Piyasa kritik bir dönemde! Altın 4060 doları aştı, küresel varlıklar Ribaund yaptı.

Trump'un bir sosyal medya paylaşımı 2 trilyon dolarlık piyasa değerini silip süpürdü, küresel piyasalar ticaret korkusu ve güvenli liman arayışı içinde sert dalgalandı. "Endişelenmeyin, her şey nihayetinde düzene girecek!" ABD Başkanı Trump, yeni geçen hafta sonunda sosyal medya üzerinden piyasaları yatıştırmaya çalıştı. Ancak yatırımcıların sinirleri hâlâ gergin. Geçen Cumartesi, ticaret ilişkilerine yönelik tehditkar açıklamaları küresel piyasada bir deprem yarattı, ABD borsası Nisan ayından bu yana en büyük düşüşü yaşadı ve piyasa değeri 2 trilyon dolar eridi. Pazartesi sabahı, Spot altın bir anda 4060 dolar/ons'a fırladı ve tarihî bir zirve daha yaptı. Trump'ın ticaret politikası nedeniyle ortaya çıkan bu piyasa paniği, küresel varlık dağılımı yapısını yeniden şekillendiriyor.

01 Piyasa büyük bir sarsıntı geçirdi, riskli varlıklar tüm hatlarıyla yükseldi.

● Pazartesi Asya piyasalarında sabah saatlerinde, piyasa duygusunda belirgin bir tersine dönüş yaşandı. ABD hisse senedi endeks vadeli işlemleri Cuma günü meydana gelen büyük düşüşten toparlandı ve S&P 500 endeks vadeli işlemleri %1'e yakın bir artış gösterdi.

● Emtia piyasası da bir toparlanma yaşıyor. WTI ham petrol vadeli işlemleri Pazartesi günü %1'den fazla artışla 59.68 dolar/varil seviyesine yükseldi. New York bakır vadeli işlemleri %2'den fazla arttı.

● Dijital para piyasası hafta sonu güçlü bir sıçrama yaşadı. Bitcoin 115000 doları yukarı yönlü aştı, son 24 saatte %4.25 arttı.

● Bu arada, geleneksel güvenli varlıklar arasında ayrışma meydana geldi. Spot altın, açılışta 20 dolarlık düşüşünü sildi ve hâlâ 4030 dolar/ons seviyesinin üzerinde kalırken, yen gibi güvenli varlıklar belirgin bir şekilde zayıfladı.

02 Ticaret gerilimi, Çin ve ABD arasındaki rekabetin temposu değişiyor

Bu gümrük tarife artışı olayı hiç de aniden gerçekleşmedi. Eylül ayında TikTok ön anlaşmaya vardıktan sonra, ABD hala "küçük hamleler" yapmaya devam etti.

29 Eylül'de ABD, tarihin en sıkı hisse senedi %50 şeffaflık kontrolü kurallarını uygulamaya koydu ve teknoloji engellemelerini daha da güçlendirdi. Ardından, Çin tarafı nadir topraklar ve kritik teknolojilere yönelik ihracat kontrollerini artırdı. ABD'nin tehditlerine karşı Çin Ticaret Bakanlığı net bir yanıt verdi: "Sürekli yüksek tarifelerle tehdit etmek, Çin ile ilişkilerde doğru bir yol değil." Ticaret Bakanlığı sözcüsü, gümrük savaşı hakkında "Savaşmak istemiyoruz ama savaşmaktan da korkmuyoruz" diye vurguladı.

Nisan ayındaki ticaret gerilimine kıyasla, bu tur oyun farklı özellikler sergiliyor. Minsheng Securities, bu turun Nisan'dan en büyük farkının, Çin tarafının "kargaşaya rağmen sakin kalma" tutumu olduğunu belirtiyor - karşılıklı sertleşme ve karşı hamleleri artırmak yerine, durumu açıklamak ve sınırlarını netleştirmek.

Trump yönetimi de stratejik olarak "esneklik sağladı", gümrük tarifelerinin yürürlüğe girmesi için 1 Kasım tarihini belirleyerek müzakerelere değerli bir pencere bıraktı.

