Pazar beklentileri şiddetli bir dönüşüm yaşıyor.

Daha önce geniş çapta bahis yapılan Federal Rezerv'in Aralık ayında faiz indirimine gitme olasılığı, artık kritik bir eşiğin altına düştü. FedWatch'ın en son verilerine göre, faiz indirim olasılığı yalnızca %47,4'e geriledi ve bu da geçen aya göre büyük bir düşüş. Bu beklenti tersine dönüşün kaynağı ne?

**Politika sinyallerinin ince değişimi**

Önümüzdeki yıl oy hakkı devredecek olan birçok Fed yetkilisi, son günlerde sık sık şahin sinyalleri veriyor. Enflasyon baskısının hala birincil endişe olduğunu vurguluyorlar ve mevcut durumda politika gevşetmenin uygun bir zaman olmadığını düşünüyorlar. Bu toplu dönüş, piyasaları hazırlıksız yakaladı.

Veri boşluğu sorununu daha da zorlaştırıyor. ABD hükümetinin kapanması, Ekim ayındaki önemli ekonomik verilerin kaybolmasına neden oldu; CPI ve tarım dışı istihdam raporu zamanında yayımlanmadı. Eksik bilgiyle, Fed'in karar alıcıları temkinli bir bekleyişi tercih ettiler.

Göz ardı edilen bir başka gerçek, Amerikan ekonomisinin beklenenden fazla dayanıklılık göstermesidir. Tüketim tarafı sağlam kalırken, istihdam piyasasında belirgin bir bozulma yaşanmamıştır. Bu durum, faiz indirimine olan aciliyeti önemli ölçüde azaltmıştır.

**Varlık fiyatlarının zincirleme etkisi**

Bu değişimin farklı varlık sınıfları üzerindeki etkisi farklıdır.

Altın, 4200 seviyesini aştıktan sonra konsolidasyona girdi ve kısa vadede dalgalı bir seyir izleyebilir. ABD borsa ise belirgin bir ayrışma gösterdi: teknoloji sektörü baskı altında kalırken, banka hisseleri faiz beklentilerinin artışından yararlandı. Çin merkezli hisse senetleri, doların güçlenmesinin bir kez daha "kurbanı" oldu ve sermaye çıkış baskısı arttı.

Kripto para piyasası için genel risk iştahındaki soğuma, yukarı yönlü momentumun zayıfladığı anlamına geliyor. Bitcoin'in kendi başına başarılı olması zor, kısa vadede yatay seyir veya düzeltme baskısıyla karşılaşabilir.

**Sonraki Ana Noktalar**

10 Aralık'ta, piyasa geç gelen CPI verilerini bekliyor, bu da Fed için önemli bir referans sağlayacak. Ardından 11 Aralık'ta, Fed'in nokta grafiğinin güncellenmesi, karar alma kurulu tarafından gelecekteki faiz yolu hakkında en son değerlendirmeyi doğrudan ortaya koyacak.

Bu iki zaman dilimi, yıl sonu piyasa yönünü belirleyecek.