USDH Rekabeti: Altı büyük rakibi gözden geçirin, bu "yağlı parça"yı kim alacak?

Orijinal Başlık: Açlık Oyunları: USDH yay

Orijinal yazar: Naruto11.eth

Orijinal Çeviri: AididiaoJP, Foresight News

Alıntı: Luke, Mars Finans

Mars Finance Notu: 12 Eylül'de, Ethena Labs kurucusu Guy Young, sosyal medyada yaptığı paylaşımda, topluluk üyeleri ve doğrulama düğümleri ile doğrudan iletişim kurarak Ethena Labs'ın bazı kritik konuları dikkatlice değerlendirdiğini belirtti, yani:

· Ethena, Hyperliquid'in yerel ekibi değildir.

· USDH dışında Ethena'nın başka ürün hatları vardır.

· Ethena'nın vizyonu tek bir borsa platformu ile sınırlı değildir.

Orijinal metin:

Mevcut durumun neredeyse netleşmesi nedeniyle, Ethena Labs, doğrulama düğümlerinin diğer önerileri serbestçe destekleyebilmesi için teklifi saygıyla geri çekecektir.

Eğer kripto alanında sadece 3 ay kaldıysanız, o zamandan beri Hyperliquid'in ne olduğunu bilmelisiniz. Eğer henüz bilmiyorsanız, kısaca şunu söyleyebilirim: Bu, kripto para alanındaki en başarılı projelerden biri, en fazla gelir elde eden, sadık bir topluluğa sahip ve merkeziyetsiz finansın geleceği.

Şu anda, herkesin dikkati Hyperliquid ve USDH'nin önerileri üzerinde yoğunlaşıyor.

USDH nedir?

Temelde, bu "Hyperliquid öncelikli yerel stablecoin"dir.

Şimdiye kadar birçok öneri oldu, hatta WLFI de katılmak istiyor. Kısacası, daha zayıf önerileri atlayacağız.

Aşağıda ana rakipler bulunmaktadır:

ve en son Polymarket verileri:

Yerel Pazarlar

Yerel Pazarlar: @fiege_max ve ekibi tarafından kurulan, Polymarket'te en fazla oyu aldı.

Native Markets'ın sunduğu bazı ilginç fikirler:

· USDH'nin inşası GENIUS yasası uyumluluğuna sahip olup, kurumsal rezerv yönetimi için saklama yoluyla gerçekleştirilmekte ve tasarım olarak ihraççı ile ilişkili değildir.

· Hyperliquid Vakfı: %50'lik rezerv geliri doğrudan ve değişmez bir şekilde Hyperliquid Vakfı'na akarken, %50'si USDH'nin büyümesine yeniden yatırılmaktadır. Bu, geçmişteki Hyperliquid ücret paylaşımı örneğini (HIP-3, dağıtımcı ücretleri), topluluk mülkiyetini ve uzun vadeli Hyperliquid uyumunu takip etmektedir.

· CoreRouter akıllı sözleşmesi geliştirildi, bu, HyperEVM üzerinde atomik minting yapmak ve USDH'yi HyperCore'a çoklu zincir üzerinden aktarmak için yenilikçi bir akıllı sözleşmedir.

Genel olarak, şu anda birçok kişi Native'in önerisini destekliyor.

Ethena

Ethena: Bu sabah @gdog97_ üzerinden öğrendiğim kadarıyla, bu gerçekten çok güçlü bir öneri. Birçok topluluk üyesi ve dış taraf bunun için garanti sağlıyor. Ethena ayrıca böyle güçlü bir ekibe ve stabilcoin ihraç etme konusunda zengin bir deneyime sahip. İşte bazı kısa açıklamalar:

· USDH başlangıçta %100 USDtb ile desteklenmektedir (Anchorage Digital Bank aracılığıyla GENIUS yasası gerekliliklerine uygun olarak saklanmaktadır), dolaylı olarak BlackRock BUIDL tarafından desteklenmektedir. Kurumsal + uyum + yeterli erken likidite vurgulanmaktadır.

· Benim kişisel olarak öneride beğendiğim bir nokta: şu anda USDtb'nin arzı, bugüne kadar başvuran tüm diğer saf devlet tahvili destekli stabilcoin ihraççılarının toplam arzından daha büyük. USDe dahil olmak üzere, Ethena'nın ürün ölçeği, diğer tüm benzer ihraççıların toplamının yaklaşık 10 katıdır, Sky hariç. Bugüne kadar, Ethena 230 milyar dolardan fazla tokenleştirilmiş dolar varlığı basıp geri aldı ve hiçbir güvenlik sorunu veya kesinti yaşanmadı.

· Topluluğun kazancı: USDH rezerv net gelirinin en az %95'inin Hyperliquid'e (vakıf + HYPE geri alım; daha sonra oyla HYPE'yi stake edenler ve doğrulayıcılarla paylaşılması seçilebilir) dağıtılacağına taahhüt edilmektedir.

