Amerika Doları 2026'da Gerçek Değerinin Altına Düşebilir, Bank of Amerika Uyarıyor

Doların hâkimiyeti sona eriyor olabilir. Bank of America analistleri, şu anda aşırı değerlendirilen ABD dolarının, hızla gerçek değerine yaklaştığını ve 2026 yılına kadar bunun altına inebileceğini belirtiyor. Bu düşüş, Trump'ın ekonomik politikalarının tetiklediği finansal belirsizlikten kaynaklanıyor.

Son aylarda doların değerinin, yeni zirvelere ulaşacakmış gibi görünürken düşüşünü izledim. Kurtuluş Günü'nden sonra, o tarife duyuruları sayesinde para birimi daha da dik bir düşüş yaşadı; bu durum Amerika genelinde daha yavaş büyüme ve daha yüksek enflasyon yaratması beklenen mükemmel bir fırtına oluşturacak.

Dolar ölçüsü yılbaşından bu yana yüzde 10 gibi şaşırtıcı bir düşüş yaşadı - bu, en az 1980'den beri en kötü ilk yarı. Bu sadece bir düşüş değil; bu, döviz standartlarına göre bir kan banyosu.

Bu hafta başlarında, dolar beş haftanın en düşük seviyesine geriledi, ancak dolar endeksi %0,21 artışla 98,355'e yükselerek hafif bir toparlanma sağladı. Bu arada, euro $1,1724'e sıçradı, sterlin ise $1,3528'e yükseldi. BOA analistleri, euronun mevcut konumundan $1,20-$1,25 aralığına kadar yükselmeye devam edeceğini tahmin ediyor.

Para piyasaları, Eylül ayında 25 baz puanlık bir indirim ile birlikte, 2026 sonbaharına kadar başka bir 100 puanlık indirim olasılığı ile Fed'in bir faiz indirimini pratikte garanti etti - bu olasılık %90'ın üzerinde. Traderlar artık Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam raporuna odaklanmış durumda.

Trump'ın maliyet azaltma ve verimlilik konusundaki büyük vaatlerine rağmen, gerçeklik oldukça farklı görünüyor. "Tarihdeki en büyük vergi indirimi" olarak sunulan One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), çalışanlar ve orta sınıf Amerikalılar için, Asgari Bütçe Ofisi'ne göre ulusal borca 3.4 trilyon dolar ekleyecek.

Amerika'nın borcu 37.3 trilyon dolara fırladı ve borç servisi maliyetleri $1 trilyonu aştı - bu, federal bütçenin tamamının %17'si! Aylık tarife geliri yaklaşık $30 milyar, sadece Temmuz ayında $61 milyona ulaşan faiz ödemelerini bile karşılamıyor.

Ray Dalio, hedge fonu gurusu, kelimelerini sakınmadan, ABD'nin Trump'ın bütçe politikaları altında üç yıl içinde "borç kaynaklı kalp krizi" ile karşılaşabileceği konusunda uyarıda bulundu. Bu sürdürülemez borçlanma ve fırlayan faiz maliyetleri, kaçınılmaz olarak doların dünyanın rezerv para birimi statüsünü etkileyecektir.

Piyasalar zaten tepki veriyor - ve bu olumlu değil. Ekonomik veri açıklamalarının kritik bir dönemine girerken, doların seyri giderek aşağı yönlü görünüyor. Soru, adil değerin altına düşüp düşmeyeceği değil, ne zaman düşeceği.