10x Research: Dijital varlık şirketinin alım gücünün azalması ve Balina satışı Bitcoin'in yükselişini sınırlıyor.

【10x Research：Dijital Hazine Şirketleri Alım Gücünün Düşmesi ve Balina Satışı Bitcoin'in Yükselişini Sınırlıyor】10x Research, X platformunda Bitcoin'in büyük ölçüde konsolidasyonunun sonsuza dek sürmeyeceğini belirtti. Bitcoin'in performansı döngü tarafından değil, piyasaya giren yeni fonların, çıkış yapan fonları dengeleyecek kadar olup olmadığı ile belirleniyor. Altın'dan farklı olarak, Bitcoin fiyatı daha çok gerçek varlık akışının net yeni talebine bağlıdır, faiz oranı beklentilerine değil. Mevcut piyasa anlatısı esasen iki baskın kripto tema tarafından şekillendirilmektedir; ana tema şudur: Dijital Varlık Hazinesi, satın alma gücünü tüketiyor ve geleneksel sahiplerin satışı, Bitcoin'in pump alanını geçici olarak sınırlıyor. Artık bekliyorduk ki, Bitcoin'in volatilitesi ABD GENIUS yasasının getirdiği ivme sona erdikten sonra daralacak ve piyasa, Kongre'nin yaz tatili sırasında “hava katmanına” girecek. Haber akışındaki yavaşlama, volatiliteyi baskılayacak, Bitcoin hazinesinin net varlık değerini sıkıştıracak ve MicroStrategy gibi şirketlerin agresif hisse senedi satışları ve ek Bitcoin alımlarını sınırlayarak doğal olarak Bitcoin'in yükseliş alanını sınırlandıracaktır. Bu analizler yayımlandığında, dijital varlık hazinesi şirketleri hâlâ dokunulmaz olarak görülüyordu, hizmet sağlayıcı araştırma ekipleri tarafından övülüyor ve medya tarafından abartılı bir şekilde haber yapılıyordu - piyasanın bizim tespit ettiğimiz zayıflıkları fark etmeye başlamasından çok önce. MicroStrategy şimdi her satın alımda sadece birkaç on milyon dolar harcıyor, milyarlarca dolar yerine - bu ölçek, yatırımcıların yeni fonların Bitcoin'in bir sonraki yükselişini tetiklediğine inanması için çok küçük. Bitcoin'in yükselişini sınırlayan ikinci anlatı, piyasanın geleneksel cüzdanların değerine sahip milyarlarca dolarlık Bitcoin sattığını - aslında ETF talebine satıldığını fark etmesidir. Haziran ayından bu yana, analizlerimiz bu geleneksel yatırımcıların satış miktarının yalnızca ETF ve yeni giriş fonlarının emme kapasitesi ile eşleştiğini gösteriyor, bu da piyasa çöküşünü önlüyor ancak yeni bir denge yaratıyor. Bu ortamda, Bitcoin'in volatilitesinin düşmesi kaçınılmaz — en iyi strateji volatiliteyi satmak çünkü fiyatın muhtemelen aralıkta dalgalanması bekleniyor.