Derinlik! Efsanevi borsa guru Buffett sahneden çekiliyor, bu sekiz bilge sözü mutlaka dinlemelisin!

95 yaşındaki Buffett, Şükran Günü'nde hissedarlara yazdığı mektupta, yıl sonuna kadar Berkshire CEO'su olarak görevden ayrılacağını belirtti ve efsanevi yatırımcı sahneyi muhteşem bir şekilde terk ediyor.

Borsa yatırımlarıyla dünya çapında en zengin olan birinden, biz sıradan insanlar ne öğrenebiliriz?

Öncelikle "hisse senedi tanrısı" Buffett'in nasıl yetiştiğine bir bakalım.

Aslında, Buffett çoğumuz gibi sıradan bir ailede doğdu, çocukken gazete dağıtma ve golf topları toplama gibi işlerde çalıştı. Ama Buffett, küçük yaşlardan itibaren hisse senetlerine takıntılıydı, 11 yaşında hayatındaki ilk hisseyi satın aldı ve üniversiteye başlamadan önce kendi kazandığı parayla eğitim masraflarını karşıladı.

Columbia Üniversitesi'ne girdikten sonra, "Akıllı Yatırımcı" kitabının yazarı Graham'dan ders alarak, yatırım yapmayı aç bir şekilde öğrenmeye başladı.

25 yaşında kendi yatırım şirketini kurdu. On yıl içinde, toplam geri dönüş %1100 artarak ünlü oldu.

Hisse senedi tanrısı bir günde oluşmaz. Buffett'ın yatırım düşüncesi, iki önemli evrim geçirdi.

Erken döneminde, tamamen Graham'ın "sigara izmariti hissesi" stratejisini takip etti ve maddi varlıkların altında fiyatlanan ucuz şirketleri seçti. Berkshire dokuma fabrikasının satın alınması, bu düşüncenin bir ürünüydü, ancak büyük bir bedel de ödendi.

Ve onu "üstün" olmaktan "büyük" olmaya götüren gerçek neden, hayatı boyunca birlikte olduğu ortağı Charlie Munger'dır; hem öğretmen hem de arkadaş. Munger, ona şunu fark ettirdi: "Adil bir fiyatla harika bir şirkete girmek, sıradan bir şirkete düşük bir fiyattan girmekten çok daha iyidir."

Ne anlama geliyor? Yani "ucuz mal" almak yerine fiyatı makul olan "üstün şirketler" almak daha iyidir. 1964'te American Express'e yapılan yatırım, klasik bir dönüm noktasıdır. O zamanlar bu şirketin piyasa değeri düşük değildi, ancak Buffett'ın önem verdiği şey, kredi kartı alanındaki güçlü marka "koruma duvarı"ydı. Hızla tüm parayı yatırdı ve sonunda kâr elde etti.

Kendisi 1985'te özetlediği gibi: "Graham istatistikleri ayrı ayrı görmeye eğilimliydi, ben ise giderek daha çok o soyut şeylere değer veriyorum."

Bundan böyle, olgun bir yatırım felsefesi tamamen şekillendi. Coca-Cola, Hershey's Şekerleri, Gillette Tıraş Bıçağı, Apple Şirketi... Bu klasik yatırımların hiçbiri, şirketin kendisinin iş modeli ve koruma hendeğine değer vermeden yapılmamıştır.

2008 finans krizinde, Goldman Sachs'a cesurca yatırım yaptı; 2020'deki pandeminin etkisiyle, havayolu hisselerini soğukkanlılıkla elden çıkardı. Son yıllarda Japonya'nın beş büyük ticaret şirketine 20 milyar dolar yatırmayı planladı.

En nadir olanı, birçok finansal krize rağmen Buffett'ın yatırım portföyünün neredeyse hiçbir zaman yıllık kayıp yaşamamış olmasıdır. Altmış yılı aşkın bir süredir, yıllık getiri oranı %20'ye yakın olup, sürekli olarak piyasa endeksini geride bırakmaktadır.

Uzun süreli değer yatırımına ve "kar topu" etkisiyle bileşik faize dayanarak, Buffett fakir bir çocuktan dünya çapında en zengin insan haline gelerek efsanevi bir borsa tanrısı olmuştur.

Buffet bize sadece yatırım yöntemlerini değil, aynı zamanda hayat felsefesini ve bilgeliği de öğretti. Ben de herkes için en özlü 9 maddeyi özetledim, bu maddelerden herhangi birini öğrenmek, ömür boyu fayda sağlar.