· Ethena, USDC'den USDH'ye geçişteki tüm işlem maliyetlerini üstlenecektir.

· Seçimle oluşturulan bir Hyperliquid topluluğu tarafından sağlanan güvenlik, herhangi bir türde ciddi hasar veya arızayı önlemek için dondurma ve yeniden dağıtma yetkisine sahiptir.

· Likidite ve mikro yapı avantajları: Ethena aracılığıyla piyasa yapıcı ilişkileri ve ücret katmanları sayesinde anında USDH, USDC ve USDT likidite dönüşümü sağlamak; hedef, CEX'te USDT işlem çiftleri ile karşılaştırıldığında likidite dezavantajı olmamasıdır.

· GENIUS yasasının avantajları: Şu anda ADB aracılığıyla tam GENIUS uyumluluğuna ulaşmanın tek tanımlı ve net yolu; NYDFS ve MTL yolları daha yavaş ve belirsizlik içerebilir.

Güçlü bir ekosistem sergiliyor, düşünüyorum ki: 130 milyar dolarlık USDe bilançosu, sürekli sözleşmelerin en büyük doğal karşı tarafıdır; HIP-3 ön yüzü için 750 milyon ile 1.5 milyar dolar arasında bir teşvik sunmayı taahhüt ediyor.

Gerçekten herkesin kalbini kazanan nedir? Her bir puanın değeri 800 USD olan kehanet, Ethena aracılığıyla gerçekleştirilebilir.

Agora

Agora: Kişisel olarak @withAUSD ve @Nick_van_Eck'in önerisini destekliyorum. Agora'nın USDH için sunduğu stabilcoin altyapısı gerçekten harika, işte bazı noktalar:

· Rezerv fonu State Street Bank (490 trilyon USD AUM) ve VanEck (130 milyar USD AUM) tarafından yönetilmektedir; likidite yönetim bankası (Cross River, Customers Bank), kurumsal düzeyde bir tahsis ve erken güvenilirlik elde etmiştir.

· 100% net gelir Hyperliquid'e geri dönüyor: Tüm rezerv gelirleri ve geri alım fonları. Basit, değer birikimini maksimize etme.

· Hyperliquid öncelikli ve tarafsız bir ihraççı: USDH, Hyperliquid'de yerel olarak ihraç edilmiştir; Agora'nın rekabetçi bir zinciri, aracılık hizmeti veya borsa yoktur (sorunsuz hizalanma).

· GENIUS yasası gerekliliklerine uygun

· Güçlü dağıtım ağı: Rain + LayerZero + EtherFi. Bu, Hyperliquid'e yeni kullanıcılar ve daha fazla likidite getiriyor. Özellikle kripto kartlarının kullanımı.

· İlk gün 10 milyon USD'lik ön likidite.

Düşüncem: @Nick_van_Eck ve diğer ekip üyeleri, geleneksel finans dünyasından ve @vaneck_us'tan gelen geniş bir deneyim getirecekler. Bu yüzden onların oylamayı kazanacaklarına ve USDH'yi harika hale getireceklerine inanıyorum. Ben de @withAUSD ekibinin sadık bir hayranıyım.

Gökyüzü

Sky (önceden MakerDAO): @SkyEcosystem ve @RuneKek de harika bir öneri sundular. Herkes MakerDAO'yu ve onların ekosistem olarak kripto para birimlerine olan önemini biliyor. İşte öğrendiğim bazı şeyler:

· Sky, dördüncü en büyük stabilcoin projesidir: 80 milyar + USDS, 130 milyar dolar teminat, 7 yıldan fazla normal çalışma süresi, hiçbir güvenlik olayı yaşanmamıştır.

· Ancak Sky'ın da likidite avantajı var: 22 milyar USDC anında geri çekim sağlamak ve USDH teminatlı sürekli sözleşmelere ve spot işlem çiftlerine sorunsuz geçiş yapmak için (PSM) stabil modülünü sabitleyerek. Sky, 80 milyar + varlık bilançosunu Hyperliquid'e dağıttı.

· LayerZero kullanın.

· Hyperliquid üzerindeki tüm USDH için %4.85 geri dönüş, HYPE geri alım fonuna yönlendirilecektir. Opsiyonel sUSDS entegrasyonu ve Sky tasarruf oranına (şu anda %4.75) anlık erişim.

· 2500 milyon USD'lik bir yatırım yapmayı taahhüt ederek "Hyperliquid Genesis Star" token madenciliği için DeFi inkübatörü kuracak, bu Spark'a benzer (TVL'si 1.2 milyar USD). Sky'ın her yıl 2.5 milyar + USD kar geri alımı Hyperliquid'e taşınabilir. Bu, likiditeyi artırır ve protokol geri alımı için bir standart belirler.

· Diğer çoğu içerik aynı. GENIUS gereksinimlerini karşılıyor, risk yönetimi ve şeffaflık, gerçek zamanlı izleme ve uzun vadeli planlama: USDH kendi "Sky üretilen varlığı" haline geliyor.

