Tether domino tasfiyesine finansal denetim kurumu müdahale etti···Bithumb "zararın tamamını destekleyecek"

Güney Koreli kripto para borsası Bithumb, Tether (USDT) kredi hizmetinde zorunlu tasfiyeler nedeniyle kayıp yaşayan kullanıcılara tam tazminat vereceğini açıkladı. 11'inde, ABD Başkanı Donald Trump'ın Çin'e %100 tarife uygulayacağına dair açıklamasının ardından kripto para piyasası çökerken, Bithumb kredi ürünlerinde likidite kıtlığı nedeniyle zorunlu tasfiyeler yaşadı ve USDT fiyatı bir noktada 5,570 won'a yükseldi. Bu anormal artış nedeniyle zorunlu tasfiye edilen yatırımcılardan gelen şikayetler artınca, Mali Denetim Servisi, hafta sonunun hemen ardından 13'ünde Bithumb'ın tasfiye sürecinde herhangi bir sorun olup olmadığını belirlemek için durumu değerlendirmeye başladı. Bithumb, o gece geç saatlerde tazminat planını açıkladı.

USDT Domino Tasfiyesi Yatırımcı Şikayetlerine Yol Açtı… Bithumb: “Zararlar için Tam Tazminat”

Bithumb, 13'ünde saat 22:30 civarında, “Hızlı piyasa dalgalanmaları nedeniyle kripto para kredi hizmetinde otomatik geri ödemelerin tetiklendiğini kabul ettik” ve “Zarar gören üyelerin kayıplarını tamamen desteklemeyi planlıyoruz” açıklamasını yaptı.

11'inde, Bithumb'daki USDT fiyatı bir noktada 5,755 won'a fırladı. Şu anda 1,500 won aralığına düştü, ancak kısa bir süre içinde alışılmadık fiyatının üç katından fazlasına yükselmişti.

USDT, değeri 1 dolara sabitlenmiş bir stabilcoin'dir. Düşüşteki bir kripto para piyasasında, yatırımcılar genellikle Bitcoin varlıklarını satma ve bunun yerine stabilcoin tutma eğilimindedir. Ancak, bu genellikle sınırlı bir ölçekte gerçekleşir. Gerçekten de, USDT Bithumb'da 5,755 won'a ulaştığında, Upbit ve Coinone'da sırasıyla 1,650 won ve 1,670 won'dan işlem görüyordu. ABD gibi küresel piyasalarda ise yaklaşık 1,554 won seviyesindeydi ve bu da 1.083 dolara denk geliyordu. Bu durum, stabil olması beklenen stabilcoin'lerin fiyatlarının ne kadar dramatik bir şekilde dalgalanabileceğinin mükemmel bir örneği olduğu için sektörde eleştirilere yol açtı.

Piyasa, Bithumb'ın 'USDT kredi hizmetinin' sorunu daha da kötüleştirdiğine inanıyor. Bithumb'ın kredi hizmeti, kripto para değeri belirli bir seviyeyi aştığında otomatik olarak kredileri geri ödüyor. Örneğin, bir yatırımcı %85 teminat tanıma oranıyla USDT borç alırsa, piyasa fiyatı yaklaşık %11 yükseldiğinde tasfiye süreci başlayacaktır. Bir sektör yetkilisi, “Tether fiyatı yükseldikçe, bazı yatırımcıların kredileri zorla tasfiye edildi ve bu süreç tekrar etti, bu da USDT fiyatının 6,000 won'a yaklaşmasına neden oldu” diye açıkladı.

Bithumb'un duyurusunun ekran görüntüsü

Yatırımcılar, zorunlu tasfiyeler nedeniyle istenmeyen yan kayıplar yaşadıklarını belirterek memnuniyetsizliklerini ifade ettiler. Bir yatırımcı, “Bithumb'ın fiyatına dayalı olarak, diğer yerel borsalarla fiyat farkını kontrol etmeden sadece tasfiye standardını belirlemek adil bir ticaret değil” dedi. Bir Finansal Denetim Hizmeti yetkilisi, “Yatırımcılardan çok sayıda rapor ve soru aldık” ve “Tasfiye sürecinde Bithumb'ın iç prosedürlerinde herhangi bir sorun olup olmadığını incelemeyi planlıyoruz” dedi.

Finansal Denetim Servisi durumu değerlendirmeye başladığında, Bithumb akşam geç saatlerde bir bildirimle tazminat planını açıkladı. Bithumb, “11'inde sabah 6:22 ile 6:25 arasında USDT fiyatlarının hızlı artışı nedeniyle bazı borsa kullanıcılarına verilen rahatsızlıktan dolayı özür dileriz” diyerek, “USDT otomatik geri ödeme süreci sırasında diğer borsalardaki en yüksek fiyatın üzerinde işlem yapan üyelerin kayıplarını tazmin edeceğiz (1,700 won).”

Stablecoin İstikrarı İnceleme Altında… 'Piyasa Yapıcı' Gerekiyor

Tether (USDT) fiyatlarının Bithumb'da zincir likidasyonları nedeniyle üç katından fazla artış göstermesi, sadece bir borsa sorunu olarak değil, aynı zamanda stablecoin'lerin kendisinin güvenilirliğini sarsabileceğinden dolayı dikkat çekicidir. Bu durum, 1 dolara sabitlenmiş coinlerin, anlık arz-talep dengesizlikleri ve borsa ortamları nedeniyle istikrarlarının tehlikeye girebileceğini göstermektedir. Özellikle, won bazlı stablecoin'lerin tanıtılmak üzere olduğu yerel sanal varlık pazarında, stablecoin'lerin fiyat bozulması pazarın genişlemesi için fatal bir zehir olabilir. Dispreads'ten araştırmacı Kim Byung-joon, “Eğer gelecekte won bazlı stablecoin'ler çıkarılırsa ve kredi hizmetleri desteklenirse, Bithumb'da olduğu gibi aynı fenomenin meydana gelebileceğini” söyledi ve “Kısa vadede yüksek primlerin oluşmasını önlemek için won bazlı stablecoin çıkarımına erişimin kolaylaştırılması ve likiditenin güçlendirilmesi gerekmektedir” diye ekledi.

Tether görüntüsü. Reuters Yonhap Haber

Likiditeyi artırmak için bir piyasa yapıcı sistemine duyulan ihtiyaçla ilgili de bazı tartışmalar var. Piyasa yapıcılar, belirli ürünler için sürekli olarak uygun alım ve satım fiyatları sunarak piyasa likiditesinin artmasında rol oynar. Küresel kripto para piyasasında, Wintermute gibi piyasa yapımcıları likidite arzını ve fiyat istikrarını desteklemektedir. Coinbase gibi borsalar da düşük likiditeye sahip işlem çiftleri için teşvikler sunmak gibi sistematik likidite yönetim yöntemlerini tanıtmıştır. Ancak, Kore'de piyasa yapıcı sisteminin yokluğu nedeniyle, meşru piyasa yapım faaliyetlerinin bile fiyat manipülasyonu olarak yanlış anlaşılmasından endişe edilmektedir; bu da bu tür faaliyetleri kısıtlamaktadır.

Korbit Araştırma Merkezi'nin başkanı Kim Min-seung, “USDT fiyatı anlık arz-talep dengesizlikleri nedeniyle yükseldiği gibi, aynı durum won bazlı stablecoinlerle de kolayca gerçekleşebilir” dedi ve “Bunu önlemek için piyasa yapıcıların yerel kripto para piyasasında kurumsallaşması gerekiyor” diye ekledi.