Birinci madde: Kısa vadeli piyasa dalgalanmalarına takılmayın.

"Hisse senedi fiyatı, sahibinin peşinde yürüyen bir köpek gibidir; köpek bir süre sahibinin önüne geçebilir, bir süre ardında kalabilir, ama sonunda sahibinin yanına döner." Bu, piyasanın kısa vadede içsel değerden sapabileceğini, ancak sonunda değere döneceğini ifade eder. Bizim için çıkarım, kısa vadeli piyasa dalgalanmalarına fazla takılmamamız gerektiği, şirketin temel dinamikleri ve içsel değerine odaklanmamızdır.

İkinci madde: Hisse senedi almak, şirket almak demektir; şirketin surlarını anlamak, değer yatırımı'nın özüdür.

Buffett'in bir sözü var: "Eğer bir hisse senedini on yıl boyunca tutmak istemiyorsanız, bir gün bile tutmamalısınız." Neden? Çünkü ona göre, hisse senedi almak, şirketin kendisini almak demektir. O şirketin iş modelini, benzersiz değerini ve koruma duvarını anlamalısınız. Aksi takdirde, bunları anlamıyorsanız, kumar oynamış olursunuz ve kesinlikle on kere denediğinizde dokuzunda kaybedersiniz. Bu, çoğu insanın yaptığı hatadır.

Gerçekten hangi tür şirketler yatırım yapmaya değer? Cevap onun "koruma hendeği" teorisinde gizli. İyi şirketleri bir kale ile karşılaştırıyor, gerçek çekirdek rekabet gücü, kalenin dışındaki derin ve geniş "koruma hendeği". Hendeğin içinde en iyisi timsahlar ve et yiyen balıklar olmalı ki rakipler hiç yaklaşamasın.

Bu hendek, şirketin tekel avantajıdır. Örneğin: yenilmez bir marka; eşsiz teknoloji veya ürün; kopyalanması zor iş modeli; hükümetin verdiği imtiyaz hakları. Bu unsurlara sahip olan bir şirket, kötü rekabetten kaçınabilir ve sağlam bir şekilde para kazanabilir.

Üçüncü madde: Uzun vadeli düşünmenin bileşenleri, yavaş yavaş zenginleşmek.

Birisi Buffett'e bir soru sordu: "Yatırım felsefeniz çok basit, neden herkes doğrudan sizin yöntemlerinizi kopyalamıyor?" Buffett şöyle yanıtladı: "Çünkü kimse yavaş yavaş zengin olmayı istemiyor."

Bu cümle insan doğasının zayıflığını ortaya koyuyor. Yılda %20 kazanmak zor değil, zor olan her yıl %20 kazanabilmektir. Buffett'in en önemli stratejisi "al ve tut"tur, Coca-Cola 37 yıldır hisse satmadı, American Express 1964'te ilk kez alım yaptı, 60 yılı aşkın süredir elinde tutuyor. BYD de 14 yıldır elinde tutuyor. Bu, sabrın zeka kadar önemli olduğunu bize gösteriyor, iyi hisseler sabırla elde edilir, sık sık işlem yapmak genellikle sıradan insanların para kaybetmesinin en hızlı yoludur.

Dördüncü madde: Yatırım, bir kar topu gibi, önemli olan uzun ve kalın bir yolda bulmaktır.

Buffet'in yoğun yatırım yaptığı şirketlerin ortak noktaları nelerdir? Pazar büyüklüğü büyük, sürdürülebilir kâr elde edebilen, az borçlu ve basit bir iş modeli olmasıdır; bu da uzun yokuş ve kalın kar yolu gibi bir pazar anlamına gelir. Böyle bir yolda ilerlerseniz, servet küreniz giderek büyüyebilir.

Ulusal ekonomi birkaç yüz sektör, on binlerce halka açık şirket, sadece üç sınıf: zor çalışmak ama kazanç yok, zor çalışarak kazanmak, kolay kazanmak.

Kola'yı dikkatlice incelediğinizde, bileşenlerinin sadece su ve şeker şurubu olduğunu görürsünüz; dünya genelinde satılıyorlar; Haribo şekerleri ve Gillette jiletleri de çok basit bir iş modeline sahip, hepsi "kolay para kazanılan" sektörlerdir. Üç temel özellikleri vardır: Geniş kitle, zorunluluk, yüksek frekans. Herkesin ihtiyacı var, tüketim sıklığı yüksek, işletmenin nakit akışı sürekli.

