DocuSign, ikinci çeyrekte $801 milyon gelir elde etti.

DocuSign (NASDAQ:DOCU), 4 Eylül'de 2026 mali yılının ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı. Gelirleri $801 milyon olarak, yıllık %9 artış gösterdi ve faturalama $818 milyon olarak, yıllık %13 artış kaydetti. Aynı zamanda %30'luk bir GAAP dışı işletme marjı elde etti. Çeyrek, AI tabanlı Akıllı Anlaşma Yönetimi (IAM), uluslararası genişleme ve kurumsal penetrasyon konularında kaydedilen dikkate değer ilerlemeleri gösterdi ve yönetimin sürdürülebilir kârlı büyüme ve hissedarlara sermaye geri dönüşleri konusundaki odaklanmasını pekiştirdi.

Faturalama hızlanması, DocuSign'ın iş ivmesini artırıyor

Faturalama büyümesini yıllık %13 oranında hızlandırırken, şirket ayrıca %102 net dolar tutma oranı ve brüt tutma oranındaki iyileştirmeler ile güçlü yenilemelerin etkisiyle ortalama anlaşma büyüklüğünde bir artış elde etti. Uluslararası gelirler toplamın %29'unu oluşturdu ve yıllık %13 oranında büyüdü.

“İkinci çeyrek ticaret sonuçları beklentilerimizi aştı. Gelir $801 milyon oldu, geçen yıla göre %9 artış ve ciro $818 milyon oldu, %13 artış gösterdi. İkinci çeyrek performansı hızlandı ve son iki yıldaki en büyük büyüme çeyreklerimizden birini temsil etti, eSignature ve CLM müşterilerinde iyileşmiş temellerle birlikte IAM talebinin artan katkısıyla.”

– Allan C. Thygesen, CEO

Gelir ve kârlılıktaki bu büyüme kombinasyonu —hisse geri alımı yoluyla disiplinli bir sermaye iadesi ile birlikte— icra gücünü gösteriyor ve yatırımcılar için daha yüksek getiriler sinyali veriyor, özellikle de ciro ve net müşteri tutma oranındaki iyileşmeler, daha iyi müşteri sağlığı ve daha değerli segmentlerde sürdürülebilir bir genişlemeyi işaret ediyor.

IAM benimsemesi, iş ve yapay zeka liderliği ile birlikte hızlanıyor

IAM'ın yıl sonuna kadar şirketin abonelik portföyünün düşük çift haneli bir yüzdeye ulaşması bekleniyor. Kurumsal hesap temsilcilerinin %50'den fazlası en az bir IAM anlaşması kapatırken, Fortune 1000 müşterileri Sensata Technologies ve T-Mobile, (CLM) sözleşme yaşam döngüsü yönetimi ve AI destekli analizleri benimsemektedir. AI destekli DocuSign Navigator, anlaşma hazırlığı ve SCIM kullanıcı yönetimi gibi yeni özelliklerin lansmanı, ürünün farklılaşmasını güçlendirmektedir.

IAM'in yukarı yönlü ivmesi ve kurumsal hesaplara artan penetrasyon, ileri düzey AI entegrasyonu ile birlikte önemli bir rekabetçi farklılaşma oluşturmakta, ulaşılabilir fırsatları genişletmekte ve şirketin dijital anlaşmalar ve sözleşme analizi alanında ortaya çıkan lider olarak tezini güçlendirmektedir.

Operasyon disiplini, buluta geçiş sırasında yüksek marjlar korur

Brüt marj GAAP dışı %82 seviyesinde istikrarlı kaldı, yıllık bazda yaklaşık 100 baz puanlık bir engel oluşturan sürekli bulut göçü maliyetlerine ve önceki yılın tek seferlik tazminat ve fayda kombinasyonundaki değişiklikler nedeniyle geçici bir işletme marjı düşüşüne rağmen. Şirket, 1.1 milyar $ nakit ile güçlü bir nakit pozisyonunu koruyarak, ölçülü işe alımlara devam etti ve IAM'ın ölçeklenebilirliği için ticari mükemmeliyet ve AR-GE'ye yatırım yaptı.

Sürekli yüksek kârlılık, marj engellerine rağmen DocuSign'ın iş modelinin dayanıklılığını vurgulamakta, daha fazla yatırım ve sermaye getirilerini desteklerken, buluta geçiş maliyetlerinin baskıları azalıncaya kadar GAAP dışı marjın kademeli genişlemesini geçici olarak kısıtlamaktadır.

İleriye Bakmak

Yönetim, üçüncü çeyrek için $804 milyon ile $808 milyon arasında gelir projeksiyonu yapıyor ve 2026 mali yılı için yıllık gelirleri 3.189 milyar $ ile 3.201 milyar $ arasında öngörüyor, tahmini cirosu ise 3.325 milyar $ ile 3.355 milyar $ arasında olacak. GAAP dışı işletme marjının üçüncü çeyrek için %28 ile %29 arasında ve yıl genelinde %28.6 ile %29.6 arasında olması bekleniyor; GAAP dışı brüt marj ise buluta geçişin devam etmesi nedeniyle yaklaşık bir puanlık bir engelle karşı karşıya kalacak ve bunun önümüzdeki mali yıldan itibaren azalması bekleniyor. Şirket, IAM müşterilerinin yıl sonuna kadar abonelik portföylerinin düşük tek haneli bir yüzde katkıda bulunma yolunda olduğunu yineledi ve sermaye getirilerine yönelik devam eden odaklanmalarını, fırsatçı hisse geri alımları yoluyla vurguladı.

Kişisel olarak, şirketin buluta geçiş sürecinde karşılaştığı tüm zorluklara rağmen, hala bu kadar sağlıklı marjlar tutturabilmesine şaşırıyorum. Ancak, önümüzdeki çeyrek için sadece %7'lik tahmin edilen büyümenin, bu olumlu sonuçların ardından daha fazla ivme arayan yatırımcıları hayal kırıklığına uğratabileceğinden endişeliyim.