03 Piyasa Mekanizması: "TACO" Stratejisi Kripto Pazarında Yeniden Ortaya Çıkıyor

TACO ticaret stratejisi, 2025 yılından bu yana Wall Street ve kripto dünyasında popülerleşen bir "olay odaklı" kısa pozisyon stratejisidir, adı "Trump Always Chickens Out" (Trump her zaman korkar) ifadesinden gelmektedir. "TACO" ticaret stratejisi kripto piyasasında yeniden aktif hale geldi. Bu strateji, Trump'ın "önce sert baskı yapıp sonra uzlaşma" davranış modeline dayanarak, piyasanın kısa vadeli büyük düşüşünden sonra yaşanacak bir toparlanma fırsatına bahis yapmaktadır.

● Mekanizma çekirdeği: Trump'un gümrük vergisi tehdidi genellikle müzakereden önce bir koz olarak kullanılır ve nihayetinde tavizler vererek bir anlaşmaya varılır, bu da "şok-atılım" ticaret penceresi oluşturur. Örneğin, Nisan ayındaki gümrük vergisi artışından sonra, Trump yönetimi bir dizi ürünü (örneğin rafine bakır) erteleyerek veya muaf tutarak, %100 gümrük vergisinin ekonomik olarak uygulanabilir olmadığını doğruladı, bu daha çok siyasi bir duruştu.

● Kripto pazarının uygulanabilirliği: Kripto pazarının yüksek kaldıraç özellikleri "TACO" fırsatını büyütüyor. Bu hafta Trump'ın tarife açıklamaları, Bitcoin'in %16 kadar değer kaybetmesine neden oldu (121,420 dolardan 102,000 dolara), ancak tarih bu tür olaylardan sonra genellikle hızlı bir toparlanma olduğunu gösteriyor. 2025 Mart'taki tarife duyurusu, Bitcoin'in 97,513 dolara düşmesine neden oldu, ardından "Uptober" ve "Moonvember" dönemlerinde güçlü bir toparlanma yaşandı.

● Mevcut sinyal ve piyasa tepkisi: Yatırımcılar "gümrük tarifesi sopasına" giderek daha fazla bağışıklık kazandı. 13 Ekim'de, Bitcoin başlangıçtaki düşüşün ardından hızla %4.25 artarak 115,000 doların üzerine çıktı, tüm ağda kripto para tasfiyesi 630 milyon dolar oldu, ancak panik satışları devam etmedi.

● Zincir üzerindeki veriler, balinaların düşüşü fırsat bilerek hızla pozisyon aldığını gösteriyor: Örneğin, "7 Siblings" adresi 4000 milyon dolar USDC borç alarak ETH'yi dipten alıyor, bazı kurumlar ise tersine Bitcoin ETF'sini artırarak alım yapıyor (tek haftada 2.7 milyar dolar giriş). Bu, "TACO" stratejisi altında, kısa vadeli düşüşlerin alım fırsatı olarak görüldüğünü gösteriyor.

04 Fon Akışı: Kripto Pazarında Yüksek Kesim Düşük ve Savunma Yerleşimi

Kripto para piyasasındaki iç fonlar, yüksek değerli alanlardan düşük değerli alanlara kayıyor ve aynı zamanda savunma varlıkları tercih ediliyor.

● Kaldıraç temizliği ve fon transferi: Trump'ın gümrük tarifesi açıklamasından sonraki 24 saat içinde, kripto para birimlerinin toplam tasfiyesi 18.28 milyar dolara ulaştı, ana akım coinler (örneğin Bitcoin, Ethereum) %10'dan fazla düştü, altcoinler ise genel olarak %70-90 arasında çöküş yaşadı. Bu, fonların yüksek kaldıraçlı spekülasyon ürünlerinden, temel sağlam varlıklara yönelmesine neden oldu.

● ETF ve Kurumsal Düzenlemeler: Bitcoin ETF'si sürekli olarak fon çekiyor (bu hafta net akış 2.7 milyar dolar), fon akışı küçük ve orta ölçekli tokenlerden büyük piyasa coinleri ve uyumlu ürünlere kayıyor. Aynı zamanda, yatırımcılar "anti-kırılgan" özelliklere sahip varlıklara yöneliyor:

● Bitcoin ve altın arasında bağlantı: Bitcoin ile altın arasındaki 30 günlük korelasyon pozitif hale geldi, ikisi de aynı anda güvenli liman seçeneği oldu; altın 4050 doları aştığında Bitcoin de yükseldi.

