f(x) Protokol: Tasfiye Olmayı Önlemek ve Kaldıraç Likidasyonunu Koruma Nasıl Yapılır? Gelir Varlıklarının Ayrıştırılması. Tüm Ayrıntılar!

Son zamanlarda birçok arkadaşım bana nasıl f(x) tasfiye olmadan korunabileceğini, kaldıraç likidasyonunu nasıl koruyabileceğimi sordu. Bugün bu makalede bu iki soruyu bir kerede açıklayacağım.

Kazanç varlıklarını düşük riskli fxUSD stabil coin ve yüksek riskli xPOSITION kaldıraç token'ına ayırarak, risk ve kazancı otomatik dinamik olarak dengeler, stabil katmanı korur, nötr ve muhafazakar strateji yapılandırmasını optimize eder.

Bizim konumumuz: Gelir Varlıklarının Bölünmesi Protokolü (fxUSD stabilcoin + kaldıraçlı token)

Temel Avantajlar: Stabil coin kısmı düşük volatilite, sürdürülebilir getiri Risk katmanları net, sağlam tasarım Nötr veya temkinli fon dağılımı için uygun

f(x) Protokol, bir gelir getiren varlığı (örneğin stETH) iki tür tokene ayırır:

fxUSD (stabilcoin katmanı, düşük risk)

Sistem, algoritmalar aracılığıyla her iki varlığın değer oranını gerçek zamanlı olarak ayarlayarak, piyasa düştüğünde otomatik olarak tasfiye riskini dengeleyerek "gelir varlık katmanları + dinamik risk kontrolü" sağlıyor.

Bir: Yapısal Katmanlama (Risk Tranching) Kullanıcıların teminat varlıkları iki katmana ayrılır:

Kıdemli Tranche (stabil katman) → fxUSD Junior Tranche (kaldıraç katmanı) → xPOSITION/xETH Pazar düştüğünde, kayıplar öncelikle Junior katmandan karşılanır. fxUSD sahipleri tasfiye olmaz. Kaldıraç riski alt katmanda emilir. Geleneksel finansın "öncelikli tahvil + ikincil tahvil" yapısına benzer. Risk katmanlarının net bir şekilde belirlenmesi, düşük riskli yatırımcıların rahatça hisse tutmasına olanak tanır.

İkincisi: Dinamik Fiyat Yeniden Dengeleme (Auto-Rebalancing)

Temel varlıkların (örneğin ETH) fiyatını gerçek zamanlı izleme Fiyat dalgalanmaları bir eşik değeri aştığında otomatik yeniden dengeleme: ETH düştüğünde → xETH kaldıraç oranı otomatik olarak düşer ETH yükseldiğinde → sistem kademeli olarak kaldıraç pozisyonunu artırır Tek bir tasfiye hattı tasfiyeden kaçınma Riskini azaltma, MakerDAO + AMM birleşim mekanizmasına benzer şekilde kâr ve zararları düzgün bir şekilde dağıtma

Üç: Dahili Tasfiye Koruma Eşiği (Yumuşak Tasfiye / Esnek Tasfiye)

Anında tasfiye mekanizması yok. xPOSITION net değeri teminat kritik sınırına yaklaşırken: Sistem kısmi tasfiye yapar veya fxUSD'yi yeniden ihraç eder ve xPOSITION ile dengeyi yeniden sağlar. Avantaj: Tek seferde tasfiye ile ortaya çıkan şiddetli kayıplardan kaçınma. Tasfiye süreci birden fazla fiyat aralığında tamamlanır.

Dört Keeper + AMM Teminat Havuzu Koruma

Keeper ağ, havuz durumu izler, fxUSD ↔ xPOSITION sürdürülebilir likidite sağlamak için yeniden dengeleme veya arbitraj AMM mekanizmasını tetikler. Aşırı piyasa koşullarında (örneğin ETH %40 düştüğünde), risk pozisyonlarını öncelikli olarak işler, zincirleme tasfiye olmaktan kaçınır.

Örneğin: Farz edelim ki ETH %20 düştü, xETH 3 kat kaldıraç açtı. Fiyat tasfiye noktasına yaklaşırsa, sistem otomatik olarak kaldıraçı düşürür. fxUSD 1:1 dolar sabitliğini korur. Kar/Zarar otomatik olarak dağıtılır, zincirleme etki olmadan.

f(x) Protokol, varlık bölme + dinamik risk kontrolü + esnek tasfiye ile, istikrarlı getiri ve kaldıraç kazancı sağlarken, toplam sistem riskini azaltır. Hem tarafsız hem de muhafazakâr strateji konfigürasyon ihtiyaçlarını karşılayarak, stabilcoin sahiplerini güvende tutar ve kaldıraç katmanı yatırımcılarının esnek bir şekilde kazanç peşinde koşmasına olanak tanır.
#fxusd FXN #xETH DeFi