Son zamanlarda, gerçek varlıkların tokenizasyonu (RWA) hakkında tartışmalar yeniden alevlendi. Bazı görüşler, RWA'nın hala niş bir alan olduğunu ve büyük bir etki yaratamayacağını öne sürüyor. Ancak, nesnel veriler tamamen farklı bir tablo sunuyor.

Son istatistiklere göre, istikrarsız coinler dışındaki RWA pazarının büyüklüğü 28 milyar dolara yaklaşmış durumda ve geçen yılın aynı dönemine göre %114'lük bir artış göstermiştir. Bu pazarın büyük bir kısmını özel kredi oluşturmaktadır ve büyüklüğü yaklaşık 16 milyar dolardır. ABD tahvilleri ve emtia ise sırasıyla 7,5 milyar ve 2,4 milyar dolara ulaşmıştır. Dikkate değer bir nokta, Ethereum ağının RWA varlıklarının yarısından fazlasını barındırmasıdır.

Bu ölçek ve büyüme hızı, açıkça niş bir alanın kapsamını aşmıştır. RWA, trilyon dolarlık çevrimdışı varlıkları blockchain dünyasıyla bağlayan önemli bir köprü haline gelmektedir. Buna şüpheyle bakan kişiler, muhtemelen bilgi gecikmesi nedeniyle yanlış değerlendirme yapmaktadır.

Ancak, RWA'nın temel zorluğu teknikten ziyade hukuki ve mülkiyet sorunlarıdır. Gerçekten başarılı bir RWA projesi, birçok anahtar sorunu çözmelidir: İlgili lisanslara sahip mi? Token ile gerçek alacaklar nasıl ilişkilendirilecek? İkincil piyasanın likiditesi nasıl sağlanacak? Sadece beyaz liste mekanizmasına dayanan sözde RWA varlık havuzları, gerçek açık finansmana ulaşmak için henüz uzun bir yol kat etmelidir.

Altın Token'leri örneği olarak, PAXG ve XAUT pazarın büyük bir kısmını kapsamasına rağmen, ana akım kredi platformları hala bunları teminat olarak tanımıyor, bu da pratikliğini ciddi şekilde sınırlıyor.

Buna karşın, Ondo projesi daha pratik bir yaklaşım sergiliyor. TA/BD/ATS gibi kritik lisansları edinerek, Ondo 24 saat boyunca işlem yapabilen ABD hisse senedi token'larını piyasaya sürdü ve DeFi teminat mekanizması ile entegre oldu. Daha önemlisi, Ondo Solana, BitGo gibi ağır topları başarıyla çekerek gerçek bir uygulama yeteneği ve ekosistem inşa etme gücünü gösterdi.

RWA'nın geleceği kullanılabilirlik ve likidite ile ilgilidir, boş anlatılarla değil. Temel kullanılabilirliği henüz gerçekleştirmemiş projelerin bu hızlı gelişen alanda bir yer edinmesi zor görünüyor. Gerçek varlıkların tokenizasyonu, teknoloji, hukuk, finans gibi birçok alanda işbirliği gerektiren karmaşık ve zorlu bir süreçtir. Bu temel sorunları gerçekten çözdükten sonra, RWA büyük potansiyelini serbest bırakabilir ve blockchain teknolojisi ile geleneksel finansın derin entegrasyonunu ilerletebilir.