● Stabil coinler ve DeFi platformları: Siyasi belirsizlikler arasında, merkeziyetsiz finans protokolleri olan MakerDAO'nun DAI gibi stabil coinlerin işlem hacmi patlama yaşadı, bazı fonlar bunları geçici bir sığınak olarak kullanıyor.

05 Gelecek Görünümü: Kripto Piyasası Anahtar Noktaları ve Oyun Dengelemesi

Kripto piyasasında kısa vadeli dalgalanmalar ile orta ve uzun vadeli fırsatlar bir arada bulunmaktadır, temelinde ticaret oyunlarının evrimi ve makro politikalar yatmaktadır.

● Kısa vadeli (1-2 hafta): Olay odaklı ve duygusal iyileşme

1. APEC Zirvesi'nin belirlenmesi: 31 Ekim-1 Kasım APEC Zirvesi kritik bir nokta. Eğer Çin ve ABD liderleri arasındaki görüşme durumu yumuşatırsa, kripto piyasası hızlı bir şekilde toparlanabilir; eğer gümrük tarifeleri 1 Kasım'da yürürlüğe girerse, muafiyet listesini (örneğin tüketici elektroniği ile bağlantılı madencilik şirketleri) takip etmek gerekiyor.

2. Veri gecikmesi dalgalanmayı artırır: ABD hükümetinin kapanması, Eylül ayı tarım dışı istihdam ve CPI verilerinin yayınlanmasını geciktirdi, Fed'in politika yolu belirsiz (Ekim toplantısında faiz oranlarını koruyabilir). Tarih, ekonomik veri boşluğunda kripto pazarındaki volatilitenin kolayca yükseldiğini gösteriyor.

● Orta uzun vadeli (1-3 ay): Politika ve temel faktörler ön planda

1. Mevzuat ve düzenleyici atılımlar: Senato, "Sorumlu Finansal İnovasyon Yasası"nı sürekli olarak ilerletiyor. Eğer yıl sonundan önce geçerse, token menkul kıymetleştirilmesi ve ETF genişlemesi için zemin hazırlayacak ve ek fon çekmeye yardımcı olacak.

2. Arz-talep yapısı desteği: Arz tarafı: Bitcoin yarılanma döngüsünün ETF akışlarıyla çakışması (günlük en yüksek 2.7 milyar dolar), arz-talep dengesizliğini artırabilir. Talep tarafı: ABD açığının büyümesi (1.97 trilyon dolara ulaştı), doların güvenini sarsıyor, Standard Chartered gibi kurumlar Bitcoin'in "yeni bir güvenli liman aracı" haline geldiğini düşünüyor ve geleneksel altınla tamamlayıcı bir ilişki kuruyor.

3. Riskler ve Denge Noktası: Çin ve ABD arasındaki "nadir toprak-soya fasulyesi" oyunu kısıtlamaları oluşturuyor: Çin'in nadir toprak düzenlemeleri (küresel rafine kapasitenin %92'si) ABD'nin AI donanım zincirini etkileyebilirken, ABD'nin soya fasulyesi envanterindeki birikim (fiyatlarda %23 düşüş) Trump'ı uzlaşmaya zorlayabilir. Kripto piyasası, gümrük savaşı gibi "kara kuğu" olaylarına karşı dikkatli olmalıdır; bu durum bir likidite krizine yol açarak teminatların (kripto para) zorunlu tasfiye edilmesine neden olabilecek zincirleme reaksiyonlar yaratabilir.

Ancak kurumların ortak görüşü, ticaret savaşlarının kripto para piyasasının uzun vadeli trendini değiştirmeyeceği yönündedir. Kaldıraç temizlendikten sonra piyasa yapısı daha sağlıklı olacak ve 2020 Mart ayındaki "temizleme" sonrası başlayan boğa piyasasına benzer bir durum ortaya çıkacaktır.