Finansal piyasalar yanlış mı değerlendiriyor? Merkez Bankası politikası yönü tartışmalara neden oldu.

Son dönemde küresel finans piyasalarının büyük bir merkez bankasının faiz indirimine gideceğine dair beklentileri artmaya devam etti, ancak bu beklenti ciddi anlamda yanlış hesaplanmış olabilir. Mevcut duruma daha yakından bakalım ve piyasa beklentileri ile ekonomik gerçeklik arasındaki boşluğu keşfedelim.

Piyasa Beklentileri ile Gerçek Arasındaki Büyük Uçurum

Şu anda, piyasa genel olarak merkez bankasının Eylül ayında faiz oranlarını düşürmesini bekliyor ve bu olasılık %90 kadar yüksek. Ancak bu iyimser beklenti fazla idealist olabilir.

Tarihsel deneyim uyarıcıdır: Geçtiğimiz yıl içinde piyasa iki kez faiz indirimi beklemişti, ancak sonunda her iki seferde de bu gerçekleşmedi. Bu durumun tekrar yaşanması oldukça muhtemel.

Dikkate değer olan, bazı büyük finansal kurumların faiz indirim olasılığının abartıldığını düşündüğüne dair uyarılarda bulunmaya başlamış olmalarıdır. Bu arada, bireysel yatırımcılar hala hisse senetleri ve dijital varlıklar almaya aktif bir şekilde devam ediyor, yalnızca bir haftada 21 milyar dolarlık bir fon girişi gerçekleşti. Bu tür aşırı bir ayrışma durumu, genellikle takip eden küçük yatırımcıların kayıplar yaşamasına neden olur.

Ana Ekonomik Verilerin Analizi

Enflasyon baskısı hala mevcut

Temmuz ayındaki enflasyon oranı %2.7'ye düşmesine rağmen, çekirdek enflasyon oranı %3.1 seviyesinde kalmaya devam ediyor. Daha dikkat çekici olan ise, hizmet sektörü fiyatlarının bir önceki aya göre %0.55 artması; bu da Merkez Bankası'nın en çok dikkat ettiği "inatçı enflasyon"dur.

Merkez Bankası daha önce, enflasyon oranı %2'ye düşmeden faiz indirimine gitmeyeceklerini açıkça belirtmişti. Mevcut veriler, enflasyon baskısının hala arttığını gösteriyor, Eylül ayında faiz indirimi olasılığı son derece düşük.

Ticaret politikalarının etkileri henüz tam olarak görünmemektedir.

Son dönemde uygulanan ticaret politikaları, özellikle belirli ithal ürünlere eklenen gümrük vergileri, maliyetlerin henüz fiyatlara tam olarak yansımadığını gösteriyor. Bazı analiz kuruluşları, önümüzdeki aylarda ürün fiyatlarının aniden artabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Eylül ayındaki faiz indirimi, tarifelerin neden olduğu fiyat artışlarıyla aynı zamana denk gelirse, enflasyonu daha da canlandırabilir.

İstihdam piyasası istikrarlı kalıyor

İşsizlik oranı hala %4.1'lik düşük seviyede kalırken, maaş artış hızı da %4.1'de sabit kaldı. Son Merkez Bankası toplantısında, iki yetkili faiz indirimine açıkça karşı çıktı ve mevcut istihdam pazarının çok güçlü olduğunu, faiz indiriminin enflasyonun yeniden yükselmesine neden olabileceğini belirtti.

Yukarıda özetlenenlere göre, mevcut enflasyon baskısı devam etmekte, ticaret politikalarının etkisi belirsizliğini korumakta ve istihdam piyasası istikrarlı kalmaktadır; bu nedenle Eylül ayında faiz indirim olasılığı son derece düşüktür.

Merkez Bankası'nın Alabileceği Stratejiler

Kısa süre içinde gerçekleştirilecek olan küresel Merkez Bankası yıllık toplantısında, Merkez Bankası liderlerinin muhtemelen aşağıdaki stratejileri benimseyecekleri düşünülüyor:

1. Piyasa beklentilerini düşürmek: Daha fazla ekonomik verinin beklenmesi gerektiğini vurgulamak, aslında faiz indirim zamanını ertelemektir.
2. Enflasyon risklerini vurgulayın: Özellikle hizmet sektörü fiyatları hala yükselirken, piyasayı aşırı iyimser olmaması konusunda uyarın.
3. Merkez Bankası'nın bağımsızlığını korumak: Siyasi baskılarla karşı karşıya kalan merkez bankası, kararlarının siyasi etkilerden bağımsız olduğunu kanıtlamak için daha şahin bir tutum benimseyebilir.

Merkez Bankası'nın muhtemelen şahin bir açıklama yapması bekleniyor, bu da piyasanın çok yüksek faiz indirim beklentilerini düzeltmek için.

Yatırım Önerileri

Yüksek riskli varlıklara dikkat edin

Faiz oranlarına duyarlı varlıklar, örneğin gayrimenkul hisse senetleri, yüksek getirili tahviller ve dijital para birimleri, düşüş riskiyle karşılaşabilir. Doların değeri artabilir.

Hatırlanması gereken bir nokta, 2007 yılında Merkez Bankası'nın enflasyonun artarken faizleri düşürmesi ve bunun sonunda finansal krize yol açmasıdır.

Önemli ekonomik verileri takip et

Yatırımcılar aşağıdaki zaman dilimlerine dikkat etmelidir:

• 29 Ağustos: Önemli enflasyon göstergesi açıklandı
• 6 Eylül: İstihdam verileri açıklandı
• 12 Eylül: Tüketici Fiyat Endeksi açıklaması (ticaret politikası etkisine odaklanma)

Merkez bankasının açıklamasını dikkatlice yorumlayın

Merkez Bankası, "verilere dayanarak" ifadesinin mutlaka faiz indirimi olacağı anlamına gelmediğini vurguladı. Piyasalar faiz indirimi beklentisinin %90'ın üzerine çıktığında, en ufak bir değişiklik bile piyasalarda dalgalanmalara yol açabilir.

Temel Görüşler

Eylül ayında faiz indirim olasılığı ciddi şekilde abartıldı, gerçek olasılık büyük ölçüde düşebilir. Merkez Bankası liderlerinin yakında yapacağı konuşma bir dönüm noktası olabilir: Eğer şahin bir pozisyon alırlarsa, borsa ve altın kısa vadede düşüş yaşayabilir.

Bireysel yatırımcılar dikkatli olmalıdır: Tarih, büyük finansal kurumlarla mücadele etmenin başarı oranının son derece düşük olduğunu göstermektedir. Şu anda, nakit ve devlet tahvillerine sahip olmak daha güvenli olabilir, piyasa psikolojisi stabilize olduktan sonra yatırım kararları vermek için.

Merkez bankalarının 2022'deki yıllık toplantısını hatırlayın: Sadece 10 dakikalık şahin konuşma borsanın bir haftada %4 düşmesine neden oldu. Bu yılki durum daha da dramatik olabilir. Yatırımcılar uyanık kalmalı ve dikkatli hareket etmelidir.