaki kontrolünü güvence altına alırken, Bitcoin'in nihai ödeme aracı olmaya devam ettiğini ve dolayısıyla Bitcoin'in değer niteliği üzerinde olumsuz bir etki yaratmayacağını netleştiriyor; bu nedenle yatırımcıların aşırı endişelenmesine gerek yok.

Enflasyon artış göstermesine rağmen, AI devriminin güçlü etkisiyle piyasalar hala yeni zirveler kaydediyor. Şu anda piyasa, faiz artırımlarının devam edip etmeyeceğinden çok, ilk faiz indirimlerinin ne zaman geleceğine odaklanıyor. Enflasyon, varlık fiyatlarının artışını engellemedi. Bir fonun satış baskısının etkisi azalıyor ve piyasa, Bitcoin’in tarihi zirvesi olan 69000 doları aşıp aşamayacağını merakla bekliyor. Bekleyip göreceğiz.