Limoneira, üçüncü çeyrekte gelirlerinde %25'lik bir düşüş kaydetti.

Anahtar noktalar

• Limoneira (NASDAQ:LMNR), mali yılın üçüncü çeyreğinde gelirlerde yıllık %25'lik bir düşüş ile güçlü bir azalma raporladı.

• Seyreltilmiş hisse başına ayarlanmış kazançlar $0,42'den ($0,02)'e düştü ve bu, kârlılıkta önemli bir kötüleşmeyi yansıtıyor.

• İlgili makam, zorlu çeyrek sonuçlarına rağmen limonlar ve avokadolar için yıllık hacim projeksiyonlarını yineledi.

Limoneira, önemli limon ve avokado üreticisi ve gayrimenkul geliştiricisi, 9 Eylül'de 2025 mali yılının üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı. Şirket, gelirlerde bir düşüş, karlarında azalma ve bir önceki yıla kıyasla daha düşük nakit seviyeleri bildirdi. Bu sonuçlar, ana tarımsal işinde devam eden baskıyı yansıtmakta ve likiditesini sürdürmek için gayrimenkul sektörüne artan bir bağımlılığı vurgulamaktadır. Yönetim, Sunkist ile bekleyen bir ortaklık ve geliştirme projeleri de dahil olmak üzere uzun vadeli stratejilere olan güvenini yinelemiş olsa da, çeyrek, belirgin operasyonel ve finansal zorluklar göstermektedir.

Limoneira'nın İşleri ve Öncelikleri

Limoneira, ana işlerini şu alanlarda yürütmektedir: taze meyve yetiştirme ve pazarlama, ayrıca geniş mülklerinde gayrimenkul geliştirme. Ana ürünleri limonlar ve avokadolar olup, ayrıca portakal ve şaraplık üzümler de üretmektedir. Tarım arazileri, çoğunlukla Kaliforniya ve Arizona'da olmak üzere, binlerce dönümlük bir alanı kaplamakta ve Şili ile Arjantin'de uluslararası genişleme göstermektedir.

Son yıllarda şirket yaklaşımını değiştirdi. Yönetim, meyve satışlarındaki kar marjlarını artırmak, avokado üretimini genişletmek ve gayrimenkul projelerinin değerini serbest bırakmak için çalışıyor. Stratejik öncelikler arasında suyun etkin yönetimi, tarımsal üretimin çeşitlendirilmesi ve nakit yaratmak için arazilerin satışı veya geliştirilmesi yer alıyor.

Çeyrek İncelemesi: Önemli Eğilimler ve Gelişmeler

Dönem, Limoneira'nın ana operasyonlarında güçlü bir bozulma gösterdi. Gelir düşüşü, limon ve avokado satışlarındaki azalmadan kaynaklandı ve tarımsal işlerin gelirleri %25,7 düştü. Karlılık göstergeleri de kötüleşti. Hisse başına düzeltilmiş kazançlar keskin bir şekilde negatif bölgeye düştü ve düzeltilmiş EBITDA, işletme nakit akışının bir ölçüsü, yıllık %75'ten fazla bir düşüş yaşadı.

Limoneira'nın ana işi olan limon satışları, hem hacim hem de fiyatlar açısından baskı altında kaldı. Ambalajlı taze limon gelirleri %7,8 oranında düştü, ara limon ve işlenmiş limon satışları ise daha da dramatik bir şekilde azaldı. Limon kutusu başına fiyat, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %8 oranında düştü. Yönetim, limonların çeyrek sonuna daha uygun fiyatlar bulmak amacıyla depolandığını açıkladı, ancak bu yaklaşım marj kaybını önlemedi.

Avokado gelirleri, taze meyve satışlarından kaynaklanarak, geçen yıla göre neredeyse %39 oranında düştü. Bu, esasen daha düşük bir hasat hacminden kaynaklandı; çünkü Limoneira, geçen yılki 8,86 milyon pounda kıyasla yaklaşık 5,65 milyon pound üretti. Bu azalma, avokado ağaçlarının döngüleri hakkında şirketin yaptığı uyarı ile tutarlıdır; bu döngüler “alternatif üretim yılları” olarak bilinir ve bu yıllarda doğal olarak alternatif sezonlarda daha az meyve üretirler.

Şirketin bu kadar felaket bir çeyrekten sonra yıllık tahminlerini korumaya devam etmesi oldukça şüpheli görünüyor. Gerçekten son çeyrekte bu kayıpları geri kazanabilirler mi? Şüphelerim var.

Şirket, narenciye satış ve pazarlama operasyonlarını Sunkist Growers ile birleştirme planlarıyla ilerliyor. Bu stratejik hamlenin, $5 milyon yıllık tasarruf ve 2026 mali yılından itibaren düzeltilmiş EBITDA faydaları sağlaması bekleniyor. Ancak, finansal faydalar, mevcut sonuçlarda değil, önümüzdeki mali yılda ortaya çıkacak.

Kazanç baskı altında ve nakit kullanımı artarken, yatırımcıların önümüzdeki çeyreklerde dikkate alması gereken çeşitli faktörleri izlemeleri gerekiyor. Bu faktörler arasında planlanan stratejik ortaklıklardan ve gayrimenkul satışlarından gelen gerçek maliyet tasarrufları ve nakit girişleri bulunmaktadır. Artan borç seviyeleri, finansal esnekliği azaltmış olup, başarılı tarımsal operasyonların ve zamanında gayrimenkulün nakde çevrilmesinin kritik hale gelmesini sağlamıştır, özellikle bu yılki önemli nakit çıkışları göz önüne alındığında.

Kişisel olarak, ana işinde net bir istikrar görmeden bu şirkete yatırım yapmam. Tarımsal kayıpları telafi etmek için gayrimenkul gelirlerine giderek artan bağımlılık, benim için uzun vadeli sürdürülebilir bir strateji gibi görünmüyor.