Son zamanlarda 2025'te ABD'deki vergi reformlarına dair araştırmalar yapıyordum ve dikkat çekici bir politika yönelimi keşfettim - yüzeyde tarım alanında bir ayarlama gibi görünse de, arkasında tüm riskli varlık fiyatlandırma mantığını etkileyebilecek bir durum olabilir.

Öncelikle arka planı anlatayım. Bu yılın Nisan ayından itibaren Washington'da tarım ürünleri ithalatına yönelik bir dizi gümrük muafiyeti önlemi hayata geçirildi. ABD'nin kendisinde doğrudan bir "tarım vergisi" kavramı olmasa da, bu işlem esasen ithalat gümrük vergilerini düşürerek tarım ürünleri fiyat baskısını hafifletmeyi ve dolaylı olarak tarım üreticilerinin yükünü azaltmayı amaçlıyor. Temel yasa, Temmuz ayında imzalanan "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA) ile 2017'deki vergi indirim yasasının sürekli uzatılmasıyla birleşerek bir kombinasyon oluşturdu.

Nasıl yapılacağına dair birkaç önemli nokta:

Birincisi, miras vergisi muafiyet limiti iki katına çıkarıldı ve kalıcı hale getirildi, bu da bu yılın sonunda sona erecek olan 13 milyon doları doğrudan sabit hale getirdi. Bu, çok sayıda arazi varlığına sahip çiftçiler için önemli bir avantaj - miras alırken varlıklarını zorla satmak zorunda kalmayacaklar.

İkincisi, Section 199A maddesinin devamı, bu nitelikli ticari gelir indirim oranı küçük tarımsal işletmeler için doğrudan vergi oranını düşürmektedir.

Ama neden bunu takip etmeliyiz? Çünkü bu tür politikaların zincirleme tepkileri genellikle hafife alınıyor. Ticaret savaşı sırasında soya fasulyesi ihracatının %70 düşmesi konusunda alınan dersler hala aklımızda, şimdi vergi araçlarıyla tedarik zincirini yeniden dengelemek, tarım sermayesinin akışını değiştirebilir. Kırsal ekonomi bir kez istikrara kavuştuğunda, genellikle tüketici güveninin onarılmasını tetikler ve bu da riskli varlık dağılımı tercihini etkileyebilir.

Elbette, politika etkileri, sonraki uygulama gücü ve uluslararası ticaret ortamındaki değişikliklere bağlı olarak değişecektir. Ancak en azından yapısal olarak, bu seferki ayarlamanın sinyal anlamı, gerçek vergi indirim ölçeğinden daha büyük - gümrük tarifesi araçlarıyla ticaret gerginliklerini dengeleme düşüncesi, diğer alanlarda da kopyalanabilir.