S&P 500 Yılbaşından Bu Yana %11 Arttı, Yatırımcılar Şirketlerden Güçlü Q3 Bekliyor

S&P 500, yılbaşından bugüne %11'lik bir artışla yukarı yönlü bir trendde bulunurken, üçüncü çeyrek kazanç sezonu açıldığında Amerika'nın kurumsal kesimi üzerindeki baskıyı artırdı

İçindekilerArtan Beklentiler Küresel Belirsizlikle BuluşuyorGümrük Vergileri ve AI Harcamaları Kurumsal Görünümü Şekillendiriyorİşler, Para Birimi ve Çin Baskıyı ArttırıyorWall Street'in sabrı zaten zorlanıyor ve yatırımcılar, sağlam kazançların bu yükselişi haklı çıkardığını görmek istediklerini ısrarla belirtiyor. Bloomberg Intelligence analistlerine göre, bu durum, Ağustos ortasından bu yana ABD firmalarının kurumsal kazançlarında %7,4'lük mütevazı bir artışla sonuçlanması bekleniyor. AI yatırım patılaması, aynı zamanda aşırı değerleme ile birlikte bir iyimserlik kaynağı haline geldi ve hata payını azaltıyor.

Artan Beklentiler Küresel Belirsizlikle Buluşuyor

S&P 500, Nisan dip seviyesinden bu yana %32 yükseldi, ancak tarifeler, teknoloji sektöründeki potansiyel aşırı değerleme ve zayıf ticaret ortamı hakkında endişeler dile getirildi. CFRA'nın Baş Yatırım Stratejisti Sam Stovall, yatırımcıların kazançlarda veya yönlendirmelerdeki en küçük yanlış beyanlara karşı hızla karşılık vereceğini uyararak belirtti. Şimdi baskı büyük şirketlerin üzerinde; JPMorgan Chase ve diğer dev bankaların önümüzdeki hafta rapor vermesi bekleniyor, ardından piyasa toparlanmasının büyük bir kısmını yönlendiren güçlü teknoloji devleri geliyor.

Tarifler ve Yapay Zeka Harcamaları Kurumsal Görüşü Şekillendiriyor

Ticaret gerginlikleri sorunu, Başkan Donald Trump'ın Çin ithalatlarına %100 gümrük vergisi ve yazılım ihracatına kısıtlamalar duyurmasından bu yana yeniden gündeme geldi; bu önlemler 1 Kasım'da yürürlüğe girecek. Bu değişim piyasalarda sarsıntıya neden oldu ve kârlılık konusunda yeni bir endişe kaynağı oluşturdu. Deutsche Bank'taki analistlerin tahminleri, S&P 500 kazançlarının gümrük vergileri olmasaydı bir puan artacağını göstermektedir.

Asyalı ihracatçılar, geçen yıl ABD'ye 1.3 trilyon dolar değerinde mal teslim etti ve bu süreçte başa çıkmaya çalışıyorlar, ancak fon yöneticileri, gümrük tarifeleri yürürlüğe girmeden önce hızlı teslimatların gerçekleştiğini belirtiyor. Avrupa'daki analistler, Citigroup endeksi tarafından gösterildiği gibi, Mart ayından bu yana tahminlerde sürekli bir düşüş kaydedildiğinden, kâr beklentilerini azaltıyorlar. Bununla birlikte, küresel yapay zeka harcamaları artış gösteriyor. UBS, 2010'da sermaye harcamalarında %67'lik bir artış öngörüyor ve Société Générale, sermaye harcama oranının satışlara oranının 25 yılın en yüksek seviyesine ulaştığını belirtiyor.

İşler, Para ve Çin Baskıyı Artırıyor

Bu, devam eden hükümet kapatmasının önemli istihdam verilerini geciktirmesi ve yatırımcıların işten çıkarmalardan herhangi bir bahsetme arayışında kurumsal kazanç çağrılarına yönelmesi nedeniyledir. Robert W. Baird & Co.'dan Ross Mayfield, büyük işten çıkarmaların daha derin işgücü zayıflıklarını ortaya çıkaracağını ve tüketici güvenini azaltacağını uyardı.

Diğer önemli bir faktör döviz değişimleri. İhracatçılar, ABD doları geri dönüşüyle birlikte baskıdan kurtulmuş durumda, ancak 2022'deki seviyesinin hâlâ altında. LPL Financial'dan Jeff Buchbinder, daha zayıf dolar ve yapay zeka ile ilgili yatırımların ilk çeyrekte karları %7'ye kadar artırma potansiyeline sahip olduğunu belirtti. Tam tersine, daha güçlü euro Avrupa şirketleri için bir yük olmaya devam ediyor, özellikle teknoloji, sağlık ve inşaat sektörlerindeki şirketler için.

Çin'deki CSI 300 endeksi, bu yıl %17 artış göstermiştir, ancak kar artışı %3 ile düşük kalmıştır. Planlanan Trump-Xi toplantısı, yeni ticaret yaptırımları nedeniyle artık öngörülemez hale gelmiştir. Yine de, Goldman Sachs, Çin'deki şirket not indirimlerinin hızlanmadığını belirtmektedir, çünkü fabrika operasyonları iyileşmekte olup bu da yavaş bir toparlanmayı işaret etmektedir.

Şirketler zor bir kazanç sezonu geçiriyor. Piyasalar zaten mükemmel fiyatlandırılmış durumda ve herhangi bir zayıflık güçlü bir tepkiyle karşılanacak. Hissedarlar, artık yılın piyasa getirilerinin sağlam zeminlerde olduğunu gösteren sonuçlar görmeyi dört gözle bekliyor.