Sadece endeksleri izlemeyin, gelin A hisselerinin son yıllardaki piyasa değeri değişimlerinin gerçek hikayesini konuşalım.

Öncelikle şimdiyi söyleyelim - 2025 yılının Kasım ayının ortalarında, A hisselerinin toplam piyasa değeri 108 trilyon yuan eşiğini aşarak tarihî rekoru kırdı. Bu büyümenin arkasında, teknoloji sektörünün (elektronik, çipler gibi) önemli bir rolü var, ayrıca düzenleyici otoritenin sermaye piyasası reformlarını sürekli olarak teşvik etmesiyle birlikte, para gerçekten de somut teknolojiye akıyor.

2015 yılına geri döndüğümüzdeki o çılgınlık, tam anlamıyla bir lunapark treni gibi. Kaldıraçlı fonlar delice akın ettiğinde, piyasa değeri bir ara 71 trilyona fırladı, fakat ani bir duraklamadan sonra çakıldı, yıl sonunda 53 trilyonda kapandı. O yılın sembolik bir dönüm noktası vardı: Özel sektör piyasa değeri ilk kez devlet şirketlerini geçti, yeni endüstri konsept hisse senetleri gökyüzüne fırladı, fakat geleneksel büyük hisse senetleri pek bir hareketlenme göstermedi.

2007 yılına geri gidelim - Şanghay Borsası'nın 6124 puanla o efsanevi zirvesine, bugüne kadar kimse ulaşamadı. Ama tahmin et, o yıl piyasa değeri ne kadardı? Çin Petrolü'nün halka arzından sonra, A hisselerinin toplam piyasa değeri zirvesi sadece 33.62 trilyondu. Şu anki 108 trilyonla karşılaştırıldığında, bu on birkaç yıl içinde piyasa büyüklüğü üç katından fazla arttı.

Yani bazen endeksler insanları yanıltabilir, piyasa değeri gerçekten de gerçek parayla oluşturulmuş bir defterdir.