Burada gerçekten benimle rezonansa giren bir tweet var, Sky'ın konumlandırmasının da oldukça iyi olduğunu düşünüyorum.

Frax Finance

Frax Finance: Aşağıda @fraxfinance ekibinin bazı kısa açıklamaları bulunmaktadır.

· Frax, Hyperliquid'e hazine gelirlerinin %100'ünü dağıtma taahhüdünde bulunmaktadır. Hiçbir pay alınmayacak, ne token ne de herhangi bir gelir paylaşımı.

· Güncellenen önerilerinde, henüz adı açıklanmayan bir federal denetimli Amerikan bankasına sahip olduklarını + GENIUS yasasının gerekliliklerine uyduklarını belirttiler.

· Blackrock, superstate, wisdomtree gibi firmalar aracılığıyla ABD tahvilleri tutulmaktadır.

· Frax Dağıtımı: 20+ zincir ile bağlantı, ancak USDH Hyperliquid'de yerel kalır. Ödüller programlı bir şekilde + şeffaf bir şekilde zincir üzerinde dolaşır; yönetişim alıcıyı seçer.

· Topluluk öncelikli.

Beklenen ekonomik etki: 55B USD mevduat +4% ABD hazine bonosu yıllık faizi = 220 milyon USD yıllık gelir. Hepsi Hyperliquid'e yeniden akıtılacak:

· HYPE staking gelirini artır

· Fon geri alımı

· Trader iade veya USDH tutma ödülü

Paxos

Paxos: Son mükemmel rakip @paxos. USDH önerisi için $PYUSD'ye benzer V2 versiyonunu sundular.

Aşağıda Paxos ve önerileri hakkında bazı kısa noktalar bulunmaktadır:

· Paxos, Hyperliquid'i dünya genelinde tanıtıyor.

· Dağıtım çalışması: HYPE, PayPal ve Venmo'yu başlatacak ve USDH, ücretsiz fiat para yatırma ve çekme kanalları sunacak.

· 20 milyon USD yatırımı taahhüt edildi ve Paypal, Hype ekosistemine 20 milyon USD yatırım taahhüt etti.

· Ödeme entegrasyonu: PayPal Checkout, Braintree, Venmo P2P, Hyperwallet büyük ölçekli ödemeler, Xoom para transferi (100+ ülke)

Revize edilen yardım fonu gelir yapısı:

· 10 milyar doların altında TVL olan geri alım fonuna %20 ile başlayan dağıtım, yavaş yavaş artacak ve USDH 5 milyar doları geçtiğinde yardım fonuna %70 dağıtıma ulaşacaktır.

· axos, 1 milyar dolar öncesinde %0, 5 milyar dolardan sonra %5 ile sınırlıdır, ücretler HYPE biçiminde tutulur.

· Her önemli olayda yönetim oylaması yapılır, topluluk denetler.

Daha önemli bir şey:

· Kullanıcılar, Hyperliquid likiditesini bilmeden bile ticaret yapabilirler.

· Paxos, varlık ihraççısı olarak RWA'yı HIP-3 sürekli sözleşmesine dahil etti.

· Paxos, HyperEVM "Earn" ürününü geliştirecek + perakende ve kurumsal ölçek için tokenleştirilmiş HLP yapılandırılmış ürünler

Bunlar 6 ana öneridir. Bu önerileri çok sevsem de, Ethena'yı tercih ederim çünkü güçlü ve ciddi bir önerileri var veya Agora'yı tercih ederim çünkü geleneksel finansal ilişkilere sahipler ve Hyperliquid'i daha yüksek bir seviyeye çıkarabilirler.

Birçok insan paralarını Native'e yatırıyor ve sürekli olarak, kazananların açık artırma başlamadan önce bile belirlendiğine dair haberler çıkıyor. Eğer Native'in kuruluş hızını ve önerilerinin agora veya ethena ile karşılaştırıldığında gerçek bir ağırlıktan yoksun olduğunu bu noktalarla ilişkilendirirseniz, bu gerçekten biraz mantıklı.

Son 4 gün içinde birçok Hyperliquid üyesiyle görüştüm ve Twitter'da onların görüşlerini çok okudum, neredeyse herkes durumun böyle olmadığını belirtti. Doğrulayıcılar henüz herhangi bir öneri hakkında karar vermedi, bu nedenle herhangi bir önerinin kazananı bu tarihten önce seçilemez.

Ancak şahsen, @hosseeb'in görüşüne katılıyorum ki, burada bir miktar gerçeklik var ya da en azından bu başlangıçtaki beklentiydi ve kazanan bir şekilde belirlenmişti. Her halükarda, bu Hyperliquid ve tüm katılımcı şirketler için aslında harika bir pazarlama fırsatı.

Şimdi ne olacak? Hiç kimse bilmiyor, kimin kazanacağını çok yakında göreceğiz. Parayı Ethena'ya yatırdım. Ya sen?