Son günlerde, Maliye Bakanlığı 2025 yılı için ulusal yerel yönetim borçlarının temel verilerini açıkladı ve önümüzdeki yıl yerel borç yönetiminin genel çerçevesini belirledi. Bu veriler, yıl boyunca borç için en yüksek sınırı belirlemenin yanı sıra, bu yılın Ağustos ayı sonuna kadar olan borç bakiyesi, yapısı ve maliyet durumu hakkında bilgiler sunarak, mevcut makroekonomik eğilimleri yorumlamamız için önemli bir referans sağlıyor.

On dördüncü Ulusal Halk Kongresi'nin üçüncü toplantısının değerlendirme sonuçlarına göre, 2025 yılı için ulusal yerel yönetim borç toplam sınırı 579874.3 milyar yuan olarak belirlenmiştir, bu da yaklaşık 58 trilyon yuan anlamına gelmektedir. Bu sayının belirlenmesi, yerel yönetimlerin sosyal yaşam destekleme ve altyapı inşaatı konusundaki finansman ihtiyaçlarını karşılamakla kalmayıp, aynı zamanda borç riski kontrolüne yönelik ihtiyatlı bir yaklaşımı da yansıtmaktadır ve yerel yönetimlerin borçlanma faaliyetleri için makul sınırlar koymaktadır.

Borç yapısı açısından, özel borçlar toplam limit içinde baskın bir konumda yer almaktadır. Genel borç limiti 180689.22 milyar yuan, yaklaşık 18 trilyon yuan olup, bu genellikle hükümetin günlük işleyişi ve kamu hizmetleri gibi genel harcamalar için kullanılmaktadır. Öte yandan, özel borç limiti 399185.08 milyar yuan, yaklaşık 40 trilyon yuan olup, toplam limitin %68.8'ini oluşturmaktadır. Özel borçlar, ulaşım altyapısı ve su projeleri gibi gelir getirebilecek kamu yararına projelere yönlendirilmektedir.

Bu borç yapısı düzenlemesi, hükümetin ekonomik büyümeyi teşvik etme ve mali riskleri kontrol etme arasında bir denge arayışını yansıtmaktadır. Hükümet, borç limitinin büyük bir kısmını özel borçlara tahsis ederek, ekonomik büyüme ve sosyal fayda sağlama hedeflerine ulaşmak için karlı kamu projelerinin inşasını teşvik etmeyi amaçlamaktadır.

Kripto para dahil olmak üzere çeşitli varlık piyasaları için bu verinin ilettiği makroekonomik istikrar sinyali kuşkusuz olumludur. Sağlam maliye politikası, her sektördeki gelişmeler için iyi bir temel ortam sağlar ve yatırımcı güvenini artırarak piyasaların uzun vadeli sağlıklı gelişimini teşvik eder.

Ancak, borç tavanı belirlenmiş olmasına rağmen, 58 trilyon yuanlık ölçeğin hala oldukça dikkate değer olduğunu belirtmeliyiz. Bu, yerel yönetimlerin önümüzdeki yıl boyunca borç yönetimi zorluklarıyla karşılaşmaya devam edeceği, ekonomik gelişmeyi teşvik etme ile mali riskleri kontrol etme arasında uygun bir denge bulmaları gerektiği anlamına geliyor.

Genel olarak, 2025 yılına ait yerel yönetim borç planlarının hayata geçirilmesi, hem merkezi hükümetin ekonomik gelişime olan desteğini yansıtmaktadır, hem de mali istikrara verilen önemi göstermektedir. Bu politika yönelimi, Çin ekonomisinin sürekli ve sağlıklı gelişimi için önemli bir güvence sağlarken, aynı zamanda çeşitli varlık piyasaları, özellikle de gelişmekte olan kripto para piyasası için görece istikrarlı bir makro ortam yaratmaktadır.