Falcon Finance neden DeFi iç rekabetinden çıkabiliyor? USDf stablecoin'inin üç katmanlı mantığını çözmek

Son zamanlarda Falcon Finance'in USDf stablecoin'i oldukça popüler oldu. Bu, başka bir kopyala-yapıştır stablecoin projesi değil - tasarım yaklaşımı incelenmeye değer.

Stablecoin dünyasında yeni bir oyun

Geleneksel stablecoin'ler merkeziyetsiz "kara kutu"dur, yalnızca ihraççıya güvenebilirsiniz. USDf tam tersine gidiyor:

Aşırı Teminat Sistemi - BTC, ETH, Solana hatta tokenleştirilmiş fiziksel varlıkları teminat olarak kullanarak, teminat oranı %100'ü aşabilir. Bu, BTC %30 düşse bile, USDf'nin kredibilitesinin çökmediği anlamına geliyor. MakerDAO'nun karmaşık tasfiye mekanizmalarının aksine, Falcon bu sistem daha sağlam.

Köprü Kurulumu - Ethereum, Arbitrum, Base üzerinde çevrimiçi, Solana da yolda. Bu, bir sonraki hamle: Çok zincirli likiditeyi kim kontrol ederse, o söz sahibi olacak.

Teşvik mekanizması nasıl tasarlanır

Basitçe üç parça:

1. Stake Havuzu Madenciliği - USDf stake ederek sUSDf elde edilir, gelir ekosistem içindeki kredi faaliyetlerinden gelir. Bu bir tuzak mı? Tam olarak değil. Anahtar, teminat havuzunun yeterince dağılmış olmasıdır, risk gerçekten paylaşıldı.

2. Likidite Madenciliği - PancakeSwap ile işbirliği yaparak, LP'ler %9,75 APY alabilir, erken dönem için 60 kat teşvik bonusu da var. Kulağa oldukça hoş geliyor, ancak diğer DeFi yeni projeleri ile karşılaştırıldığında, bu rakam aslında oldukça mantıklı. Sahte yüksek APY'lerden değil.

3. Yönetim Tokeni FF - FF'yi stake ederek indirimli fiyatla FF kazanabilir ve oylama kararları alabilirsiniz. Bu, katılım arttıkça projenin daha merkeziyetsiz hale geldiği kendi kendini güçlendiren bir mekanizmadır.

Neden yatırımcılar şimdi buna değer veriyor

Arka Plan Sert: World Liberty Finance 10 milyon dolar yatırım yaptı, DWF Labs likidite desteği sağladı. Bu iki şirket, rastgele para harcayanlar değil.

Gerçek Varlık Erişimi: Bu, DeFi'nin büyük yönelimi - geleneksel finansal varlıkların tokenleştirilmesi. Falcon öncü oluyor, tokenleştirilmiş gayrimenkul ve tahvilleri teminat olarak kullanarak TradFi ve DeFi arasındaki uçurumu daraltıyor. Kurumsal fonlar bu sistemi seviyor.

Risk Hedging: Ethena'nın döngüsel kredi stratejisini kullanarak, kullanıcılar çoklu borç verme döngüleri aracılığıyla %50 kazanç elde edebilir. Kulağa cesur geliyor, ancak aslında tek bir varlığın dalgalanma riskini azaltmak için kombinasyon stratejileriyle yapılmaktadır.

Ayrıca boşuna eğlenmeyin

Teminatın volatilitesi ortada - BTC %30 düştüğünde, sistem üzerinde baskı olacak. Düzenleme tarafı da belirsiz: stablecoin'ler şu anda ülkelerin merkez bankalarının ana odak noktası, politika değişirse çökebilir. Kurulmuş karşı taraflar (MakerDAO, Curve) da boş durmayacak.

Son durum: Falcon, başka bir hava projesi değil, gerçek mekanizma yenilikleri ve kurumsal destekle geliyor. Ancak stabilcoin bu alanda rekabet çok sert, hayatta kalabilenler pek az. Şimdi, Falcon'un “hayatta kalanlardan biri” olup olamayacağına bahse giriyoruz.