Merkezi Olmayan Finans alanına her gün yeni oyuncular katılıyor, Airdrop etkinlikleri ve pazarlama hileleri asla eksik olmuyor. Ancak bir protokol farklı bir yol izliyor - popüler konuları takip etmek yerine, herkesin alıştığı düşük verimli aşamalara odaklanıyor ve bunları tek tek düzeltiyor. Yapmak istedikleri, borç verme işlemini gerçekten uzun vadeli kullanılabilecek bir altyapı haline getirmek, kısa vadeli TVL sayı oyunları değil.

Öncelikle en somut değişikliklerden bahsedelim. Geleneksel Merkezi Olmayan Finans borç verme sistemi tüm fonları büyük bir havuza koyar ve faiz oranı tamamen havuzdaki arz ve talep ilişkisine göre belirlenir. Bu, utanç verici bir duruma yol açar: borç alan kişiler faizin çok yüksek olduğunu düşünürken, borç verenler de getirinin çok düşük olduğunu düşünüyor ve büyük miktarda fon orada bekleyip durur. Bu protokolün temel mantığı, iki tarafı hassas bir şekilde eşleştirmeye çalışmaktır - eğer eşleşme sağlanırsa doğrudan nokta nokta işlem gerçekleştirilir, faiz oranı iki tarafın beklentilerine daha uygun olur; eşleşme sağlanmayan fonlar ise Aave veya Compound gibi alt katmana sorunsuz bir şekilde geri döner ve faiz kazanmaya devam eder. Hem sermaye verimliliğini artırır, hem de alt katman protokolünün güvenliğini ve likidite garantisini kaybetmemiş olur.

Evrim yolu oldukça ilginç. Önceleri bir "verim artırıcı" gibi görünüyordu, olgun protokoller üzerinde bir katman eşleştirme optimizasyonu eklenmişti. Ancak daha sonra ekip, temel mimariyi yeniden yapılandırdı – Morpho Blue adlı bu modüler sistemi tanıttı. Blue, her bir borç verme pazarını bağımsız bir risk odası haline getiriyor; teminat seçimi, tasfiye parametreleri, oracle konfigürasyonu, faiz oranı eğrileri hepsi ayrı ayrı özelleştirilebiliyor. Böylece, bir pazar sorun yaşadığında, eskisi gibi tüm protokolü etkilemeyecek. Geliştiriciler ve kurumlar, kendi risk yönetim kapasitelerine göre pazar açabiliyorlar, artık büyük havuzdaki "bağlı sorumluluk" ile kısıtlanmıyorlar.