Beşinci madde: "Kapsamıma sadık kal, anlamıyorsam dokunmam."

Buffett, anlamadığı şirketlere asla yatırım yapmaz, yatırım yaparken öncelikle para kaybetmemek gerekir, özellikle de ana para kaybı riski taşıyan yatırımlar yapmamak gerekir. Ne bildiğinizi bilmek, daha önemlisi neyi bilmediğinizi bilmek çok önemlidir. Kendi yetenek alanınız dahilinde hareket edin, sınırları aşarak tuzağa düşmekten kaçının.

Buffet'in başarısı, sadece ne kadar doğru karar verdiğiyle değil, aynı zamanda en kritik doğru kararlar için on binlerce cazibeyi reddetmesiyle de ilgilidir. İnsanların enerjisi sınırlıdır, her şeyi bilmek mümkün değildir. İyi bir fırsat yoksa, nakit tutmayı tercih etmek, rastgele yatırım yapmaktan iyidir, aksi takdirde bu kumar oynamaktır.

Altıncı madde: Ters düşünme, başkaları korkarken ben açgözlü olurum, başkaları açgözlü olduğunda ben korkarım.

Bu, Buffett'ın çok ünlü bir sözü. 1987 yılındaki "kara pazartesi"de, ABD borsası bir günde 500 milyar dolar kaybetti ve Buffett'ın kişisel kaybı 342 milyon dolara ulaştı. Ancak, çoğu panik içindeki küçük yatırımcıların aksine, pazar hâlâ feryat ederken, o tersine 1 milyar dolar yatırım yaptı ve 15 kat fiyat/kazanç oranıyla Coca-Cola'yı büyük bir şekilde satın aldı ve pozisyonunu artırmaya devam etti. Bu yatırım, ona "on yılda on kat" muazzam bir getiri sağladı.

Madde 7: İtibarınıza değer verin, çünkü bu servetten daha değerlidir.

Buffet'in insan seçiminde en çok önemsediği şeyler "dürüstlük, zeka, enerji"dir ve dürüstlük birinci sıradadır. Dedi ki: "Bir itibar oluşturmak 20 yıl alır, ama onu yok etmek için 5 dakika yeter."

Geniş kabul görmüş itibarı sayesinde Buffett, birleşme ve satın alma alanında oldukça popülerdir; Berkshire, "birleşme şirketlerine sonsuz bir ev vermek" ilkesini benimsemiş ve asla kötü niyetli satın almalar yapmamıştır. Bu uzun vadeli itibar, birleşme müzakerelerindeki engelleri büyük ölçüde azaltmaktadır.

Madde 8: Kendinize yatırım yapmak, en iyi iştir.

Buffet şöyle dedi: Bir insanın en iyi yatırımı kendisine yapmasıdır. İlgi her zaman birinci sıradadır, zenginlik ilginin peşinden gelir, ilgi zenginliğin peşinden değil. Hiç kimse içsel olanı sizden alamaz, paranızı ve zamanınızı yeteneklerinizi ve bilginizi geliştirmeye harcayın, bu varlığın getiri oranı sonsuzdur. Bir ömrü boyunca gerçekten başarının zenginlik biriktirmekte değil, doğru ortakları seçmekte, sevdiği işi sürdürmekte ve mutlu bir öğrenme tutumunu korumakta olduğunu kanıtladı.

Büyüklük para, şöhret veya güçte değil, iyilikte yatmaktadır; iyilik paha biçilmezdir.

Veda mektubunda, Buffett bu çarpıcı sözü dile getirdi. Buffett sadece nasıl para kazanacağımızı değil, aynı zamanda zenginliği nasıl iyi kullanacağımızı da söylüyor. Buffett, kendisinin şanslı olduğunu itiraf ediyor, bu dünyada hala büyük yoksulluk ve zenginlik farklarının olduğu birçok yer var, birçok insan yoksul bir yaşam sürüyor. Yatırım, daha iyi bir yaşam için yapılır ve yaşamın en yüksek mertebesi, sahip olduğun kaynakları kullanarak bu dünyayı daha iyi hale getirmektir. Eski sözlerimizle ifade etmek gerekirse, erdem zenginliği taşır, sadece ahlak zenginliği taşıyabilir.

Bir dönem efsanevi borsa tanrısı sahneden çekilmiş olsa da, Buffett'ın bilgeliği parlamaya devam edecek ve yatırım yolumuzu aydınlatacak.